2015證券從業(yè)資格《投資基金》模擬測試一[答案]

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　　參考答案及解析

　　一、單項選擇題

　　1.【解析】答案為A?？赡苡绊戯L(fēng)險溢價的因素包括：(1)發(fā)行人種類;(2)發(fā)行人的信用度;(3)提前贖回等其他條款;(4)稅收負(fù)擔(dān);(5)債券的預(yù)期流動性;(6)到期期限。

　　2.【解析】答案為C。題干敘述的是非系統(tǒng)性風(fēng)險，它可以通過組合投資來分散。

　　3.【解析】答案為C。交易所證券賬戶是指以托管人和基金聯(lián)名的方式在中國結(jié)算公司開立的證券賬戶，用于登記存管基金持有的、在交易所交易的證券。

　　4.【解析】答案為D。印花稅、過戶費、經(jīng)手費、證管費等由登記公司或交易所按有關(guān)規(guī)定收取，而不是托管人收取。

　　5.【解析】答案為C。本題是對基金資產(chǎn)估值定義的考查?；鹳Y產(chǎn)估值是指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負(fù)債按一定的原則和方法進(jìn)行估算，進(jìn)而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。

　　6.【解析】答案為D。封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請、中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。其上市交易的條件之一是基金份額持有人不少于1000人。

　　7.【解析】答案為D。我國《證券投資基金》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定法定程序延期。目前，我國封閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。

　　8.【解析】答案為B。凈認(rèn)購金額=認(rèn)購金額/(1+認(rèn)購費率)=10000÷(1+1.2%)=9881.42(元)。認(rèn)購費用=凈認(rèn)購金額 ×認(rèn)購費率=9881.42×1.2%=118.58(元)。認(rèn)購份額=(凈認(rèn)購金額+認(rèn)購利息)/基金份額面值= (9881.42+3)÷1=9884.42(份)。

　　9.【解析】答案為C。從基金的營運依據(jù)來看，契約型基金的營運依據(jù)是基金合同;公司型基金的營運依據(jù)是基金公司章程。

　　10.【解析】答案為B。目前基金主要以開放式基金為基礎(chǔ)，因此開放式基金的營銷成功與否關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展。

　　11.【解析】答案為B?；鸸芾砣耸腔甬a(chǎn)品的募集者和基金的管理者，在基金運作中具有核心作用。

　　12.【解析】答案為A。每只基金都會訂立基金合同，基金管理人、基金托管人和基金投資者(基金份額持有人)的權(quán)利義務(wù)在基金合同中有詳細(xì)約定。

　　13.【解析】答案為D。依據(jù)投資對象的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。股票基金是指以股票為主要投資對象的基金;債券基金主要以債券為投資對象;貨幣市場基金以貨幣市場工具為投資對象;混合基金同時以股票、債券等為投資對象，但投資比例應(yīng)符合相關(guān)規(guī)定。

　　14.【解析】答案為D。本題是對基金投資組合投資范圍的規(guī)定。股票基金應(yīng)有60%以上的資產(chǎn)投資于股票，債券基金應(yīng)有80%以上的資產(chǎn)投資于債券。

　　15.【解析】答案為C。不同范圍資產(chǎn)配置在時間跨度上往往不同。一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在1年以上;股票、債券資產(chǎn)配置的期限為半年;行業(yè)資產(chǎn)配置的時間最短，一般根據(jù)季度周期或行業(yè)波動特征進(jìn)行調(diào)整。

　　16.【解析】答案為B。基金資產(chǎn)賬戶主要包括銀行存款賬戶、清算備付金賬戶和證券賬戶三類。基金托管人應(yīng)以基金名義代基金開立賬戶。

　　17.【解析】答案為D。2007年，中國證券業(yè)協(xié)會設(shè)立了基金公司會員部，負(fù)責(zé)基金管理公司和基金托管銀行特別會員的聯(lián)絡(luò)與業(yè)務(wù)交流工作，并協(xié)助基金業(yè)委員會工作。

　　18.【解析】答案為C。投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃進(jìn)行股票選擇和組合管理，并向交易部下達(dá)投資指令。同時，投資部還擔(dān)負(fù)著投資計劃反饋的職能，及時向投資決策委員會提供市場動態(tài)信息。

　　19.【解析】答案為B。證券投資基金運作中的制衡機(jī)制是指投資人擁有所有權(quán)、管理人管理和運作基金資產(chǎn)、托管人保管基金資產(chǎn)，三方當(dāng)事人之間相互監(jiān)督、相互制約的機(jī)制。

　　20.【解析】答案為B。B項所述是對證券投資咨詢機(jī)構(gòu)申請基金代銷業(yè)務(wù)資格規(guī)定的條件。其余三項均為《證券投資基金銷售管理辦法》第十二條對專業(yè)基金銷售機(jī)構(gòu)申請基金代銷業(yè)務(wù)資格規(guī)定的條件。

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　　21.【解析】答案為A。促銷是將產(chǎn)品或服務(wù)的信息傳達(dá)到市場上，通過各種有效媒體在目標(biāo)市場上宣傳產(chǎn)品的特點和優(yōu)點，讓客戶了解產(chǎn)品在設(shè)計、分銷價格上的潛在好處，最后通過市場將產(chǎn)品銷售給客戶。

　　22.【解析】答案為A。《證券投資基金銷售管理辦法》及其他規(guī)范性文件對基金銷售機(jī)構(gòu)職責(zé)的規(guī)范主要包括：(1)簽訂代銷協(xié)議，明確委托關(guān)系。在遵守法律法規(guī)、基金合同的前提下?；鸸芾砣宋写N機(jī)構(gòu)辦理基金的銷售時，應(yīng)當(dāng)簽訂書面代銷協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。(2)基金管理人應(yīng)制定業(yè)務(wù)規(guī)則并監(jiān)督實施。(3)建立相關(guān)制度。(4)嚴(yán)格賬戶管理。

　　23.【解析】答案為A。市場營銷分析是指基金管理人要對有關(guān)信息進(jìn)行收集、總結(jié)并認(rèn)真評價，以找到有吸引力的機(jī)會和避開環(huán)境中的威脅因素。

　　24.【解析】答案為A。資產(chǎn)保管即基金托管人按規(guī)定為基金資產(chǎn)設(shè)立獨立的賬戶，保證基金全部財產(chǎn)的安全完整。

　　25.【解析】答案為C。場外資金清算指基金在證券交易所和銀行間市場之外所涉及的資金清算，包括申購、增發(fā)新股、支付基金相關(guān)費用以及開放式基金的申購與贖回等的資金清算。

　　26.【解析】答案為D。非公開發(fā)行股票、公開發(fā)行股票網(wǎng)下配售部分等有明確鎖定期的流通受限股票采用估值技術(shù)確定公允價值，在估值技術(shù)難以可靠計量公允價值的情況下，按成本計量。

　　27.【解析】答案為D。投資基金委員會在認(rèn)真分析研究發(fā)展部提供的研究報告及其投資建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行的法律法規(guī)和基金合同的有關(guān)規(guī)定，決定基金總體投資計劃;風(fēng)險控制委員會通過監(jiān)控投資決策的實施和執(zhí)行的整個過程，并根據(jù)市場價格水平及公司的風(fēng)險控制政策，提出風(fēng)險控制建議，而投資決策委員會的職責(zé)之一是確定資金資產(chǎn)配置比例或比例范圍;審批基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目是投資決策委員會的又一職責(zé);在具體的資金投資運作中，通常是由基金投資部門的基金經(jīng)理向中央交易室發(fā)出交易指令。

　　28.【解析】答案為C?；鸸芾砉緝?nèi)部控制應(yīng)遵循的原則之一是審慎性原則，即公司內(nèi)部控制的核心是風(fēng)險控制，制定內(nèi)部控制制度要以審慎經(jīng)營、防范和化解風(fēng)險為出發(fā)點。

　　29.【解析】答案為B。真實性原則是基金信息披露的最低要求，也是最基本、最重要和最根本的要求，其他各項也是基金信息披露的要求，但不符合最重要、最根本的標(biāo)準(zhǔn)。

　　30.【解析】答案為C?；疬\作信息披露文件包括基金份額上市交易公告書、基金資產(chǎn)凈值和份額凈值公告、基金年度報告、半年度報告、季度報告。其中，基金年度報告、半年度報告和季度報告統(tǒng)稱為基金定期報告。

　　31.【解析】答案為A?；饍糁祻?fù)核的信息披露屬于基金托管人的信息披露范圍。

　　32.【解析】答案為D。當(dāng)基金份額凈值計價錯誤達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的0.25%時，基金管理公司應(yīng)及時向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報告。當(dāng)基金份額凈值計價錯誤達(dá)到5%時，基金管理公司要披露，并賠償損失。

　　33.【解析】答案為C。在《關(guān)于實施<合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法)有關(guān)問題的通知》(證監(jiān)發(fā)[2007]81號)中，對QDII基金的凈值計算及披露作了明確規(guī)定：基金份額凈值應(yīng)當(dāng)在估值日后2個工作日內(nèi)披露。

　　34.【解析】答案為B。債券利息收入是指基金資產(chǎn)因投資于各種債券(國債、地方政府債券、企業(yè)債、金融債等)而定期取得的利息收入。

　　35.【解析】答案為D。我國基金監(jiān)管目標(biāo)除包括國際基金監(jiān)管的三個目標(biāo)外，還包括推動基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展這一目標(biāo)。

　　36.【解析】答案為B。A項為托管人對基金投資范圍、投資對象的監(jiān)督;C項為托管人對基金投資禁止行為的監(jiān)督;D項為托管人對基金參與銀行間同業(yè)拆借市場交易的監(jiān)督。

　　37.【解析】答案為B。證券組合管理通常包括以下幾個基本步驟：(1)確定證券投資決策;(2)進(jìn)行證券投資分析;(3)構(gòu)建證券投資組合; (4)投資組合的修正;(5)投資組合業(yè)績評估。其中，證券投資分析是證券組合管理的第二步，是指對證券組合管理第一步所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券組合的具體特征進(jìn)行的考察分析。

　　38.【解析】答案為A。根據(jù)對市場有效性的不同判斷，可以將股票投資組合策略分為兩大類：一類是以戰(zhàn)勝市場為目的的積極型股票投資組合策略;另一類是以獲得市場組合收益為目的的消極型股票投資組合策略。B、C、D三項均屬于積極型組合策略的思想。

　　39.【解析】答案為A。特雷諾指數(shù)是第一個風(fēng)險調(diào)整衡量方法，于1965年由特雷諾提出，夏普指數(shù)于1966年由夏普提出，詹森指數(shù)是1968年詹森在CAPM模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來。

　　40.【解析】答案為D。市場不可能是嚴(yán)格有效的，也不可能是完全無效的，市場有效性只是一個程度問題。尤金•法瑪首先將信息分為歷史價格信息、公開信息以及全部信息(包括內(nèi)幕信息)三類，并在此基礎(chǔ)上將市場的有效性分為三種形式：弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場以及強(qiáng)式有效市場。

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　　41.【解析】答案為B。市場異?？梢员环譃槿諝v異常、事件異常、公司異常以及會計異常等。其中，事件異常是與特定事件相關(guān)的異常現(xiàn)象。如，分析家推薦：推薦購買某種股票的分析家越多，這種股票越有可能下跌;入選成分股：股票入選成分股，引起股票上漲等。

　　42.【解析】答案為B。25%×40%+75%×20%=25%。

　　43.【解析】答案為B。根據(jù)選定的參考基準(zhǔn)和計算方法的差異，相繼出現(xiàn)了簡單過濾器規(guī)則、移動平均法、上漲和下跌線以及相對強(qiáng)弱理論。其中，簡單過濾器規(guī)則是以某一時點的股價作為參考基準(zhǔn)，預(yù)先設(shè)定一個股價上漲或下跌的百分比作為買入和賣出股票的標(biāo)準(zhǔn)，即如果股票價格相對于參考基準(zhǔn)上升的幅度達(dá)到了預(yù)先設(shè)定的百分比，就買入該股票;而如果股票價格相對于參考基準(zhǔn)下跌幅度達(dá)到了預(yù)先設(shè)定的百分比，就賣出該股票。這一事先設(shè)定的股票價格變化的百分比就稱為過濾器。它將股價上漲或下跌幅度達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的股票篩選出來作為投資組合的選擇對象。

　　44.【解析】答案為B。為了便于分析，通常選取持續(xù)增長率和紅利收益率來衡量公司的成長性。其中，持續(xù)增長率是對一家公司增長能力非常直接而且客觀的度量，雖然在計算時經(jīng)常會遇到會計數(shù)據(jù)不足的困難。相比較而言，紅利收益率則更多地受到市場力量的影響，較少受到會計數(shù)據(jù)不足的制約。

　　45.【解析】答案為A。增長型證券組合以資本升值為目標(biāo)，投資于此類證券組合的投資者很少會購買分紅的普通股，往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。

　　46.【解析】答案為A。積極型投資策略旨在通過基本分析和技術(shù)分析構(gòu)造投資組合，并通過買賣時機(jī)的選擇和投資組合結(jié)構(gòu)的調(diào)整，獲得超過市場組合收益的回報。

　　47.【解析】答案為C。買入并持有策略是指按確定的恰當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置比例構(gòu)造了某個投資組合后，在諸如3～5年的適當(dāng)持有期間內(nèi)不改變資產(chǎn)配置狀態(tài)，保持這種組合。買入并持有策略屬于消極型的長期再平衡策略，恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略則相對較為積極。

　　48.【解析】答案為C。從時間跨度和風(fēng)格類別上看，配置可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等。其中，戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上根據(jù)市場的短期變化，對具體的資產(chǎn)比例進(jìn)行微調(diào)。

　　49.【解析】答案為C。指數(shù)化投資策略的目標(biāo)是使債券投資組合達(dá)到與某個特定指數(shù)相同的收益，并不追求超越市場表現(xiàn)。指數(shù)化的方法包括分層抽樣法、優(yōu)化法和方差最小化法。

　　50.【解析】答案為A。題干是對現(xiàn)金比例變化法定義的考查。在市場繁榮期，成功的擇時能力表現(xiàn)為基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)該較小;在市場蕭條時期，基金的現(xiàn)金比例或持有的債券比例應(yīng)較大。

　　51.【解析】答案為B。以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略是在否定弱式效率市場的前提下，以歷史交易數(shù)據(jù)(過去的價格和交易量數(shù)據(jù))為基礎(chǔ)，預(yù)測單只股票或市場總體未來變化趨勢的一種投資策略。道氏理論是技術(shù)分析的鼻祖，在道氏理論之前技術(shù)分析還不成體系。

　　52.【解析】答案為B。對財富的近期變化稍微敏感的投資者在財富增加時，他們的風(fēng)險承受能力提高了，因此屬于簡單機(jī)械調(diào)整戰(zhàn)略的自然候選人。

　　53.【解析】答案為D。當(dāng)股票價格保持單方向持續(xù)運動時，恒定混合策略的表現(xiàn)劣于買入并持有策略，而投資組合保險策略的表現(xiàn)優(yōu)于買入并持有策略。

　　54.【解析】答案為D。使用現(xiàn)金比例變化法，首先需要確定基金的正?，F(xiàn)金比例。正?，F(xiàn)金比例可以是基金投資政策規(guī)定的，也可以評價期基金現(xiàn)金比例的平均值作為代表。

　　55.【解析】答案為D。有偏預(yù)期理論的基礎(chǔ)是，投資者在收益率相同的情況下更愿意持有短期債券，以保持資金較好的流動性。

　　56.【解析】答案為A。該題是對消極的股票風(fēng)格管理定義的考查。消極的股票風(fēng)格管理是指選定一種投資風(fēng)格后，不論市場發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風(fēng)格。

　　57.【解析】答案為B。從實際操作經(jīng)驗看，資產(chǎn)管理者多以時間跨度和風(fēng)格類別為基礎(chǔ)，結(jié)合投資范圍確定具體的資產(chǎn)配置策略。

　　58.【解析】答案為B。事后衡量是對基金過去表現(xiàn)的衡量。所有的績效衡量指標(biāo)均是事后衡量。

　　59.【解析】答案為D。證券組合的績效可以從深度與廣度兩個方面進(jìn)行。深度指的是基金經(jīng)理所獲得的超額回報的大小，而廣度則對組合的分散程度加以了考慮。組合的標(biāo)準(zhǔn)差會隨著組合中證券數(shù)量的增加而減少，因此夏普指數(shù)可以同時對組合的深度與廣度加以考察，那些分散程度不高的組合，其夏普指數(shù)會較低。相反，由于特雷諾指數(shù)與詹森指數(shù)對風(fēng)險的考慮只涉及到β值，而組合的β值并不會隨著組合中證券數(shù)量的增加而減少，因此也就不能對績效的廣度作出考察。

　　60.【解析】答案為D。三大經(jīng)典風(fēng)險調(diào)整收益的衡量指標(biāo)是特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)和詹森指數(shù)。其中，詹森指數(shù)要求用樣本期內(nèi)所有變量的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸計算，這與只用整個時期全部變量的平均收益率(投資組合、市場組合和無風(fēng)險資產(chǎn))的特雷諾指數(shù)和夏普指數(shù)是不一樣的。

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　　二、多項選擇題

　　1.【解析】答案為BCD。基金管理人要對有關(guān)信息進(jìn)行收集、總結(jié)并認(rèn)真評價主要是對金融市場和具體個股的評價。

　　2.【解析】答案為ABC。基金產(chǎn)品的投資所涉及的思路包括確定目標(biāo)客戶、選擇與目標(biāo)客戶風(fēng)險收益相適應(yīng)的金融工具及其組合、考慮相關(guān)法律及基金管理水平等。

　　3.【解析】答案為BCD。中國證監(jiān)會監(jiān)督基金管理人的投資運作行為是否符合法律法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　4.【解析】答案為AB。商業(yè)銀行由于網(wǎng)點優(yōu)勢且具有較好的風(fēng)險控制，適合做托管人。

　　5.【解析】答案為ACD?；鹜泄苋藢鸸芾砣说耐顿Y運作的監(jiān)督，可以通過多種方式與手段進(jìn)行。基本方式是通過技術(shù)和非技術(shù)手段監(jiān)督基金投資比例、范圍等，對發(fā)現(xiàn)的問題，采取定期和不定期報告形式提醒基金管理人并向中國證監(jiān)會報告。常用的處理方式包括電話提示、書面警示、書面報告和定期報告。

　　6.【解析】答案為ABCD?；鹭敭a(chǎn)不得用于下列投資或者活動：(1)承銷證券：(2)向他人貸款或者提供擔(dān)保;(3)從事承擔(dān)無限責(zé)任的投資;(4)買賣其他基金份額，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外;(5)向其基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或者債券; (6)買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券; (7)從事內(nèi)幕交易、操縱證券交易價格及其他不正當(dāng)?shù)淖C券交易活動;(8)有關(guān)法律法規(guī)禁止的其他活動。

　　7.【解析】答案為BCD?！蹲C券投資基金銷售管理辦法》規(guī)定開放式基金的認(rèn)購費率不得超過認(rèn)購金額的5%在具體實踐中，基金管理人會針對不同類型的開放式基金、不同認(rèn)購金額設(shè)置不同的認(rèn)購費率。

　　8.【解析】答案為CD。基金運作費指為保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔(dān)的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續(xù)費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續(xù)費等。交易傭金和證管費屬于證券投資基金的基金交易費。

　　9.【解析】答案為ABCD。對基金募集申請材料進(jìn)行齊備性審查的文件包括申請報告、基金合同草案、托管協(xié)議草案、招募說明書草案等文件。

　　10.【解析】答案為ABCD?；鸬闹卮笫录€包括：更換基金管理人、基金托管人，開放式基金發(fā)生巨額贖回并延期支付。

　　11.【解析】答案為BD。證券投資基金是一種實行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式，基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品;由于基金投資于眾多股票，能有效分散風(fēng)險，所以基金是一種風(fēng)險相對適中、收益相對穩(wěn)健的投資品種。根據(jù)募集方式的不同，可以將基金分為公募基金和私募基金，公募基金是指可以面向社會公眾公開發(fā)售的一類基金;私募基金則是只能采取非公開方式，面向特定投資者募集發(fā)售的基金。

　　12.【解析】答案為ABCD。按股票性質(zhì)分類，通常可將股票分為價值型股票與成長型股票。價值型股票可以進(jìn)一步被細(xì)分為低市盈率股、收益型股票、防御型股票、逆勢型股票等。

　　13.【解析】答案為AB。收入和增長混合型證券組合試圖在基本收入與資本增長之間達(dá)到某種均衡，二者盼均衡可以,通過使組合中的收入型證券和增長型證券達(dá)到均衡和選擇那些既能帶來收益又具有增長潛力的證券進(jìn)行組合。

　　14.【解析】答案為ABCD。對基金的評級主要通過能反映基金風(fēng)險收益特征的指標(biāo)體系或評級模型對基金定期公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并將結(jié)果予以等級評價?；鹪u級通常的方法包括：對基金進(jìn)行分類、建立評級模型、計算評級數(shù)據(jù)、劃分評價等級、發(fā)布評價結(jié)果。

　　15.【解析】答案為BD。貨幣市場基金可以投資剩余期限在397天以內(nèi)(含397天)的資產(chǎn)支持證券和期限在1年以內(nèi)(含1年)的債券回購，主要是1年以內(nèi)的貨幣工具。

　　16.【解析】答案為ABCD。在營銷環(huán)境的諸多因素中，基金管理人最需要關(guān)注以下三個方面：機(jī)構(gòu)本身的情況;投資者決策的因素;監(jiān)管機(jī)構(gòu)對基金營銷的監(jiān)管。機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營策略、資本實力、網(wǎng)點設(shè)置、人員素質(zhì)等都會對基金營銷產(chǎn)生重要的影響。

　　17.【解析】答案為ABCD。我國基金管理公司一般的決策程序是：(1)公司研究發(fā)展部提出研究報告;(2)投資決策委員會決定基金的總體投資計劃;(3)基金投資部制定投資組合的具體方案;(4)風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議;(5)交易部是基金投資運作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)組織、制定和執(zhí)行交易計劃。

　　18.【解析】答案為ABCD?；鸸芾砣嗽陂_發(fā)基金產(chǎn)品、制定合理的收費標(biāo)準(zhǔn)、安排向潛在客戶的分銷之后，就必須與目標(biāo)市場進(jìn)行溝通，告訴目標(biāo)市場要提供的產(chǎn)品。通過人員推銷、廣告促銷、營業(yè)推廣和公共關(guān)系來達(dá)到溝通的目的，這就是所謂的促銷組合四要素。

　　19.【解析】答案為ABD?；痄N售業(yè)務(wù)信息管理平臺主要包括前臺業(yè)務(wù)系統(tǒng)、自助式前臺系統(tǒng)、后臺管理系統(tǒng)、監(jiān)管系統(tǒng)信息報送、信息管理平臺應(yīng)用系統(tǒng)的支持系統(tǒng)。

　　20.【解析】答案為ABC。在基金運作過程中涉及的費用可分為兩大類：一類是基金管理過程中發(fā)生的費用，主要包括基金管理費、基金托管費、銷售服務(wù)費、基金合同生效后的信息披露費、基金合同生效后的會計師費和律師費、基金份額持有人大會費用、基金的證券交易費用等，這些費用由基金資產(chǎn)承擔(dān)。另一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔(dān)的費用，主要包括申購費、贖回費及基金轉(zhuǎn)換費?；鸷贤暗南嚓P(guān)費用(包括但不限于驗資費、會計師和律師費、信息披露費用等費用)不列入基金費用。

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　　21.【解析】答案為ABC?；鸸芾砉臼亲C券投資基金會計核算的責(zé)任主體，對所管理的基金應(yīng)當(dāng)以每只基金為會計核算主體，獨立建賬、獨立核算，保證不同基金在名冊登記、賬戶設(shè)置、資金劃撥、賬簿記錄等方面相互獨立。由于基金托管人對基金管理公司計算的基金資產(chǎn)凈值以及基金業(yè)績報告負(fù)有復(fù)核責(zé)任，因此基金托管人也需要對所托管的證券投資基金進(jìn)行會計核算，并將有關(guān)結(jié)果同基金管理公司相核對。

　　22.【解析】答案為ABCD。本期利潤是基金在一定時期內(nèi)全部損益的總和，包括記入當(dāng)期損益的公允價值變動損益。該指標(biāo)既包括了基金已經(jīng)實現(xiàn)的損益，也包括了未實現(xiàn)的估值增值或減值，是一個能夠全面反映基金在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的指標(biāo)。

　　23.【解析】答案為BD。我國開放式基金按規(guī)定需在基金合同中約定每年利潤分配的最多次數(shù)和基金利潤分配的最低比例。開放式基金的分紅方式有兩種，即現(xiàn)金分紅和分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額。

　　24.【解析】答案為ABC?；疬\作信息披露文件包括：基金份額上市交易公告書、基金資產(chǎn)凈值和份額凈值公告、基金年度報告、半年度報告、季度報告。澄清公告屬于基金臨時信息披露文件。

　　25.【解析】答案為BCD?；鹦畔⑴妒侵富鹗袌錾系挠嘘P(guān)當(dāng)事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)規(guī)定向社會公眾進(jìn)行的信息披露。基金信息披露的作用主要表現(xiàn)在：(1)有利于投資者的價值判斷;(2)有利于防止利益沖突與利益輸送;(3)有利于提高證券市場的效率;(4)有效防止信息濫用。

　　26.【解析】答案為ABC。封閉式基金、開放式指數(shù)基金(不含增強(qiáng)型)、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價值與有價證券之和，不得超過基金資產(chǎn)凈值的100%。

　　27.【解析】答案為AB。C、D兩項屬于證券交易所的自律管理。

　　28.【解析】答案為ABC。凡是根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)發(fā)售基金份額并申請在證券交易所上市交易的基金，基金管理人均應(yīng)編制并披露基金上市交易公告書。目前，披露上市交易公告書的基金品種主要有封閉式基金、上市開放式基金(1OF)和交易型開放式指數(shù)基金(ETF)。

　　29.【解析】答案為AC?；鸱蓊~的認(rèn)購?fù)ǔ２捎们岸耸召M和后端收費兩種模式。前端收費是指在認(rèn)購基金份額時就支付認(rèn)購費用的收費模式;后端收費是指在認(rèn)購基金份額時不收費，在贖回基金份額時才支付認(rèn)購費用的收費模式。

　　30.【解析】答案為ABCD。股票基金財務(wù)會計報表分析包括：(1)基金持倉結(jié)構(gòu)分析;(2)基金盈利能力和分紅能力分析;(3)基金收入情況分析;(4)基金費用情況分析;(5)基金份額變動分析;(6)基金投資風(fēng)格分析。

　　31.【解析】答案為ABC。構(gòu)造最優(yōu)投資組合時，在確定資產(chǎn)類別收益預(yù)期的基礎(chǔ)上，可以計算不同資產(chǎn)類別之間的相關(guān)程度以及不同資產(chǎn)之間投資收益率的相關(guān)程度(即確定期望收益率、協(xié)方差和相關(guān)系數(shù))，并在每一風(fēng)險水平上計算能夠取得最高收益的投資組合的構(gòu)成，即構(gòu)成資本資產(chǎn)定價模型上的有效市場前沿。

　　32.【解析】答案為ABCD。套利理論認(rèn)為，套利可以讓市場均衡，而均衡時證券組合的預(yù)期收益可以由其承擔(dān)的風(fēng)險確定。

　　33.【解析】答案為ACD?；鸪謧}結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)包括：股票投資占基金資產(chǎn)凈值的比例，債券投資占基金資產(chǎn)凈值的比例，銀行存款等現(xiàn)金類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例，某行業(yè)投資占股票投資的比例。

　　34.【解析】答案為ABCD。影響投資者風(fēng)險承受能力和收益要求的各項因素包括投資者的年齡或投資周期、資產(chǎn)負(fù)債狀況、財務(wù)變動狀況與趨勢、財富凈值和風(fēng)險偏好。

　　35.【解析】答案為ABCD。根據(jù)選定的參考基準(zhǔn)和計算方法的差異，相繼出現(xiàn)了簡單的過濾器規(guī)則、移動平均法、上漲和下跌線以及相對強(qiáng)弱理論。其中前兩者為代表。

　　36.【解析】答案為ABCD。進(jìn)行資產(chǎn)配置主要考慮的因素有：影響投資者風(fēng)險承受能力和收益要求的各項因素、影響各類資產(chǎn)的風(fēng)險收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素、資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題、投資期限和稅收的考慮。

　　37.【解析】答案為AC。DHS模型將投資者分為有信息與無信息兩類。無信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者則存在著過度自信和對自己所掌握信息過分偏愛兩種判斷偏差。證券價格由有信息的投資者決定。過度自信導(dǎo)致投資者不切實際地高估了自己對股票價值判斷的準(zhǔn)確性;而過分偏愛自己所占有的私人信息往往使投資者對自己掌握的信息反應(yīng)過度，而對公開信息反應(yīng)不足。在這兩種判斷偏差作用下，就會導(dǎo)致股票價格短期過度反應(yīng)和長期的連續(xù)回調(diào)。

　　38.【解析】答案為AB。采用被動管理的管理者認(rèn)為，證券市場是有效率的市場，且堅持“買入并長期持有”的投資策略贏得市場收益率。

　　39.【解析】答案為ABCD。投資者分析心理偏差與投資者非理性行為包括過分自信、重視當(dāng)前和熟悉的事務(wù)、回避損失和“心理”會計及互相影響等。

　　40.【解析】答案為ABC。分組比較是根據(jù)資產(chǎn)配置的不同、風(fēng)格的不同、投資區(qū)域的不同等，將具有可比性的相似基金放在一起進(jìn)行業(yè)績的相對比較，其結(jié)果常以排序、百分位、星號等形式給出。

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　　三、判斷題

　　1.【解析】答案為B。在每年結(jié)束后90日內(nèi)，在指定的報刊上披露年度報告摘要，在管理人網(wǎng)站上披露基金年度報告。

　　2.【解析】答案為B。基金賬戶可以用于基金、國債及其他債券的認(rèn)購及交易。

　　3.【解析】答案為B?；鸪钟腥舜髸诖砘鸱蓊~30%以上的基金持有人出席時才可以召開。

　　4.【解析】答案為A。基金托管人沒有單獨處分基金財產(chǎn)的權(quán)利?；鹜泄苋艘鶕?jù)有關(guān)規(guī)定和基金管理人合法、合規(guī)的投資指令辦理資金的清算、交割事宜。未接到交易所、登記結(jié)算公司的合法數(shù)據(jù)或者基金管理人的指令，基金托管人不得自行運用、處分、分配基金的任何資產(chǎn)。

　　5.【解析】答案為A。略

　　6.【解析】答案為A。略

　　7.【解析】答案為B。久期是衡量利率變動敏感性的重要指標(biāo)，如果預(yù)期利率上升，就應(yīng)當(dāng)縮短債券組合的久期;如果預(yù)期利率下降，則應(yīng)當(dāng)增加債券組合的久期。

　　8.【解析】答案為A。對基金經(jīng)理的分析和評價主要是對其投資管理能力和操作風(fēng)格進(jìn)行考察和評估。對基金經(jīng)理的分析評價常采用定性研究的方法，在研究中還應(yīng)考慮其所在基金公司的投資文化和投資決策流程等，因為這些因素會影響基金經(jīng)理在其基金管理中作用的發(fā)揮程度。

　　9.【解析】答案為B。封閉式基金的基金份額經(jīng)基金管理人申請，中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。

　　10.【解析】答案為A。略

　　11.【解析】答案為B。貨幣市場工具通常指到期不足1年的短期金融工具。

　　12.【解析】答案為B。公募基金和私募基金的劃分依據(jù)是募集發(fā)行的方式不同。

　　13.【解析】答案為B。收入型基金以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)。

　　14.【解析】答案為B。交易型開放式指數(shù)基金(ETF)實行一級市場與二級市場并存的交易制度。

　　15.【解析】答案為B。目前，我國的基金均為契約型基金，公司型基金則是以美國的投資公司為代表。

　　16.【解析】答案為B?；鸸芾砉驹O(shè)立分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)向中國證監(jiān)會報送申請材料。自2008年4月起，基金管理公司經(jīng)中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)，可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要到中國香港設(shè)立機(jī)構(gòu)，從事資產(chǎn)管理類相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　17.【解析】答案為B。證券公司的業(yè)務(wù)主要面向股票及債券市場，面對的客戶主要是股民。

　　18.【解析】答案為B。題干屬于禁止行為之一，即基金不可以將受托管的資產(chǎn)用于抵押、擔(dān)保、資金拆借或者貸款。

　　19.【解析】答案為B。基金托管人對基金管理人投資運作的監(jiān)督，可通過多種方式與手段進(jìn)行，對發(fā)現(xiàn)的問題，應(yīng)采取定期和不定期報告形式提醒基金管理人并向中國證監(jiān)會報告。

　　20.【解析】答案為A。略

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　　21.【解析】答案為B。基金的會計年度為公歷每年1月1日至12月31日。

　　22.【解析】答案為A。略

　　23.【解析】答案為B。《關(guān)于證券投資基金稅收問題的通知》規(guī)定，對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，在2003年底前暫免征收營業(yè)稅。《關(guān)于證券投資基金稅收政策的通知》規(guī)定，自2004年1月1日起，對證券投資基金(封閉式證券投資基金、開放式證券投資基金)管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，繼續(xù)免征營業(yè)稅。

　　24.【解析】答案為A。中國證監(jiān)會從2006年開始要求基金管理公司提取風(fēng)險準(zhǔn)備金。題干屬于按現(xiàn)行法規(guī)規(guī)定的情形。

　　25.【解析】答案為A。略

　　26.【解析】答案為A?；鸪钟械慕鹑谫Y產(chǎn)和承擔(dān)的金融負(fù)債通常歸類為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》，金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時劃分為四類：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項以及可供出售的金融資產(chǎn)。

　　27.【解析】答案為A。略

　　28.【解析】答案為A。略

　　29.【解析】答案為B?！蹲C券投資基金運作管理辦法》第三十六條規(guī)定，基金利潤分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。開放式基金的基金份額持有人可以事先選擇將所獲分配的現(xiàn)金利潤，按照基金合同有關(guān)基金份額申購的約定轉(zhuǎn)為基金份額。基金份額持有人事先未作出選擇的，基金管理人應(yīng)當(dāng)支付現(xiàn)金。

　　30.【解析】答案為A?；鹦畔⑴妒侵富鹗袌錾系挠嘘P(guān)當(dāng)事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)規(guī)定向社會公眾進(jìn)行的信息披露。強(qiáng)制信息披露制度可以有效防止利益沖突與利益輸送，有利于投資者利益的保護(hù)。

　　31.【解析】答案為A。略

　　32.【解析】答案為B。中國證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)起草修訂基金信息披露規(guī)范;滬、深證券交易所主要負(fù)責(zé)監(jiān)管上市基金的信息披露。

　　33.【解析】答案為B。投資決策委員會是公司非常設(shè)機(jī)構(gòu)，是公司最高投資決策機(jī)構(gòu)，以定期或不定期會議的形式討論和決定公司投資的重大問題。

　　34.【解析】答案為B。投資管理人員是指在基金管理公司中負(fù)責(zé)基金投資、研究、交易的人員以及實際履行相應(yīng)職責(zé)的人員。具體包括公司投資決策委員會成員，公司分管投資、研究、交易業(yè)務(wù)的高級管理人員，公司投資、研究、交易部門的負(fù)責(zé)人，基金經(jīng)理和基金經(jīng)理助理等。

　　35.【解析】答案為B。題干是對增長型證券組合的考查。信奉有效市場理論的機(jī)構(gòu)投資者通常會傾向于指數(shù)化型證券組合，以求獲得市場平均的收益水平。

　　36.【解析】答案為B。影響投資者風(fēng)險承受能力的因素主要是指年齡或投資周期、資產(chǎn)負(fù)債狀況、財務(wù)變動狀況與趨勢、財富凈值和風(fēng)險偏好等。一般情況下，對于個人投資者而言，個人的生命周期是影響資產(chǎn)配置的最主要的因素。

　　37.【解析】答案為A。略

　　38.【解析】答案為B。行為金融理論認(rèn)為，投資者行為是非理性的，且與理性行為不一致。

　　39.【解析】答案為B。宣傳推介材料使用的語言應(yīng)準(zhǔn)確清晰，不得使用片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的表述，不得使用“凈值歸一”等誤導(dǎo)基金投資人的表述。

　　40.【解析】答案為A。略

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　　41.【解析】答案為A。略

　　42.【解析】答案為A。有效市場假設(shè)理論認(rèn)為，證券在任一時點的價格均對所有相關(guān)信息作出了反應(yīng)。股票價格的任何變化只會由新信息引起。由于新信息是不可預(yù)測的，因此股票價格的變化也就是隨機(jī)變動的。

　　43.【解析】答案為A。略

　　44.【解析】答案為B。在價值的計算方法模型中，只有零增長模型股票永遠(yuǎn)支付固定的股利。

　　45.【解析】答案為B。投資組合保險策略在下降時賣出股票并在上升時買入股票，其支付曲線為凸型。

　　46.【解析】答案為A。略

　　47.【解析】答案為B。恒定混合策略在市場向上變動時放棄了利潤，市場向下運動時增加了損失。

　　48.【解析】答案為A。略

　　49.【解析】答案為A。略

　　50.【解析】答案為B。資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的風(fēng)險偏好、實際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風(fēng)險水平上的資產(chǎn)比例，并保持不變。

　　51.【解析】答案為A。略

　　52.【解析】答案為B。買入并持有策略只在構(gòu)造投資組合時要求市場具有一定的流動性。恒定混合策略要求對資產(chǎn)配置進(jìn)行實時調(diào)整，但調(diào)整方向與市場運動方向相反，因此對市場流動性有一定的要求但要求不高。對市場流動性要求最高的是投資組合保險策略。

　　53.【解析】答案為B。與歷史數(shù)據(jù)法相比，情景綜合分析法在預(yù)測過程中的分析難度和預(yù)測的適當(dāng)時間范圍不同，也要求更高的預(yù)測技能，由此得到的預(yù)測結(jié)果在一定程度上也更有價值。

　　54.【解析】答案為A。恒定混合策略要求對資產(chǎn)配置進(jìn)行實時調(diào)整，但調(diào)整方向與市場運作方向相反，因此對市場流動性有一定的要求但要求不高。

　　55.【解析】答案為B。替代互換存在的風(fēng)險主要來自于以下方面：(1)糾正市場定價偏差的過渡期比預(yù)期的更長;(2)價格走向與預(yù)期相反;(3)全部利率反向變化。

　　56.【解析】答案為B。道氏理論的主要觀點之一是市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。

　　57.【解析】答案為B。積極型管理的目標(biāo)是超越市場，獲取超出市場平均水平的收益率，或者在獲得同等收益的情況下承擔(dān)較低的風(fēng)險。

　　58.【解析】答案為B。宏觀績效衡量力求反映全部基金的整體表現(xiàn)。

　　59.【解析】答案為B。可以根據(jù)特雷諾指數(shù)對基金進(jìn)行排序。特雷諾指數(shù)越大，基金的績效表現(xiàn)越好。但是，并非完全如此，因為特雷諾指數(shù)用的是系統(tǒng)風(fēng)險而不是全部風(fēng)險。

　　60.【解析】答案為B?；鹂冃Ш饬坎煌趯鸾M合本身表現(xiàn)的衡量?；鸾M合表現(xiàn)本身著重在于反映組合本身的回報情況，并不考慮投資目標(biāo)、投資范圍、投資約束、組合風(fēng)險、投資風(fēng)格的不同對基金組合表現(xiàn)的影響。

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