2019注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點(21)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類

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現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類

1.實體現(xiàn)金流量模型—用于計算企業(yè)實體價值

①基本計算公式

②實體現(xiàn)金流量的其他計算方法

實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資(增加額)

實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金毛流量-凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資

實體現(xiàn)金流量=營業(yè)現(xiàn)金凈流量-資本支出

2.股利現(xiàn)金流量模型與股權(quán)現(xiàn)金流量模型—用于計算企業(yè)的股權(quán)價值

①股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股東權(quán)益增加額(股權(quán)凈投資)

=股利-股份資本發(fā)行+股份回購

②股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-實體凈投資×(1-負債率)

永續(xù)增長模型

1.公式

①基本模型　

2.兩階段增長模型

①第一個階段為超常增長階段，增長率明顯快于永續(xù)增長階段;

②第二個階段具有永續(xù)增長的特征，增長率比較低，是正常增長率。

③企業(yè)價值=預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計+后續(xù)期價值的現(xiàn)值

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