2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套)

　　【摘要】2015年注冊會計師考試時間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊會計師頻道提供“2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊會計師考試，?？忌〉煤贸煽?。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

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　　—、單項選擇題(本題型共25小題，每小題1分，共25分。每小題只有一個正確答案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為正確的答案。)

　　1 下列關(guān)于利潤表預(yù)算編制的敘述中，不正確的是( )。

　　A.“毛利”項目的數(shù)據(jù)是“銷售收入”和“銷 售成本”的差額

　　B.“銷售成本”項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算。

　　C.“利息”項目的數(shù)據(jù)，來自現(xiàn)金預(yù)算

　　D.“所得稅費(fèi)用”通常是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的

　　參考答案：D

　　參考解析：在編制利潤表預(yù)算時，“所得稅費(fèi)用”項目是在利潤規(guī)劃時估計的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的，因為有諸多納稅調(diào)整事項的存在，所以選項D的說法不正確。

　　2 在保守型籌資政策下，下列結(jié)論成立的是()。

　　A.臨時性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)

　　B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)

　　C.臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)

　　D.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)

　　參考答案：D

　　參考解析：臨時性負(fù)債等于波動性流動資產(chǎn)屬于適中型籌資政策，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于長期性資產(chǎn)屬于激進(jìn)型籌資政策，臨時性負(fù)債大于波動性流動資產(chǎn)屬于激進(jìn)型籌資政策。

　　3 大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時，采用的權(quán)重是( )。

　　A.按照賬面價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　B.按實(shí)際市場價值加權(quán)計量的資本結(jié)構(gòu)

　　C.按目標(biāo)市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　D.按平均市場價值計量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

　　參考答案：D

　　4 已知某普通股的β值為l.2，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的必要收益率為10%，該普通股目前的市價為10元/股，預(yù)計第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費(fèi)用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為( )。

　　A.6%

　　B.2%

　　C.2.8%

　　D.3%

　　參考答案：C

　　參考解析：普通股成本=6%+1.2×(10%-6%)=10，8%，10.8%=0.8/10+9，解得：g=2.8%。

　　5 A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有建設(shè)期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后經(jīng)營利潤22549元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該投資的動態(tài)投資回收期為(　　)。

　　A.5年

　　B.3年

　　C.6年

　　D.10年

　　參考答案：D

　　參考解析：年折舊=20/20=1(萬元)，經(jīng)營期內(nèi)年現(xiàn)金凈流量=2.2549+1=3.2549(萬元)，因此有3.2549×(P/A,10%,n)-20=0,即(P/A,10%,n)=20/3.2549=6.1446,查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年。

　　6 如果一個期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于(　　)。

　　A.美式看漲期權(quán)

　　B.美式看跌期權(quán)

　　C.歐式看漲期權(quán)

　　D.歐式看跌期權(quán)

　　參考答案：A

　　參考解析：看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案;由于歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

　　7 下列關(guān)于彈性預(yù)算的說法中，不正確的是( )。

　　A.彈性預(yù)算法又稱動態(tài)預(yù)算法

　　B.編制依據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動關(guān)系

　　C.按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制

　　D.僅用于編制各種利潤預(yù)算

　　參考答案：D

　　參考解析：在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。

　　8 看跌期權(quán)出售者收取期權(quán)費(fèi)5元，售出l股執(zhí)行價格為100元、1年后到期的ABC公司股票的看跌期權(quán)，如果1年后該股票的市場價格為120元，則該期權(quán)出售者的凈損益為(　　)元。

　　A.20

　　B.一20

　　C.5

　　D.15

　　參考答案：C

　　參考解析：由于1年后該股票的價格高于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)購買者會放棄行權(quán)，因此，看跌期權(quán)出售者的凈損益就是他所收取的期權(quán)費(fèi)5元?；蛘撸嚎疹^看跌期權(quán)到期日價值=一Ma×(執(zhí)行價格一股票市價，0)=0，空頭看跌期權(quán)凈損益=空頭看跌期權(quán)到期日價值+期權(quán)價格=0+5=5(元)。

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　　9 某企業(yè)于年初存入10萬元，在年利率10%、每半年復(fù)利計息一次的情況下，到第10年末，該企業(yè)能得到的本利和是()萬元。

　　A.28.63

　　B.26.53

　　C.15.15

　　D.30.OO

　　參考答案：B

　　參考解析：本利和F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%÷2)20=26.53(萬元)

　　10 在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起的指標(biāo)是( )。

　　A.銷售利潤率

　　B.凈資產(chǎn)收益率

　　C.經(jīng)濟(jì)增加值

　　D.加權(quán)資本成本

　　參考答案：C

　　參考解析：在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值。計算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。公司資本成本與資本市場相關(guān)，所以經(jīng)濟(jì)增加值可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一起。

　　11 某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有關(guān)甲、乙項目的說法中正確的是()。

　　A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

　　B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

　　C.甲項目實(shí)際取得的報酬會高于其預(yù)期報酬

　　D.乙項目實(shí)際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬

　　參考答案：B

　　參考解析：甲項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差，在兩者預(yù)期報酬率相等的情況下，說明甲的風(fēng)險小于乙的風(fēng)險，即乙項目的收益率分布更分散，出現(xiàn)更大虧損和更大收益的可能性均大于甲項目，選項B的說法正確。

　　12 各生產(chǎn)車間應(yīng)認(rèn)真做好在產(chǎn)品的計量、驗收和交接工作。車間在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存的日常核算，通常是通過在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬簿進(jìn)行的。在實(shí)際工作中，這種賬簿也叫作在產(chǎn)品臺賬。生產(chǎn)車間登記“在產(chǎn)品臺賬”所依據(jù)的憑證、資料不包括()。

　　A.領(lǐng)料憑證

　　B.在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證

　　C.在產(chǎn)品材料定額、工時定額資料

　　D.產(chǎn)品交庫憑證

　　參考答案：C

　　參考解析：生產(chǎn)車間根據(jù)領(lǐng)料憑證、在產(chǎn)品內(nèi)部轉(zhuǎn)移憑證、產(chǎn)成品檢驗憑證和產(chǎn)品交庫憑證，登記在產(chǎn)品收發(fā)結(jié)存賬。由此可知，該題答案為選項C。

　　13 下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成反向變動的是(　　)。

　　A.單價

　　B.單位變動成本

　　C.固定成本

　　D.利息費(fèi)用

　　參考答案：A

　　參考解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)一固定成本)，邊際貢獻(xiàn)=(單價一單位變動成本)×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小;單位變動成本或固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。利息費(fèi)用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　14 某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率分別為(　)。

　　A.60%和66.67%

　　B.60%和40%

　　C.40%和66.67%

　　D.40%和60%

　　參考答案：A

　　參考解析：邊際貢獻(xiàn)率=(10-4)/10×100%=60%,盈虧臨界點(diǎn)銷售量=1000/(10-4)=166.67(件)，安全邊際率=(500-166.67)/500×100%=66.67%。

　　15 下列有關(guān)財務(wù)管理原則的說法不正確的是(　　)。

　　A.風(fēng)險一報酬權(quán)衡原則認(rèn)為高收益的投資機(jī)會必然伴隨巨大的風(fēng)險

　　B.投資分散化原則認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險

　　C.如果資本市場完全有效，則可以通過人為地改變會計方法提高企業(yè)價值

　　D.貨幣時間價值原則的一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

　　參考答案：C

　　參考解析：如果資本市場完全有效，股票的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，股價可以綜合反映公司的業(yè)績，人為地改變會計方法對企業(yè)價值的提高毫無用處。所以，選項C的說法不正確。

　　16 假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為()元。

　　A.1312.5

　　B.900

　　C.750

　　D.792

　　參考答案：B

　　參考解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量=100+500—450=150(件)，分配率=(650+4750)/(450×10+150×6)=1，期末在產(chǎn)品成本=150×6×1=900(元)
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　　17 如果已知期權(quán)的價值為10元，期權(quán)的內(nèi)在價值為9元，則該期權(quán)的時間溢價為(　　)元。

　　A.0

　　B.19

　　C.1

　　D.一1

　　參考答案：C

　　參考解析：期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由此可知，時間溢價=期權(quán)價值一內(nèi)在價值=10—9=1(元)。

　　18 下列有關(guān)財務(wù)預(yù)測的說法中，不正確的是(　　)。

　　A.狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求

　　B.財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提

　　C.財務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策

　　D.財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測

　　參考答案：D

　　參考解析：財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。一般情況下，財務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)。

　　19 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證籌資的表述中，正確的是()。

　　A.認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價低20%至30%

　　B.認(rèn)股權(quán)證籌資的靈活性較大

　　C.認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是有實(shí)力的大公司

　　D.發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，認(rèn)股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率

　　參考答案：D

　　參考解析：認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%至30%,所以選項A的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)之一是靈活性較少，所以選項B的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長的小公司，所以選項C的說法不正確。認(rèn)股權(quán)證籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以降低相應(yīng)債券的利率(主要是因為認(rèn)股權(quán)證行權(quán)之后可以獲得股票投資收益)，所以選項D的說法正確。

　　20 某公司發(fā)行面值為1000元、票面年利率為5Y0、期限為10年、每年支付一次利息、到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為(　　)元。

　　A.1000

　　B.982.24

　　C.926.41

　　D.1100

　　參考答案：C

　　參考解析：債券的發(fā)行價格=發(fā)行時的債券價值=1000×5%×(P/A，6%，10)+1000×(P/F，6%，10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)

　　21 甲公司下屬某部門今年調(diào)整前的稅后經(jīng)營利潤為500萬元，調(diào)整后的稅后經(jīng)營利潤為480萬元，調(diào)整前的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為2400萬元，調(diào)整后的平均凈經(jīng)營資產(chǎn)為2500萬元。投資中心要求的稅前報酬率為9%，加權(quán)平均稅前資本成本為12%，平均所得稅稅率為25%。則該部門今年的經(jīng)濟(jì)增加值為( )萬元。

　　A.180

　　B.415

　　C.340

　　D.255

　　參考答案：C

　　參考解析：經(jīng)濟(jì)增加值=調(diào)整后的稅前經(jīng)營利潤一加權(quán)平均稅前資本成本×調(diào)整后的平均投資資本=480/(1-25%)-2500×12%=340(萬元)。

　　22 在期權(quán)價值大于0的前提下，下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，錯誤的是(　　)。

　　A.對于看漲期權(quán)而言，隨著標(biāo)的資產(chǎn)價格的上升，其價值也增加

　　B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高，其價值越小

　　C.對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間不一定能增加看漲期權(quán)的價值

　　D.看漲期權(quán)價值與預(yù)期紅利大小成反向變動

　　參考答案：C

　　參考解析：對于美式期權(quán)來說，較長的到期時間能增加看漲期權(quán)的價值。到期日離現(xiàn)在越遠(yuǎn)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價變動的范圍也越大。此外，隨著時間的延長，執(zhí)行價格的現(xiàn)值會減少，從而有利于看漲期權(quán)的持有人，能夠增加期權(quán)的價值。對于歐式期權(quán)來說，較長的時間不一定能增加期權(quán)價值。因為歐式期權(quán)只有在到期日才能行權(quán)，雖然較長的時間可以降低執(zhí)行價格的現(xiàn)值，但是并不增加執(zhí)行的機(jī)會。

　　23 如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項中，不正確的是(　　)。

　　A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益一到期日股價一股票買價一期權(quán)價格

　　B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益一期權(quán)費(fèi)

　　C.多頭對敲的凈損益一到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額

　　D.空頭對敲的凈損益一執(zhí)行價格一到期日股價+期權(quán)費(fèi)收入

　　參考答案：B

　　參考解析：保護(hù)性看跌期權(quán)指的是股票加看跌期權(quán)組合，即購買1股股票之后，再購入該股票的1股看跌期權(quán)，如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則期權(quán)凈收入=0，期權(quán)凈損益=0—期權(quán)價格=一期權(quán)價格。由于股票凈損益=到期日股價一股票買價，因此，保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價一股票買價一期權(quán)價格，即選項A的說法正確。如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補(bǔ)看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價格一股票買價+期權(quán)費(fèi)，由于執(zhí)行價格不一定等于股票買價，所以，選項B的說法不正確。多頭對敲是同時買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則看跌期權(quán)不會行權(quán)，看漲期權(quán)會行權(quán)，因此，多頭對敲的凈損益=到期日股價一執(zhí)行價格一多頭對敲投資額，即選項C的說法正確。空頭對敲是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則看跌期權(quán)不會行權(quán)，看漲期權(quán)會行權(quán)，因此，空頭對敲的凈損益=空頭看漲期權(quán)凈收入(到期日價值)+期權(quán)費(fèi)收人=一(股票市價一執(zhí)行價格)+期權(quán)費(fèi)收入=執(zhí)行價格一到期日股價+期權(quán)費(fèi)收人，即選項D的說法正確。

　　24 下列有關(guān)債券的說法中，正確的是(　　)。

　　A.當(dāng)必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

　　B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨著到期日的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

　　C.當(dāng)必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值一直等于債券面值

　　D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

　　參考答案：B

　　參考解析：當(dāng)必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，所以，選項A的說法不正確;對于分期付息的債券而言，當(dāng)必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一直等于債券面值，所以，選項C的說法不正確;溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所以，選項D的說法不正確。

　　25 假設(shè)K公司有優(yōu)先股500萬股，其清算價值為每股8元，無拖欠股利;2011年12月31日普通股每股市價為15元，2011年末流通在外普通股4500萬股，所有者權(quán)益為50000萬元，則該公司2011年末的市凈率為(　　)。

　　A.1.3

　　B.1.47

　　C.1.7

　　D.2

　　參考答案：B

　　參考解析：每股凈資產(chǎn)=(50000—8×500)÷4500=10.22(元/股)，市凈率一每股市價/每股凈資產(chǎn)=15/10.22=1.47。
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　　二、多項選擇題(本題型共10小題，每小題2分，共20分。每小題均有多個正確答案，請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每小題所有答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。)

　　1、下列各項中，屬于長期借款特殊性保護(hù)條款的有()。

　　A.貸款?？顚Ｓ?/p>

　　B.不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目

　　C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

　　D.限制凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資規(guī)模

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：長期借款的特殊性保護(hù)條款包括：(1)貸款?？顚Ｓ?(2)不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目;(3)限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額;(4)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù);(5)要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險等等。選項D屬于長期借款的一般性保護(hù)條款。

　　2、驅(qū)動8值變化的關(guān)鍵因素有( )。

　　A.經(jīng)營杠桿

　　B.行業(yè)的特性

　　C.財務(wù)杠桿

　　D.收益的周期性

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：β值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。

　　3、布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型參數(shù)包括(　　)。

　　A.無風(fēng)險利率

　　B.現(xiàn)行股票價格

　　C.執(zhí)行價格

　　D.預(yù)期紅利

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù)，即：現(xiàn)行股票價格、執(zhí)行價格、至到期日的剩余年限、無風(fēng)險利率和股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型假設(shè)在期權(quán)壽命期內(nèi)，買方期權(quán)標(biāo)的股票不發(fā)放股利，因此，預(yù)期紅利不是該模型的參數(shù)。

　　4、甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產(chǎn)為300萬元，營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率120%，下列說法正確的有()。

　　A.波動性流動資產(chǎn)全部來源于短期資金

　　B.穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金

　　C.營業(yè)低谷時，公司有60萬閑置資金

　　D.公司采用的是激進(jìn)型籌資政策

　　參考答案：B,C

　　參考解析：營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長期資產(chǎn))/穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，本題中，(股東權(quán)益+長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長期資產(chǎn))/300=120%，艮p:股東權(quán)益+長期負(fù)債+自發(fā)性負(fù)債一長期資產(chǎn)=360(萬元)，所以，營業(yè)低谷時，閑置資金=360—300=60(萬元)，即選項C的說法正確。長期資金指的是股東權(quán)益、長期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債，由于營業(yè)低谷時有閑置資金，所以，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)全部來源于長期資金，即選項B的說法正確。由于營業(yè)低谷時有閑置資金，所以，波動性流動資產(chǎn)有一部分來源于長期資金，另一部分來源于短期資金，即選項A的說法不正確。根據(jù)營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率大于1可以知道，公司采用的是保守型籌資政策。所以，選項D的說法不正確。

　　5、商業(yè)信用的具體形式包括()。

　　A.預(yù)收賬款

　　B.預(yù)付賬款

　　C.應(yīng)付賬款

　　D.應(yīng)收賬款

　　參考答案：A,C

　　參考解析：商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。

　　6、下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有( )。

　　A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

　　B.相關(guān)系數(shù)為l時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長

　　C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險

　　D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差)，由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0，選項A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為0時，風(fēng)險分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項D的說法正確。

　　7、輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配，通常采用的方法有()。

　　A.人工工時比例法

　　B.直接分配法

　　C.交互分配法

　　D.定額比例法

　　參考答案：B,C

　　參考解析：輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配通常采用直接分配法、交互分配法等。

　　8、企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策時，利用差額分析法，主相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念向選擇兩個方面，下列屬于逆向選擇的有(　　)。

　　A.不愿為提高股價而冒險

　　B.裝修豪華的辦公室

　　C.借口工作需要亂花股東的錢

　　D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。選項B、C、D均屬于逆向選擇，選項A屬于道德風(fēng)險。

　　9、下列各項中，屬于股東為了自身利益而傷害債權(quán)人利益的常用方式有(　　)。

　　A.股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險更高的新項目

　　B.股東不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債

　　C.不經(jīng)債權(quán)人同意，大量分配現(xiàn)金股利

　　D.不經(jīng)債權(quán)人同意，采取融資租賃方式租人大型生產(chǎn)設(shè)備

　　參考答案：A,B

　　參考解析：股東可以通過經(jīng)營者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其通常方式是：第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險更高的新項目。第二，股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。

　　10、某上市公司為一互聯(lián)網(wǎng)公司，近年來公司業(yè)務(wù)高速發(fā)展，公司計劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資100萬元。特就發(fā)行事宜向注冊會計師王某咨詢。王某以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的表述中，不正確的有()。

　　A.轉(zhuǎn)換價格通常比發(fā)行時的股價高出20%〜30%

　　B.債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈同方向變動

　　C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期小于債券期限

　　D.在我國，可轉(zhuǎn)換債券自發(fā)行開始之日起6個月后方可轉(zhuǎn)為公司股票

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：因為轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格，當(dāng)債券面值一定時，轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率呈反向變動，所以選項B的說法不正確;可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期限可以等于債券期限，也可以小于債券期限，所以選項C的說法不正確;我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，自發(fā)行結(jié)束之日起6個月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，所以選項D的說法不正確。
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　　【摘要】2015年注冊會計師考試時間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊會計師頻道提供“2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊會計師考試，?？忌〉煤贸煽?。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

　　三、計算分析題(本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如果使用中文解答，最高得分為8分;如果使用英文解答，須全部使用英文，該小題最高得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每小題8分。本題最高得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。)

　　1、某公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為250萬元，年初累計未分配利潤為400萬元。上年實(shí)現(xiàn)凈利潤200萬元，分配的股利為120萬元。

　　要求：

　　(1)如果預(yù)計明年需要增加投資資本200萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%。公司采用剩余股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(2)如果公司采用固定股利政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(3)如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(4)如果公司采用低正常股利加額外股利政策，規(guī)定每股正常股利為0.1元，按凈利潤超過正常股利部分的30%發(fā)放額外股利，該公司普通股股數(shù)為400萬股，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　【正確答案】

　　(1)預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金==200×60%=120(萬元)

　　本年發(fā)放的股利=250—120=130(萬元)

　　(2)本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=120(萬元)

　　(3)固定股利支付率= 120/200×100%=60%

　　本年發(fā)放的股利=250×60%=150(萬元)

　　(4)正常股利額= 400×0.1=40(萬元)

　　額外股利額=(250-40)×30%=63(萬元)

　　本年發(fā)放的股利=40+63=103(萬元)
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　　2、甲公司適用的所得稅稅率為25%，現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實(shí)際價格為20元，預(yù)計未來的每股股利情況如下：

　　年度 1 2 3 4 5 30

　　每股股利2.06 2.10 2.15 2.20 2.30 10.00

　　要求：

　　(1)計算新發(fā)行債券的稅后資本成本;(提示：稅前資本成本介于8%和9%之間)

　　(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本;

　　(3)計算從外部籌集資金的加權(quán)平均資本成本。

　　【正確答案】

　　(1)假設(shè)新發(fā)行債券的稅前資本成本為k，則：1080×(1—2%)=1000×10%×(P/A。k，5)+1000×(P/F，k，5)1058.4=100×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)

　　當(dāng)k=9%時，100×(P/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87當(dāng)k=8%時，100×(p/A，k，5)+1000×(P/F，k，5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87

　　根據(jù)內(nèi)插法可知：(1079.87—1058.4)/(1079.87—1038.87)=(8%一k)/(8%一9%)

　　解得：k=8.52%債券的稅后資本成本=8.52%×(1—25%)=6.39%

　　(2)設(shè)每股股利的幾何平均增長率為9，則有：2×(F/P，g，30)=10即：(F/P，g，30)=(1+g)30=5

　　解得：g=5.51%

　　新發(fā)行股票的資本成本=2×(1+5.51%)/20+5.51%=16.06%

　　(3)從外部籌集資金的加權(quán)平均資本成本=6.39%×600/1000+16.06%×400/1000=10.26%
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　　3.假設(shè)A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預(yù)計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險利率為4%。

　　要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險中性原理，計算該看漲期權(quán)的價值。

　　【正確答案】

　　(1)復(fù)制原理：

　　上行股價=20×(1+30%)=26(元)

　　下行股價=20×(1-23%)=15.4(元)

　　套期保值比率=[(26-24)-0]/(26-15.4)=0.1887

　　借款數(shù)額=(0.1887×15.4-0)/(1+4%)=2.7942(元)

　　購買股票支出=0.1887×20=3.774(元)

　　期權(quán)價值=3.774-2.7942=0.98(元)

　　(2)風(fēng)險中性原理：

　　4%=上行概率×30%+(1-上行概率)×(-23%)

　　求得：

　　上行概率=0.5094

　　下行概率=1-0.5094=0.4906

　　期權(quán)到期時價值=0.5094×(26-24)+0.4906×0=1.0188(元)

　　期權(quán)價值=1.0188/(1+4%)=0.98(元)
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　　【摘要】2015年注冊會計師考試時間10月17、18日舉行，環(huán)球網(wǎng)校注冊會計師頻道提供“2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》全真模擬試題(第四套) ”，現(xiàn)在為提高階段，考生要注意學(xué)習(xí)的查漏補(bǔ)缺，往往查漏補(bǔ)缺做好的方法就是多做些習(xí)題檢驗自己，就起到了很好的作用。希望本文能夠幫助你更好的全面沖刺2015年注冊會計師考試，祝考生取得好成績。提醒大家，其實(shí)不必在意臨考的緊張、興奮與焦慮，這是很正常的心理反應(yīng)，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整還能促進(jìn)沖刺階段的復(fù)習(xí)與準(zhǔn)備。

　　4.ABC公司2009年末的所有者權(quán)益總額為6000萬元，普通股4000萬股;本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤2000萬元(2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元);目前的資本結(jié)構(gòu)為長期負(fù)債：所有者權(quán)益=2：3，長期負(fù)債的借款利率為6%，所得稅稅率為25%。

　　董事會提出的2010年資金安排計劃為：分配年度現(xiàn)金股利0.1元/股;在維持目前資本結(jié)構(gòu)的前提下，為新項目籌資1200萬元。

　　要求，計算回答下列問題：

　　(1)若公司采用剩余股利政策，本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(2)若采用固定股利額政策或固定股利支付率政策，公司本年應(yīng)發(fā)放的股利各為多少?

　　(3)若采用正常股利加額外股利政策，規(guī)定正常股利為每股0.1元，按凈利潤超過最低股利部分的20%發(fā)放額外股利，公司本年應(yīng)發(fā)放多少股利?

　　(4)若實(shí)現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤額至少為多少?

　　【正確答案】

　　(1)采用剩余股利政策：

　　目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資金1/3，權(quán)益資金2/3。

　　預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬元)

　　利潤留存=800萬元

　　本年發(fā)放的股利=2000-800=1200(萬元)

　　(2)①采用固定股利額政策。

　　由于上年分配的股利為960萬元，則本年發(fā)放的股利=上年發(fā)放的股利=960(萬元)

　　②采用固定股利支付率政策。

　　2008年實(shí)現(xiàn)凈利潤1600萬元，分配的股利為960萬元。固定股利支付率=960/1600×100%=60%

　　則本年發(fā)放的股利=2000×60%=1200(萬元)

　　(3)正常股利=4000×0.1=400(萬元)

　　額外股利=(2000-400)×20%=320(萬元)

　　本年發(fā)放的股利=400+320=720(萬元)

　　(4)發(fā)放現(xiàn)金股利所需稅后利潤=0.1×4000=400(萬元)

　　投資項目所需權(quán)益資金=1200×(2/3)=800(萬元)

　　所需年度稅后利潤總額=400+800=1200(萬元)

　　所需稅前利潤=1200/(1-25%)m-1600(萬元)

　　息稅前利潤=1600+104=1704(萬元)

　　即若實(shí)現(xiàn)董事會提出的2010年資金安排計劃，企業(yè)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤額至少為1704萬元。
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　　5、甲企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，年產(chǎn)銷量為5萬件，單位產(chǎn)品售價為20元。為了降低成本，計劃購置新生產(chǎn)線。買價為200萬元，預(yù)計使用壽命10年，到期收回殘值2萬元。據(jù)預(yù)測可使變動成本降低20%，產(chǎn)銷量不變。現(xiàn)有生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，購置新生產(chǎn)線后現(xiàn)有的生產(chǎn)線不再計提折舊。其他的固定成本不變。目前生產(chǎn)條件下的變動成本為40萬元，固定成本為24萬元。

　　要求：

　　(1)計算目前的安全邊際率和利潤。

　　(2)計算購置新生產(chǎn)線之后的安全邊際率和利潤。

　　(3)判斷購置新生產(chǎn)線是否經(jīng)濟(jì)?

　　(4)如果購置新生產(chǎn)線企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?

　　【正確答案】

　　(1)目前的單位產(chǎn)品變動成本=40/5=8(元)

　　單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=20-8=12(元)

　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量=24/12=2(萬件)

　　安全邊際率=(5-2)/5×100%=60%

　　利潤=5×12-24=36(萬元)

　　(2)購置新生產(chǎn)線之后的單位產(chǎn)品變動成本=8×(1-20%)=6.4(元)

　　單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=20-6.4=13.6(元)

　　固定成本=24-6+(200-2)/10=37.8(萬元)

　　盈虧臨界點(diǎn)銷售量=37.8/13.6=2.78(萬件)

　　安全邊際率=(5-2.78)/5×100%=44.4%

　　利潤=5×13.6-37.8=30.2(萬元)

　　(3)因為利潤下降，所以購置新生產(chǎn)線不經(jīng)濟(jì)。

　　(4)因為安全邊際率降低，所以企業(yè)經(jīng)營的安全性水平下降。
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　　四、綜合題(本題型共1小題，滿分15分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。)

　　甲公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

　　(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10750元，預(yù)計未來成本性態(tài)不變。

　　(2)雖然對于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

　　(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗人員。每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發(fā)生的變動費(fèi)用每小時2.5元。

　　(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

　　(5)在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本平均每套門28.5元。

　　(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

　　(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個工作日。

　　(8)為防止供貨中斷，甲公司設(shè)置了100套的保險儲備。

　　(9)甲公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

　　要求：

　　(1)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”;

　　(2)計算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲存成本”;

　　(3)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量;

　　(4)計算每年與批量相關(guān)的存貨總成本;

　　(5)計算再訂貨點(diǎn);

　　(6)計算每年與儲備存貨相關(guān)的總成本。

　　【正確答案】

　　(1)每次訂貨成本=(13400-10760)/22+280+8×2.5=420(元)

　　(2)單位變動儲存成本=4+28.5+20=52.5(元)

　　(3)經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=(2×10000×420/52.5)1/2=400(套)

　　(4)每年相關(guān)總成本TC(Q)=(2×10000×420×52.5)1/2=21000(元)

　　(5)再訂貨點(diǎn)R=L×D+B=6×10000/(50×6)+100=300(套)

　　(6)每年與儲備存貨相關(guān)的總成本=395×10000+(420×10000/400+10760+3000×12)+(52.5×400/2+52.5×100+2500)=4025510(元)

　　或=395×10000+21000+10760+3000×12+52.5×100+2500=4025510(元)

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