2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(7月18日)

　　單項(xiàng)選擇題

　　1、某項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期5年，設(shè)備原值200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元，稅法規(guī)定折舊年限4年，稅法預(yù)計(jì)凈殘值8萬(wàn)元，直線法折舊，所得稅稅率25%，項(xiàng)目初始?jí)|支營(yíng)運(yùn)資金2萬(wàn)元。則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為( )萬(wàn)元。

　　A.5.75

　　B.6.25

　　C.7

　　D.7.75

　　2、某公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷(xiāo)售制冷設(shè)備，目前準(zhǔn)備投資汽車(chē)項(xiàng)目。汽車(chē)行業(yè)上市公司的β值為1.54，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，所得稅稅率為20%。投資汽車(chē)項(xiàng)目后，公司將繼續(xù)保持目前的權(quán)益乘數(shù)2。公司所得稅稅率為25%。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是( )。

　　A.0.995

　　B.1.225

　　C.1.325

　　D.1.985

　　3、根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項(xiàng)中最能反映客戶“能力”的是( )。

　　A.流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量及流動(dòng)負(fù)債的比例

　　B.獲取現(xiàn)金流量的能力

　　C.財(cái)務(wù)狀況

　　D.獲利能力

　　4、甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時(shí)支付;公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)在一年后返還。甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款5000萬(wàn)元，年利率8%，按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。該筆貸款的實(shí)際成本最接近于( )。

　　A. 8.06%

　　B. 8.80%

　　C. 8.37%

　　D. 8.3%

　　5、F公司正在為某項(xiàng)目擬訂籌資方案。經(jīng)測(cè)算，如果發(fā)行普通債券，稅后利率將達(dá)到3.75%;如果發(fā)行股票，公司股票的β系數(shù)為1.5，目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%，市場(chǎng)組合收益率為6%，公司所得稅稅率為25%。根據(jù)以上信息，如果該公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，其稅前籌資成本的合理范圍應(yīng)為( )。

　　A.3.75%~7.5%

　　B.3.75%~10%

　　C.5%~7.5%

　　D.5%~10%

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　　單項(xiàng)選擇題答案

　　1、【正確答案】D

　　【答案解析】由于稅法規(guī)定的折舊年限是4年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期是5年，因此在第五年末設(shè)備的賬面就是稅法的殘值8萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元，產(chǎn)生變現(xiàn)損失，變現(xiàn)損失抵稅=(8-5)×25%=0.75(萬(wàn)元)，項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=5+0.75+2=7.75(萬(wàn)元)。

　　2、【正確答案】B

　　【答案解析】替代公司的產(chǎn)權(quán)比率=60/(100-60)=1.5，目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)比率=2-1=1，目標(biāo)公司的β權(quán)益=1.54/[1+1.5×(1-20%)]×[1+1×(1-25%)]=1.225，所以選項(xiàng)B為本題答案。

　　3、【正確答案】A

　　【答案解析】“5C”系統(tǒng)主要包括五個(gè)方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質(zhì)”是指顧客的信譽(yù)，即客戶履行償債資金義務(wù)的可能性;“能力”是指顧客的償債能力，即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例;“資本”是指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況;“抵押”是指顧客拒付款項(xiàng)或無(wú)力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn);“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　4、【正確答案】C

　　【答案解析】支付的利息=5000×8%=400(萬(wàn)元)，支付的承諾費(fèi)=(8000-5000)×0.5%=15(萬(wàn)元)，實(shí)際資本成本=(400+15)/(5000-8000×0.5%)×100%=8.37%。

　　5、【正確答案】D

　　【答案解析】如果可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本低于普通債券的利率，則對(duì)投資人沒(méi)有吸引力。如果可轉(zhuǎn)換債券的稅后成本髙于股權(quán)成本，則不如直接增發(fā)普通股。本題中，普通債券的利率=3.75%/(1-25%)=5%，所以，可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本的下限為5%，股票資本成本=3%+1.5×(6%-3%)=7.5%，可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本的上限=7.5%/(1-25%)=10%。所以選項(xiàng)D為本題答案。

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