09結(jié)構(gòu)工程師考試(工程經(jīng)濟(jì))備考講義(33)

　　(二)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率和社會(huì)折現(xiàn)率

　　1.財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率

　　財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率指建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中對(duì)可貨幣化的項(xiàng)目費(fèi)用與效益采用折現(xiàn)方法計(jì) 算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的基準(zhǔn)折現(xiàn)率,是衡量項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值,是項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性和 方案比較的主要判據(jù)。本概念在本節(jié)二. (三)中己作描述。

　　財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測(cè)定可采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型法(CAPM)、加權(quán)平均資金成本法 (WACC)、典型項(xiàng)目模擬法、德?tīng)柗?Delphi)老師調(diào)查法等。

　　財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的取值根據(jù)行業(yè)取不同值。

　　2.社會(huì)折現(xiàn)率轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　社會(huì)折現(xiàn)率是從社會(huì)角度對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的估量,是建設(shè)項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中衡量經(jīng) 濟(jì)內(nèi)部收益率的基準(zhǔn)值,也是計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率,是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性和方案比 選的主要判據(jù)。社會(huì)折現(xiàn)率的職能是作為項(xiàng)目費(fèi)用一效益的不同時(shí)間價(jià)值之間的折算率, 同時(shí)又作為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益要求的最低經(jīng)濟(jì)收益率。作為項(xiàng)目費(fèi)用一效益的不同時(shí)間價(jià)值之 間的折算率,社會(huì)折現(xiàn)率反映了對(duì)于社會(huì)費(fèi)用效益的時(shí)間偏好。作為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益要求的 最低經(jīng)濟(jì)收益率,社會(huì)折現(xiàn)率代表著社會(huì)投資所要求的最低收益率水平。如果項(xiàng)目投資產(chǎn) 生的社會(huì)收益率達(dá)不到這一最低水平,項(xiàng)目不應(yīng)當(dāng)被接受。

　　社會(huì)折現(xiàn)率作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基準(zhǔn)收益率,其取值高低直接影響項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)可行性的 判斷結(jié)果。如果取值過(guò)低,將會(huì)使得一些經(jīng)濟(jì)效益不好的項(xiàng)目投資得以通過(guò),經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不 能起到應(yīng)有的作用。社會(huì)折現(xiàn)率取值提高,會(huì)使一部分本來(lái)可以通過(guò)評(píng)價(jià)的項(xiàng)目因達(dá)不到 判別標(biāo)準(zhǔn)而被舍棄。

　　根據(jù)國(guó)家的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展優(yōu)先順序、發(fā)展水平、宏觀調(diào)控意 圖、社會(huì)成員的費(fèi)用效益時(shí)間偏好、社會(huì)投資收益水平、資金供給情況、資金機(jī)會(huì)成本等 因素綜合測(cè)定社會(huì)折現(xiàn)率。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

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