2015年咨詢工程師《方法與實務》考點:企業(yè)投資項目前期咨詢

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　　二、企業(yè)投資項目前期咨詢

　　(一)投資機會研究

　　1.概念 投資機會研究(Opportunity Study)也稱投資機會鑒別，是進行可行性研究之前的準備性調查研究，也是為尋求有價值的投資機會而對項目的有關背景、投資條件、市場狀況等所進行的初步調查研究和分析預測。

　　它包括一般機會研究和特定項目機會研究，一般機會研究可以分為地區(qū)機會研究、部門機會研究、資源開發(fā)機會研究三類。機會研究一般與規(guī)劃研究同步進行，以機會研究結果為基礎,可以設立備選項目庫，進行項目儲備，供今后制定投資計劃和開展投資項目可行性研究用。

　　2.方法：依靠經驗進行粗略的預測估計，一般可不進行詳細的分析計算。

　　3.內容：(1)分析投資動機，把握投資目標(2)鑒別投資機會：① 項目目標與企業(yè)規(guī)劃目標的關聯(lián)性。② 能夠發(fā)揮企業(yè)優(yōu)勢，具有可行性前景。如資源優(yōu)勢項目，強占資源優(yōu)勢，及時進行投資建設，是投資者獲取進一步競爭優(yōu)勢的重要手段;高新技術優(yōu)勢項目，以高新技術作為企業(yè)選擇投資項目的方向，往往是獲得超額利潤的重要途徑;地理位置優(yōu)勢項目，在投資區(qū)位選擇上，運用地理位置的優(yōu)勢往往非常重要;市場領先優(yōu)勢項目，通過投資市場領先的項目，挖掘潛在市場，是保持在市場競爭中的領先地位的重要途徑。③ 符合企業(yè)現(xiàn)實情況。在鑒別投資機會時，不僅要關注企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，還要考慮企業(yè)目前的實際情況，防止盲目超前。(3)具體項目論證：① 資源開發(fā)利用型項目，只要運用科學的管理方法、創(chuàng)建合理的產品結構，維持合理的投資規(guī)模，一般可以獲得良好收益。另外，獨具特色的旅游資源，獨特的地理、氣候形成的農業(yè)資源，均可有效開發(fā)利用。② 填補市場空白型項目，項目投資效益的好壞關鍵在于市場。③ 科技領先項目，有效發(fā)現(xiàn)或引發(fā)市場需求，并針對需求組織人員進行技術攻關，搶占技術上的領先地位是項目成功帶來高投資回報的基礎。④ 配套服務型項目，投資市場需求較為穩(wěn)定，市場風險較小，投資者可采取跟進配套政策，投資開發(fā)配套項目。⑤ 公共領域市場化運作項目，投資風險小、收益有保證，但投資數(shù)額要求較高，是具有較強資本實力和良好融資渠道的投資者的良好選擇。

　　(二)初步可行性研究

　　1.概念：對機會研究所選擇的項目進行進一步的分析論證。

　　2.目的：判別項目投資的必要性和可能性，初步判斷設想的項目是否有生命力，并提出是否需要進一步開展項目可行性研究的結論。

　　3.范圍 不是所有的項目都需要進行初步可行性研究。對投資機會研究所選擇的較大或較復雜的項目，如果所掌握的基礎數(shù)據(jù)對項目目標的可實現(xiàn)性的判斷仍感不足時，應進行初步可行性研究，以避免直接進行詳細可行性研究時花費較多、費時較長，而最終又判定項目不可行時所造成的損失。

　　4.內容 初步可行性研究的內容與詳細可行性研究基本相同，但深度較淺。主要包括：項目目標及功能定位、市場需求研究、項目建設地點選擇、項目方案構思、項目建設方案初步論證。

　　(三)可行性研究

　　1.概念：通過對項目的主要內容和配套條件，如市場需求、資源供應、建設規(guī)模、工藝路線、設備選型、環(huán)境影響、投資和融資等，從技術、經濟、工程等方面進行調查研究和分析比較，并對項目建成以后可能取得的財務、經濟效益及社會環(huán)境影響進行預測，從而提出該項目是否值得投資和如何進行建設的分析評價意見。

　　2.企業(yè)投資項目可行性研究的基本要求

　　(1)可行性研究的依據(jù)：① 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃;② 項目建議書等相關文件;③ 國家和地方經濟社會發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)部門發(fā)展規(guī)劃，如江河流域開發(fā)治理規(guī)劃、鐵路公路路網規(guī)劃、電力電網規(guī)劃、森林開發(fā)規(guī)劃等;④ 涉及礦產資源開發(fā)的項目，應有經批準的礦產儲量報告及礦產勘探報告等;⑤ 有關法律、法規(guī)和政策;⑥ 有關機構發(fā)布的工程建設標準、規(guī)范、定額等;⑦ 擬建場址的自然、經濟、社會概況等基礎資料;⑧ 合資、合作項目各方簽訂的協(xié)議或意向文件;⑨ 與擬建項目有關的各種市場信息資料。

　　(2)可行性研究的具體要求：① 預見性。不僅應對歷史、現(xiàn)狀資料進行研究和分析，更重要的是應對未來的市場需求、投資效益進行預測和估算;② 公正性。必須堅持實事求是，在調查研究的基礎上，按照客觀情況進行論證和評價;③ 可靠性。應認真研究確定項目的技術經濟措施，以保證項目的安全性和可靠性，對于不可行的項目或方案應提出否定意見，以避免投資決策損失;④ 科學性。必須應用現(xiàn)代科學技術手段進行市場研究、科學評價項目的盈利能力、償債能力及對經濟、社會、環(huán)境等產生的影響，為項目決策提供科學依據(jù)。

　　(3)可行性研究的深度要求：① 內容齊全，數(shù)據(jù)準確，論據(jù)充分，結論明確，以滿足決策者定方案定項目的需要;② 選用的主要設備的規(guī)格、參數(shù)應能滿足預訂貨的要求，引進的技術設備的資料應能滿足合同談判的要求;③ 可行性研究中重大技術、財務方案應有兩個以上方案的比選;④ 可行性研究中確定的主要工程技術數(shù)據(jù)應能滿足項目初步設計的要求;⑤ 對建設投資和生產成本應進行分項詳細估算，其誤差應控制在±10%以內;⑥ 可行性研究確定的融資方案應能滿足銀行等金融機構信貸決策的需要;⑦ 可行性研究報告應反映在可行性研究過程中出現(xiàn)的某些方案的重大分歧以及未被采納的理由，以供決策者權衡利弊進行決策。

　　3.企業(yè)投資項目可行性研究的主要內容：

　　(1)進一步研究項目建設的必要性：① 從企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，提升企業(yè)核心競爭力的角度論述項目建設的必要性;② 從項目本身層次分析擬建項目在實現(xiàn)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略，滿足社會需求，促進國家、地區(qū)經濟和社會發(fā)展等方面的必要性;③ 從區(qū)域經濟和社會發(fā)展層次進一步分析擬建項目是否符合合理配置和有效利用資源要求，是否符合區(qū)域規(guī)劃、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、城市規(guī)劃的要求，是否符合國家產業(yè)政策和技術政策的要求，是否符合區(qū)域經濟及社會協(xié)調發(fā)展的要求等，以進一步確定項目建設的必要性。

　　(2)市場分析：

　　市場分析應達到如下目的：① 為項目建設的必要性提供市場依據(jù)。② 為項目產品定位提供依據(jù)。③ 為確定項目規(guī)模提供依據(jù)。

　　市場分析應包括以下內容：① 市場現(xiàn)狀調查;② 市場容量預測;③ 市場價格分析;④ 市場競爭力分析;⑤ 項目產出物市場進入策略分析;⑥ 市場風險分析。

　　(3)項目建設方案研究

　　項目建設方案的可行性論證應包括以下內容：項目建設規(guī)模及產品方案;工藝方案分析;③ 設備方案;④ 工程方案;⑤ 廠址方案;⑥ 節(jié)能方案;⑦ 節(jié)水方案;⑧ 職業(yè)安全衛(wèi)生健康;⑨ 消防措施方案;⑩ 環(huán)境保護方案等。

　　對于大型或復雜項目的建設方案論證，還應首先進行總體方案分析評價，并將評價結論作為單體方案評價的框架依據(jù)?？傮w方案設計應達到基本確定主要工程技術方案、場址選擇、項目規(guī)模等，并為各單體項目提出方案設計要求的深度。

　　(4)組織實施方案分析：項目工期及實施進度及其合理性論證;項目組織機構設計方案分析;項目組織實施所需人力資源配置方案分析;④ 人員培訓方案;⑤ 項目實施招投標或代建制的有關方案。

　　(5)建設投資估算：包括建筑工程費、設備及工器具購置費、安裝工程費、工程建設其他費用、基本預備費及漲價預備費的估算。

　　(6)運營期財務收益與費用估算

　　對項目運營期間的運營活動及其前景進行分析預測，重點包括營業(yè)收入、運營成本及費用測算，以及項目運營所需運營資金的估算。

　　現(xiàn)金流量的識別，應考慮沉沒成本、機會成本、關聯(lián)成本及有無對比的增量成本等因素。

　　(7)融資方案分析：在投資估算確定資金需要量的基礎上，分析確認項目的融資主體、資金來源的渠道和方式，優(yōu)化項目的融資方案。

　　(8)建設期利息估算：在選擇的融資方案基礎上，估算建設期利息，包括其他融資費用。

　　(9)財務分析：結合具體項目的特點，進行財務現(xiàn)金流量分析。一般應編制項目投資財務現(xiàn)金流量表和項目資本金現(xiàn)金流量表，計算相應的財務內部收益率 (FIRR)、財務凈現(xiàn)值(FNPV)等指標，從項目及投資者整體的角度進行分析，評價項目投資盈利能力、融資主體的償債能力及財務生存能力，據(jù)以判斷項目的財務可行性。

　　(10)經濟分析與經濟費用效益分析

　　經濟分析(國民經濟評價)，即按合理配置資源的原則，從項目對社會經濟所作貢獻以及社會為項目付出代價的角度，考察項目的效益和費用，分析計算項目對社會經濟的凈貢獻，評價項目投資的經濟效率和對社會福利所作出的貢獻。

　　對于產出物不具備實物形態(tài)的無形產品項目，如水利水電項目、交通運輸項目、城市基礎設施、醫(yī)療衛(wèi)生等公共服務項目，以及具有明顯經濟外部性特征的有形產品項目，如污染嚴重的工業(yè)產品項目，應進行經濟分析。

　　如果項目的經濟費用和效益能夠進行貨幣量化，應在費用效益的識別和計算的基礎上，編制經濟費用效益流量表，計算經濟凈現(xiàn)值(ENPV)、經濟內部收益率(EIRR)等經濟評價指標，通過經濟費用效益分析，評價項目投資的經濟合理性。

　　如果產出效果難以進行貨幣量化，應盡可能地采用非貨幣的量綱進行量化，采用費用效果分析的方法分析評價項目建設方案的經濟合理性。難以進行量化分析的，應進行定性分析描述。

　　(11)經濟影響分析：包括行業(yè)經濟影響分析、區(qū)域經濟影響分析和宏觀經濟影響分析。

　　① 在行業(yè)內具有重要地位的企業(yè)投資項目，或者對未來發(fā)展具有重要影響的項目，應進行行業(yè)影響經濟分析，評價擬建項目對所在行業(yè)及關聯(lián)產業(yè)發(fā)展、結構調整等方面的影響，對產業(yè)結構調整、行業(yè)技術進步、行業(yè)競爭格局及是否可能出現(xiàn)壟斷等進行分析評價。

　　② 對區(qū)域經濟可能產生重大影響的項目，應進行區(qū)域影響經濟分析，重點分析項目對區(qū)域經濟發(fā)展、產業(yè)空間布局、當?shù)刎斦罩?、社會收入分配、市場競爭結構以及是否可能導致區(qū)域市場壟斷等方面的影響效果進行分析評價，為分析投資項目與區(qū)域經濟發(fā)展的關聯(lián)性及融合程度提供依據(jù)。

　?、?投資規(guī)模巨大的特大型項目和對國民經濟有重大影響的基礎設施、科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略性資源開發(fā)等項目，應從整個國民經濟發(fā)展的角度，進行宏觀經濟影響分析，如對國家產業(yè)結構調整和升級、國家重大產業(yè)布局、重要產業(yè)的國際競爭力，以及對區(qū)域之間協(xié)調發(fā)展的影響分析等。

　?、?涉及國家經濟安全的重大項目，從維護國家利益、保證國家產業(yè)發(fā)展及經濟運行免受侵害的角度，結合資源、技術、資金、市場等方面的分析，進行投資項目的經濟安全分析。

　　(12)資源、環(huán)境評價：對于高耗能、耗水、大量消耗自然資源的項目應該：① 進行節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材等方面的分析，分析能源、水資源和自然資源利用效率，提出降低資源消耗的措施;② 從發(fā)展循環(huán)經濟、資源節(jié)約綜合利用等角度進行分析評價資料綜合利用情況;③ 對于可能產生重要環(huán)境影響的項目，要分析項目可能造成的環(huán)境影響及污染物排放是否符合環(huán)保政策法規(guī)的要求，提出減少污染排放，強化污染治理，促進清潔生產，提高環(huán)境質量的對策建議。

　　(13)征地拆遷、移民安置方案分析

　　為確保項目選址合理，提高土地利用效率，確保項目投資建設能夠有效節(jié)約和合理利用土地資源，維護公眾利益，對于占用土地資源明顯，涉及征地及移民搬遷的項目，如交通運輸、農林水利、能源、城鎮(zhèn)基礎設施等，應對項目土地利用方案進行分析，評價土地利用是否符合土地利用規(guī)劃的要求，土地利用方案是否符合保護耕地等政策法規(guī)的要求。

　　對征地拆遷及移民安置方案的分析，應提出城鎮(zhèn)居民拆遷方案、農村移民安置方案及征地補償方案、收入恢復及后期扶持計劃，并對方案的合理性以及征地拆遷及移民安置可能造成的風險及其規(guī)避對策進行分析。

　　(14)社會評價：識別和評價投資項目的各種社會影響，分析當?shù)厣鐣h(huán)境對擬建項目的適應性和可接受程度，評價投資項目的社會可行性。

　　對于由于征地拆遷等可能產生重要社會影響的項目，以及扶貧、區(qū)域綜合開發(fā)、文化教育、公共衛(wèi)生等具有明顯社會發(fā)展目標的項目，應從維護公共利益、構建和諧社會、落實以人為本的科學發(fā)展觀等角度，進行社會評價，包括：

　　① 社會影響分析：從國家、地區(qū)、社區(qū)三個層面展開，包括正面影響和負面影響;

　　② 互適性分析：主要分析預測項目能否為當?shù)氐纳鐣h(huán)境、人文條件所接納，以及當?shù)卣?、居民支持項目的程度，考察項目與當?shù)厣鐣h(huán)境的相互適應關系;

　?、?社會風險分析：對可能影響項目的各種社會因素進行識別和排序，選擇影響面大、持續(xù)時間長，并容易導致較大矛盾的社會因素進行預測、分析并提出對策建議。

　　(15)不確定性和風險分析：不確定性分析包括敏感性分析、臨界值分析和盈虧平衡分析。

　　風險分析應包括識別風險、風險估計、風險評估內容，應運用系統(tǒng)論的觀點對項目全面考察綜合分析，找出潛在的各種風險因素;通過定性或定量分析的方法，對風險發(fā)生的可能性及其對項目的影響后果進行估計，提出對項目的風險的預警、預報;同時進行風險規(guī)避對策分析，為投資決策提供依據(jù)。

　　(16)多方案比選：通過多方案比選，擇優(yōu)確定最佳建設方案。對于具有多重目標的多方案比較，應采用多目標綜合評價方法，在建設項目各方案的各個部分、各階段、各層次評價的基礎上，謀求建設方案的整體優(yōu)化，為決策者提供各種決策所需的信息。

　　(17)研究結論與建議：① 進行歸納總結，提出推薦方案，說明所推薦方案的優(yōu)點，指出可能存在的主要問題和可能遇到的主要風險，提出項目是否可行的評價結論;② 說明被拒絕的方案存在的主要問題，主要優(yōu)點，被拒絕的理由;③ 提出下一步工作和項目實施中需要解決問題的建議。