2020年注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)練習第十一章

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一、單項選擇題

1.以本公司所擁有的其他公司的有價證券或政府公債等證券作為股利發(fā)放的股利支付方式屬于(　　)。

A.現(xiàn)金股利

B.財產(chǎn)股利

C.負債股利

D.股票股利

2.股利所有權與股票本身分離的日期指的是(　　)。

A.股利宣告日

B.股權登記日

C.除息日

D.股利支付日

3.享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金投資者表現(xiàn)出偏好高股利支付率的股票，希望支付較高且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利，這種觀點體現(xiàn)的股利理論是(　　)。

A.稅差理論

B.客戶效應理論

C.“一鳥在手”理論

D.代理理論

4.下列股利政策中，最能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是(　　)。

A.剩余股利政策

B.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加額外股利政策

5.下列各種情況下，可能會采取高股利政策的是(　　)。

A.流動性較差的公司

B.舉債能力強的公司

C.有良好投資機會的公司

D.資產(chǎn)負債率較高的公司

6.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股500萬股，每股面值2元，未分配利潤2000萬元，每股市價10元;若每10股派送2股股票股利并按面值折算，發(fā)放股票股利后，公司未分配利潤的報表列示將為(　　)萬元。

A.1000

B.1800

C.1500

D.1600

7.A上市公司2019年利潤分配方案如下：每10股送3股并派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元，資本公積每10股轉增5股。如果股權登記日的股票收盤價是24.45元，那么除權(息)參考價為(　　)元。

A.13.55

B.13.81

C.13.25

D.14.35

8.甲公司目前普通股500萬股，每股面值1元，股東權益總額1500萬元。如果按2股換成1股的比例進行股票反分割，下列各項中，正確的是(　　)。

A.甲公司股數(shù)1000萬股

B.甲公司每股面值1元

C.甲公司股本500萬元

D.甲公司股東權益總額750萬元

9.下列各項中會導致公司資本結構發(fā)生變化的是(　　)。

A.股票股利

B.股票分割

C.股票反分割

D.股票回購

答案見第三頁

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二、多項選擇題

1.下列關于股利理論的表述中，正確的有(　　)。

A.股利無關論認為股利的支付股利比率不影響公司的價值

B.客戶效應理論認為，邊際稅率較低的投資者更傾向于低股利支付率的股票

C.“一鳥在手”理論所強調的為了實現(xiàn)股東價值最大化的目標，企業(yè)應實行高股利分配率的股利政策

D.代理理論認為，中小股東更希望采用多留存少分配的股利分配政策

2.下列各項中，屬于固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點的有(　　)。

A.固定或穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司經(jīng)營業(yè)績正?；蚍€(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，從而使公司股票價格保持穩(wěn)定或上升

B.股利支付與盈余緊密相連

C.有利于投資者安排股利收入和支出

D.像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

3.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有(　　)。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

C.發(fā)生了嚴重的通貨膨脹

D.企業(yè)面臨的投資機會較少

4.下列關于股票股利的說法中，正確的有(　　)。

A.在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會導致每股收益下降

B.在盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額

C.在盈利總額不變，市盈率上升的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額

D.發(fā)放股票股利可以促進公司股票的交易和流通

5.在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導致的結果有(　　)。

A.每股收益上升

B.每股面額下降

C.每股市價下降

D.每股凈資產(chǎn)上升

6.股票股利和股票分割的相同點有(　　)。

A.會導致普通股股數(shù)增加

B.當市盈率與收益總額不變時，都會導致每股收益和每股市價下降

C.股東權益總額不變

D.會導致股東權益內部結構變化

7.下列關于股票回購和現(xiàn)金股利的表述中正確的有(　　)。

A.都屬于股利支付方式B.所有者權益都會減少

C.現(xiàn)金都會減少

D.普通股股數(shù)都會減少

8.股票回購對上市公司的意義有(　　)。

A.避免股利波動帶來的負面影響

B.發(fā)揮財務杠桿作用

C.一定程度上降低公司被收購的風險

D.調節(jié)所有權結構

答案見第三頁

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參考答案及解析

一、單項選擇題

1.

【答案】B

【解析】財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東。

2.

【答案】C

【解析】除息日也稱除權日，是指股利所有權與股票本身分離的日期，將股票中含有的股利分配權利予以解除，即在除息日當日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權利。

3.

【答案】B

【解析】客戶效應理論下，收入低的投資者以及享有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老基金投資者表現(xiàn)出偏好高股利支付率的股票，希望支付較高且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。

4.

【答案】C

【解析】固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則。

5.

【答案】B

【解析】較高的股利支付會減少公司的現(xiàn)金持有量，使得公司的流動性降低，所以流動性本來就較差的公司適宜采用低股利政策，選項A不正確;舉債能力強的公司能夠及時地籌措到所需的現(xiàn)金，所以可能采用高股利政策，選項B正確;有良好投資機會的公司，需要強大的資本支持，因而往往少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資，選項C不正確;資產(chǎn)負債率較高的公司為了降低財務風險，會選擇減少股利的支付以償還債務，選項D不正確。

6.

【答案】B

【解析】增加的股數(shù)=500×20%=100(萬股)，未分配利潤按面值減少：2×100=200(萬元)，所以未分配利潤=2000-200=1800(萬元)。

7.

【答案】A

【解析】除權(息)參考價=(24.45-0.06)/(1+0.3+0.5)=13.55(元)。

8.

【答案】C

【解析】每股面值=1×2=2(元)，股數(shù)=500/2=250(萬股)，股本=250×2=500(萬元)，股東權益總額不變，還是1500萬元。所以選項C正確。

9.

【答案】D

【解析】股票股利、股票分割和股票反分割都不會改變所有者權益，所以不會改變資本結構。股票回購會導致所有者權益減少，因此會改變資本結構。

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二、多項選擇題

1.

【答案】AC

【解析】客戶效應理論認為，邊際稅率較高的投資者更傾向于低股利支付率的股票，所以選項B錯誤;代理理論認為，中小股東更希望采用多分配少留存的股利分配政策，所以選項D錯誤。

2.

【答案】AC

【解析】固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的優(yōu)點：(1)固定或穩(wěn)定增長的股利可以消除投資者內心的不確定性。等于向市場傳遞公司經(jīng)營業(yè)績正常或穩(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，從而使公司股票價格保持穩(wěn)定或上升;(2)有利于投資者安排股利收入和支出。缺點：(1)股利支付與盈余相脫節(jié);(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。因此選項A、C正確。

3.

【答案】ABC

【解析】當企業(yè)缺乏良好的投資機會時，保留大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，所以會增加股利分配。

4.

【答案】ABD

【解析】在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會導致普通股股數(shù)增加，從而導致每股收益下降，因此A選項正確;當盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額，因此B選項正確、C選項錯誤;發(fā)放股票股利可以降低公司每股股票的市場價格，有利于促進股票的交易和流通，所以D選項正確。

5.

【答案】AD

【解析】股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票，將會導致每股面額上升，每股市價上升、每股收益上升，股東權益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升，所以選項A、D正確。

6.

【答案】ABC

【解析】股票分割不會導致股東權益內部結構的變化。

7.

【答案】BC

【解析】選項A，股票回購不屬于股利支付方式，現(xiàn)金股利屬于股利支付方式;選項D，股票回購會減少普通股股數(shù)，現(xiàn)金股利不改變普通股股數(shù)。

8.

【答案】ABCD

【解析】股票回購對公司來講：最終目的是有利于增加公司的價值。(1)公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞公司股價被低估的信號;(2)當公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于提高每股收益;(3)避免股利波動帶來的負面影響;(4)發(fā)揮財務杠桿的作用;(5)通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險;(6)調節(jié)所有權結構。

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