2020咨詢工程師考試《方法實務》精選試題六
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某新建項目設計生產(chǎn)能力為 550 萬噸/年，總投資 140000 萬元。其中建設投資 125000 萬元，建設期利息 5300 萬元，流動資金 9700 萬元。根據(jù)融資方案，資本金占項目總投資的比例為 35%，由 A、B 兩個股東直接投資，其資金成本采用資本資產(chǎn)定價模型進行確定，其中社會無風險投資收益率為 3%，市場投資組合預期收益率為 8%，項目投資風險系數(shù)參照該行業(yè)上市公司的平均值取 1; 項目其余投資來自銀行長期貸款，貸款年利率為 7%。所得稅稅率為 25%。
項目達到正常生產(chǎn)年份的營業(yè)總收入為 125000 萬元，營業(yè)稅金及附加 1200 萬元，固定成本 42500 萬元。
可變成本 21000 萬元。(收入和成本均以不含增值稅價格表示)
<1> 、計算本項目融資方案的總體稅后資金成本。
<2> 、計算本項目達到盈虧平衡時的生產(chǎn)能力利用率。
<3> 、說明當項目面臨風險時，常用的風險對策有哪些。
參考答案：
【正確答案】 資本金的成本 Ks=社會無風險投資收益率Rf+項目的投資風險系數(shù) β (市場投資組合預期收益 Rm-社會無風險投資收益率 Rt)
資本金的成本=3%+1×(8%-3%)=8%
總體稅后資金成本=8%×35%+7%×(1-25%)(1-35%)=6.2125%
【正確答案】 BFP(生產(chǎn)能力利用率)=年總固定成本/(年營業(yè)收入-年總可變成本-年營業(yè)稅金與附加)=42500/(125000-21000-1200)=41.34%
【正確答案】 當項目面臨風險時，主要風險對策有風險回避、風險控制、風險轉(zhuǎn)移、風險自擔。
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