2019注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點(19)：證券投資組合的風(fēng)險和報酬

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證券投資組合的風(fēng)險和報酬

1.證券組合的期望報酬率

2.多項資產(chǎn)投資組合報酬率的風(fēng)險

①r=1，機會集是一條直線，不具有風(fēng)險分散化效應(yīng)。相關(guān)系數(shù)較大時，機會集不向左側(cè)突出，有效集與機會集重合，最小方差組合點為全部投資于A，最高預(yù)期報酬率組合點為全部投資于B，不會出現(xiàn)無效集。

②r<1，機會集會彎曲，有風(fēng)險分散化效應(yīng);

③r足夠小，風(fēng)險分散化效應(yīng)較強;會產(chǎn)生比最低風(fēng)險證券標準差還低的最小方差組合，會出現(xiàn)無效集。

凈現(xiàn)值(NPV)法

1.特定項目全部壽命期(計算期)內(nèi)各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值代數(shù)和，即：

2.特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，即：

3.凈現(xiàn)值的決策規(guī)則及局限性

①獨立項目取舍：接受“凈現(xiàn)值>0”的項目。

②互斥項目優(yōu)選

③凈現(xiàn)值的局限性：絕對數(shù)指標，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性，解決該問題可以使用現(xiàn)值指數(shù)法。

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