注冊會計師考試《經(jīng)濟法》知識點：證券的發(fā)行與交易

　　一、股票發(fā)行的一般理論

　　(一)、公開發(fā)行證券的認(rèn)定：

　　1、向不特定對象發(fā)行證券;

　　2、向累計超過200人的特定對象發(fā)行證券;

　　3、法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。

　　(二)股票發(fā)行的核準(zhǔn)

　　公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)或者審批;未經(jīng)依法核準(zhǔn)或者審批，任何單位和個人不得向社會公開發(fā)行證券。

　　二、首次公開發(fā)行股票的條件

　　1、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)一定期限的股份有限公司。

　　(1)該股份有限公司應(yīng)自成立后，持續(xù)經(jīng)營時間在3年以上。

　　(2)有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算，并達3年以上(經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票)。

　　提示 ：有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額。

　　(3)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，可以不受上述時間的限制。

　　2、發(fā)行人的注冊資本己足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已經(jīng)辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。

　　3、發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　4、發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更(強調(diào)“穩(wěn)定”)。

　　5、發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。

　　6、發(fā)行人的資產(chǎn)完整，人員、財務(wù)、機構(gòu)和業(yè)務(wù)獨立。

　　(1)發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書(注意不包括董事、監(jiān)事)等高級管理人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪;發(fā)行人的財務(wù)人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職(強調(diào)“人員獨立”)。

　　提示：(1)上市公司的總經(jīng)理必須專職，總經(jīng)理在集團等控股股東單位不得擔(dān)任除“董事”以外的其他職務(wù);(2)上市公司總經(jīng)理及高層管理人員(副總經(jīng)理、財務(wù)主管和董事會秘書)必須在上市公司領(lǐng)薪，不得由控股股東代發(fā)薪水。

　　(2)發(fā)行人不得與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。

　　(3)發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)之間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。

　　7、發(fā)行人具備健全且運行良好的組織機構(gòu)。這里注意以下要點：

　　(1)發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全了股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度，其相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。

　　(2)發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合規(guī)定的任職資格，而且不得有下列情形：①被中國證監(jiān)會采取證券市場禁入措施尚在禁入期的;②最近36個月內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰;③最近12個月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé);④因涉嫌犯罪尚未有明確結(jié)論意見。

　　(3)發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在違規(guī)擔(dān)保的情形。

　　例如：根據(jù)《公司法》和公司章程規(guī)定：公司轉(zhuǎn)讓、受讓重大資產(chǎn)或者對外提供擔(dān)保等事項必須經(jīng)股東大會作出決議的，董事會應(yīng)當(dāng)及時召集股東大會會議，由股東大會就上述事項進行表決。

　　(4)發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項或者其他方式占用的情形。

　　8、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：

　　(1)發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

　　(2)發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

　　(3)發(fā)行人最近1個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴。

　　(4)發(fā)行人最近1個會計年度的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益。

　　(5)發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險。

　　9、發(fā)行人的財務(wù)狀況良好。發(fā)行人發(fā)行股票并上市的財務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)達到以下要求(P174)：

　　(1)最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)。

　　(2)最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元;或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。

　　(3)發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元。

　　(4)最近一期期末無形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。

　　(5)最近一期期末不存在未彌補虧損。

　　10、發(fā)行人募集資金用途符合規(guī)定。

　　募集資金原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務(wù)的公司。

　　11、發(fā)行人存在下列情形之一的，構(gòu)成首次發(fā)行股票并上市的法定障礙：

　　(1)最近36個月內(nèi)未經(jīng)法定機關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券;或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)。

　　(2)最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。

　　(3)最近36個月內(nèi)曾向中國證監(jiān)會提出發(fā)行申請，但報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏;或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn);或者以不正當(dāng)手段干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)行審核委員會審核工作;或者偽造、變造發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級管理人員的簽字、蓋章。

　　(4)本次報送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　(5)涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見。

　　(6)嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。

　　(二)、首次公開發(fā)行股票的程序和承諾

　　1、首次公開發(fā)行股票的程序

　　(1)中國證監(jiān)會收到申請文件后，應(yīng)在5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。

　　(2)股票發(fā)行申請經(jīng)核準(zhǔn)后，發(fā)行人應(yīng)自中國證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行之日起6個月內(nèi)發(fā)行股票;超過6個月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新核準(zhǔn)。

　　2、證券的承銷(P175)

　　證券承銷業(yè)務(wù)采取代銷或者包銷方式。

　　概念解釋：代銷;證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷期結(jié)束時，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人。包銷：(1)證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購入，然后再向投資者銷售，盈虧自負(fù);(2)證券公司在承銷期結(jié)束后，將售后剩余證券全部自行購入。

　　(1)證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購入并留存所包銷的證券。

　　(2)向不特定對象公開發(fā)行的證券“票面總值”超過人民幣5000萬元的，應(yīng)當(dāng)由“承銷團”承銷。承銷團應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。

　　(3)證券的代銷、包銷期限最長“不得超過90日”。

　　(4)股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購人。發(fā)行成功的，應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)備案。

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　　三、上市公司增發(fā)股票

　　(一)上市公司增發(fā)股票的條件

　　1、 上市公司增發(fā)股票的一般條件

　　(1)組織機構(gòu)健全，運行良好

　?、僮罱?6個月內(nèi)未受到過中國證監(jiān)會的行政處罰、最近12個月內(nèi)未受到過證券交易所的公開譴責(zé)。

　　②上市公司與控股股東或?qū)嶋H控制人的人員、資產(chǎn)、財務(wù)分開，機構(gòu)、業(yè)務(wù)獨立，能夠自主經(jīng)營管理。

　?、圩罱?2個月內(nèi)不存在違規(guī)對外提供擔(dān)保的行為。

　　提示：現(xiàn)任董事、監(jiān)事和高級管理人員具備任職資格，能夠忠實和勤勉地履行職務(wù)，不存在違反《公司法》第148條、第149條規(guī)定的行為：《公司法》第148條：董事、監(jiān)事、高級管理人員不得利用職權(quán)收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的財產(chǎn) ;《公司法》第149條：董事、高級管理人員不得有下列行為：(1)將公司資金以其個人名義或者以其他個人名義開立賬戶存儲;(2)違反公司章程的規(guī)定或者未經(jīng)股東會、股東大會同意，與本公司訂立合同或者進行交易;(3)未經(jīng)股東會或者股東大會同意，利用職務(wù)便利為自己或者他人謀取屬于公司的商業(yè)機會，自營或者為他人經(jīng)營與所任職公司同類的業(yè)務(wù)。

　　(2)盈利能力應(yīng)具有可持續(xù)性

　?、偕鲜泄咀罱?個會計年度連續(xù)盈利，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為計算依據(jù)。

　?、诟呒壒芾砣藛T和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近12個月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化。

　?、鄄淮嬖诳赡車?yán)重影響公司持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟、仲裁或其他重大事項。

　　④最近24個月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的，不存在發(fā)行當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下降50%以上的情形。

　　(3)財務(wù)狀況良好

　?、僮罱?年及最近一期財務(wù)報表未被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。

　?、谧罱?年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提充分合理，不存在操縱經(jīng)營業(yè)績的情形。

　?、圩罱?年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的20%。

　　(4)財務(wù)會計文件無虛假記載

　　(5)募集資金的使用符合規(guī)定

　　除金融類企業(yè)外，本次募集資金使用項目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財?shù)蓉攧?wù)性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價證券為主要業(yè)務(wù)的公司。

　　建立募集資金專項存儲制度，募集資金必須存放于公司董事會決定的專項賬戶。

　　(6)上市公司不存在下列行為：

　?、俦敬伟l(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏;

　　②擅自改變前次公開發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正;

　?、凵鲜泄咀罱?2個月內(nèi)受到過證券交易所的公開譴責(zé);

　　④上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開承諾的行為;

　?、萆鲜泄净蚱洮F(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　2、上市公司向原股東配售股份(配股)的條件(P178)

　　(1)擬配售股份數(shù)量不超過本次配售股份前股本總額的30%。

　　(2)控股股東應(yīng)當(dāng)在股東大會召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量。

　　(3)采用代銷方式發(fā)行。控股股東不履行認(rèn)配股份的承諾，或者代銷期限屆滿，原股東認(rèn)購股票的數(shù)量未達到擬配售數(shù)量70%的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還已經(jīng)認(rèn)購的股東。

　　3、上市公司向不特定對象公開募集股份(增發(fā))的條件(P178)

　　(1)最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)。

　　(2)除金融類企業(yè)外，最近一期期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)那樾巍?/P>

　　(3)發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。

　　4、上市公司非公開發(fā)行股票的條件(P178)

　　發(fā)行對象及條件：

　　(1)非公開發(fā)行股票的特定對象應(yīng)當(dāng)符合股東大會決議規(guī)定的條件，其發(fā)行對象不超過10名。

　　(2)控股股東、實際控制人及其控制的關(guān)聯(lián)人，通過認(rèn)購本次發(fā)行的股份取得上市公司實際控制權(quán)的投資者，懂事會擬引入的境內(nèi)戰(zhàn)略投資者認(rèn)購的股份，36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　(3)本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，除上述之外的發(fā)行對象，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓;

　　(4)發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%。

　　法定障礙：

　　(1)本次發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏;

　　(2)上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除;

　　(3)上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔(dān)保且尚未解除;

　　(4)現(xiàn)任董事、高級管理人員最近36個月內(nèi)受到過中國證監(jiān)會的行政處罰，或者最近12個月內(nèi)受到過證券交易所公開譴責(zé);

　　(5)上市公司或其現(xiàn)任董事、高級管理人員因涉嫌犯罪正被司法機關(guān)立案偵查或涉嫌違法違規(guī)正被中國證監(jiān)會立案調(diào)查;

　　(6)最近1年及最近一期財務(wù)報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告。保留意見、否定意見或無法表示意見所涉及事項的重大影響已經(jīng)消除或者本次發(fā)行涉及重大重組的除外。

　　(二)上市公司增發(fā)股票的程序

　　股東大會就發(fā)行事項作出決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。向本公司特定的股東及其關(guān)聯(lián)人發(fā)行的，股東大會就發(fā)行方案進行表決時，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避。

　　上市公司發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷。非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷售。

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　　四、股票的上市與交易

　　(一)股票交易的一般規(guī)則

　　重點掌握股票發(fā)行，《公司法》和《證券法》規(guī)定限制轉(zhuǎn)讓的期限內(nèi)進行買賣的內(nèi)容

　　(二)股票上市

　　1、股票上市的條件

　　(1)經(jīng)核準(zhǔn)已公開發(fā)行;

　　(2)股本總額不少于人民幣3000萬元;

　　(3)公開發(fā)行的股份達到股份總數(shù)的25%以上;股本總額超過人民幣4億元的，該比例為10%以上;

　　(4)最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。

　　2、股票暫停交易條件

　　(1)股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件;

　　(2)不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或?qū)ω攧?wù)會計報告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者;

　　(3)有重大違法行為;

　　(4)最近3年連續(xù)虧損。

　　3、股票終止交易條件

　　(1)股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件;

　　(2)不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或作虛假記載，且拒絕糾正;

　　(3)最近3年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利;

　　(4)公司解散或者被宣告破產(chǎn)。

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