2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點速記:證券投資咨詢業(yè)務(wù)

更新時間：2015-12-14 13:10:22 來源：|0

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摘要　　課程推薦：簽約保過無限次重學(xué) VIP全科保過送官方輔導(dǎo)教材　　2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點速記匯總　　第九章證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券分析師、證券投資顧問　　【考點一】證券投資咨詢業(yè)務(wù)　　

　　2015年證券從業(yè)資格《投資分析》考點速記匯總

　　第九章證券投資咨詢業(yè)務(wù)與證券分析師、證券投資顧問

　　【考點一】證券投資咨詢業(yè)務(wù)

　　一、證券投資咨詢業(yè)務(wù)界定

　　《中華人民共和國證券法》規(guī)定可以從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的兩類主體：證券公司和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的投資咨詢機(jī)構(gòu)。

　　《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》明確了證券投資顧問和發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的兩類基本形式。

　　二、我國證券分析師與投資顧問的基本內(nèi)涵

　　1.證券分析師

　　我國的證券分析師是指那些具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券執(zhí)業(yè)協(xié)會注冊登記的從事發(fā)布證券研究報告的人員。

　　2.證券投資顧問

　　《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》明確規(guī)定，向客戶提供證券投資顧問服務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問。證券投資顧問不得同時注冊為證券分析師。

　　三、證券投資顧問服務(wù)和發(fā)布證券研究報告的區(qū)別和聯(lián)系兩者具有顯著的區(qū)別，主要體現(xiàn)在下述方面：

　　1.立場不同。

　　2.服務(wù)方式和內(nèi)容不同。

　　3.服務(wù)對象有所不同。

　　4.市場影響有所不同。

　　同時，證券投資顧問業(yè)務(wù)和發(fā)布證券研究報告兩類基本業(yè)務(wù)形式又有密切聯(lián)系。在服務(wù)流程上，證券研究報告一般是證券投資顧問服務(wù)的重要基礎(chǔ)，證券投資顧問團(tuán)隊依據(jù)證券研究報告以及其他公開證券信息，整合形成有針對性的證券投資顧問建議，再按照協(xié)議約定向客戶提供。

　　四、發(fā)布證券研究報告的業(yè)務(wù)模式、流程管理與合規(guī)管理

　　1.證券公司發(fā)布證券研究報告的基本模式和流程管理證券研究報告由專門研究部門制作。研究部門的研究人員負(fù)責(zé)撰寫、制作證券研究報告。

　　證券研究報告的基本要素包括：宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)或上市公司的基本面分析，上市公司盈利預(yù)測、法規(guī)解讀、估值及投資評級，相關(guān)信息披露和風(fēng)險提示。

　　證券研究報告的發(fā)布流程通常包括以下五個主要環(huán)節(jié)：

　　(1)選題，即選擇和覆蓋研究對象。

　　(2)撰寫，包括數(shù)據(jù)資料收集、研究分析和報告寫作。

　　(3)質(zhì)量控制。

　　(4)合規(guī)審查。

　　(5)發(fā)布。

　　2.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)布證券研究報告的業(yè)務(wù)模式

　　在證券研究領(lǐng)域已經(jīng)確立一定市場地位的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，主要有三種收入實現(xiàn)方式：

　　(1)向基金等機(jī)構(gòu)客戶提供證券研究報告。

　　(2)向基金之外的保險、私募等機(jī)構(gòu)投資者銷售證券研究報告，收取銷售收入。

　　(3)與證券公司簽訂協(xié)議，向證券公司的經(jīng)紀(jì)客戶(除基金外的客戶)發(fā)送證券研究報告，由證券公司統(tǒng)一向證券投資咨詢機(jī)構(gòu)支付費用。

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　　3.合規(guī)管理

　　大部分從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)的證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)，根據(jù)自身實際情況，建立了內(nèi)部控制機(jī)制和隔離墻制度。部分公司已經(jīng)建立清晰合理、運轉(zhuǎn)有效的證券研究報告合規(guī)審查、證券分析師跨越隔離墻管理制度。

　　(1)隔離墻制度與跨越隔離墻管理。隔離墻是證券公司以信息隔離為核心的內(nèi)部控制機(jī)制，實現(xiàn)存在利益沖突的部門和業(yè)務(wù)的相互隔離，防止保密信息或非公開信息在相關(guān)部門間的有害傳遞，防范內(nèi)幕交易和利益沖突。

　　(2)靜默期制度。靜默期一般指證券機(jī)構(gòu)擔(dān)任證券公開發(fā)行活動的承銷商或財務(wù)顧問，在本機(jī)構(gòu)承銷或管理的證券發(fā)行活動之前和之后的一段時期內(nèi)，其研究人員不得對外發(fā)布關(guān)于該發(fā)行人的研究報告。

　　五、證券投資顧問的流程管理與業(yè)務(wù)模式

　　1.證券公司提供證券投資顧問增值服務(wù)的流程管理

　　證券公司探索形成的證券投資顧問業(yè)務(wù)流程主要有四個環(huán)節(jié)：

　　(1)服務(wù)模式的選擇和設(shè)計。

　　(2)客戶簽約。

　　(3)形成服務(wù)產(chǎn)品。

　　(4)服務(wù)提供。

　　2.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供投資顧問服務(wù)的基本模式

　　(1)與客戶簽訂投資顧問服務(wù)協(xié)議，按照協(xié)議約定提供投資顧問服務(wù)。

　　(2)與證券公司(證券營業(yè)部)合作，為證券公司的客戶提供有針對性的咨詢顧問服務(wù)，直接從客戶收取服務(wù)報酬或者從證券公司取得服務(wù)收入。

　　3.證券投資咨詢機(jī)構(gòu)以軟件工具、終端設(shè)備等為載體提供證券投資建議服務(wù)行為。

　　六、證券投資顧問業(yè)務(wù)和發(fā)布證券研究報告與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的關(guān)系

　　1.證券投資顧問業(yè)務(wù)與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的差異和邊界.

　　(1)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與證券投資顧問業(yè)務(wù)具有不同的要素和功能。

　　(2)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與投資顧問業(yè)務(wù)的邊界問題。

　　(3)證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)與投資顧問服務(wù)的融合情形。

　　(4)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》規(guī)定，證券公司從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，附帶向客戶提供證券及證券相關(guān)產(chǎn)品投資建議服務(wù)，不就該項服務(wù)與客戶單獨作出協(xié)議約定、單獨收取證券投資顧問服務(wù)費用的，其投資建議服務(wù)行為參照執(zhí)行本規(guī)定有關(guān)要求。

　　2.證券投資顧問與證券經(jīng)紀(jì)人具有不同的法律定位

　　證券經(jīng)紀(jì)人不是證券公司的正式員工。證券投資顧問是證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)中取得證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格、向客戶提供證券顧問服務(wù)的正式員工。

　　3.發(fā)布證券研究報告與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的關(guān)系

　　發(fā)布證券研究報告與證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在立法或者規(guī)則上相互獨立。在實踐操作中，兩者存在緊密聯(lián)系。

　　七、證券投資顧問業(yè)務(wù)和發(fā)布證券研究報告與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的關(guān)系

　　1.證券投資顧問業(yè)務(wù)與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的關(guān)系。

　　2.發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)與證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的關(guān)系。

　　八、證券投資顧問業(yè)務(wù)、發(fā)布證券研究報告與證券承銷保薦、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的關(guān)系

　　1.證券投資顧問業(yè)務(wù)與財務(wù)顧問、證券承銷保薦業(yè)務(wù)的關(guān)系。

　　2.發(fā)布證券研究報告與證券承銷保薦、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)的關(guān)系。

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　　【考點二】證券投資咨詢相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范制度

　　一、涉及證券投資咨詢的法律法規(guī)

　　1.《中華人民共和國證券法》的有關(guān)內(nèi)容

　　2005年修訂的《中華人民共和國證券法》的第一百七十一條規(guī)定投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：

　　(1)代理委托人從事證券投資。

　　(2)與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失。

　　(3)買賣本咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的上市公司股票。

　　(4)利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息。

　　(5)法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。

　　2.《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》的基本內(nèi)容

　　《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》對證券投資咨詢行業(yè)作了定義，并對市場準(zhǔn)入、人員管理、基本要求等作了法規(guī)上的界定。

　　二、《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》

　　2010年10月12日，中國證監(jiān)會頒布了《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》和《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》。這兩個規(guī)定是適應(yīng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)的探索實踐，針對兩類基本業(yè)務(wù)形式確立的制度規(guī)范。

　　1.《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》

　　(1)證券研究報告發(fā)布監(jiān)管。

　　(2)對證券研究報告發(fā)布機(jī)構(gòu)要求。

　　(3)對從事發(fā)布證券研究報告的人員要求。

　　(4)證券研究報告格式要求。

　　(5)發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)的隔離墻要求。

　　(6)違規(guī)處理。

　　2.《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》

　　(1)關(guān)于證券投資顧問業(yè)務(wù)的監(jiān)管。

　　(2)對證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)的規(guī)范要求。

　　(3)對證券投資顧問服務(wù)人員的要求。

　　(4)證券投資顧問業(yè)務(wù)違規(guī)處理。

　　三、其他證券投資咨詢的相關(guān)規(guī)定

　　1.《關(guān)于規(guī)范面向公眾開展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問題的通知》。

　　2.《證券公司內(nèi)部控制指引》。

　　3.《證券公司信息隔離墻制度指引》。

　　四、證券投資咨詢業(yè)務(wù)職業(yè)規(guī)范

　　證券投資咨詢行業(yè)執(zhí)業(yè)應(yīng)遵守十六字原則：獨立誠信、謹(jǐn)慎客觀、勤勉盡職、公正公平。

　　五、各國投資聯(lián)合會及其《國際倫理綱領(lǐng)、職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》

　　1998年，各國投資聯(lián)合會國際協(xié)議會通過了《國際倫理綱領(lǐng)、職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》，它是一個具指導(dǎo)性質(zhì)的協(xié)議，沒有強制性約束，可以作為各分析師協(xié)會在重新認(rèn)識自己的職業(yè)行為倫理時參考。

　　1.投資分析師總要求

　　《國際倫理綱領(lǐng)、職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》從總體上對投資分析師提出了三大基本要求：

　　(1)誠實、正直、公平。

　　(2)以謹(jǐn)慎認(rèn)真的態(tài)度，從道德標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)進(jìn)行各種行為，包括對待公眾、自己的客戶、潛在的客戶、雇主、雇員以及其他投資分析師等。

　　(3)努力保持和提高自己的職業(yè)水平和競爭力，掌握和應(yīng)用所有本職業(yè)所適應(yīng)的法律、法規(guī)和政府規(guī)章制度，包括《國際倫理綱領(lǐng)、職業(yè)行為標(biāo)準(zhǔn)》以及本國或地區(qū)的準(zhǔn)則。

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　　2.投資分析師道德規(guī)范三大原則

　　(1)公平對待已有客戶和潛在客戶原則。

　　(2)獨立性和客觀性原則。

　　(3)信托責(zé)任原則。

　　3.投資分析師執(zhí)業(yè)行為操作規(guī)則

　　(1)在作出投資建議和操作時，應(yīng)注意適宜性。

　　(2)合理的分析和表述。

　　(3)信息披露。

　　(4)保存客戶機(jī)密、資金以及證券。

　　4.投資分析師執(zhí)業(yè)紀(jì)律

　　(1)禁止不正確表述。

　　(2)利益沖突的披露。

　　(3)交易的優(yōu)先權(quán)。

　　(4)自行交易。

　　(5)禁止利用非公開信息。

　　(6)禁止剽竊。

　　5.投資分析師責(zé)任

　　投資分析師負(fù)有監(jiān)督、審計以及影響其他人行為的責(zé)任，禁止各種違反法律、法規(guī)、規(guī)章制度或者職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)的行為。另外，投資分析師負(fù)有告知雇主有關(guān)國際和國內(nèi)職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)的責(zé)任，以避免不必要的制裁和沖突。

　　【考點三】證券分析師自律組織

　　一、中國證券分析師自律組織

　　我國的證券分析師行業(yè)自律組織――中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會(Securities Analysts Association of China，SAAC)于2000年7月5日在北京成立。.

　　中國證券分析師行業(yè)自律組織的一個重要任務(wù)就是制訂證券投資咨詢行業(yè)自律性公約和證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則與職業(yè)道德規(guī)范、

　　二、國際主要證券分析師自律組織

　　1.國際注冊投資分析師組織

　　國際注冊投資分析師協(xié)會(ACⅡA)于2000年6月正式成立，注冊地在英國，秘書處于2002年由英國遷至瑞士蘇黎世。2001年6月，中國證券業(yè)協(xié)會代表團(tuán)以觀察員身份列席了會員大會。2001年11月，中國證券分析師協(xié)會正式被接受成為ACⅡA的成員。ACⅡA的主要宗旨是建立國際性的職稱評估計劃，推出投資分析師國際水平考試，并頒發(fā)注冊國際投資分析師資格。

　　CⅡA考試由基礎(chǔ)考試和最終考試組成。通過CⅡA考試的人員，如果擁有在財務(wù)分析、資產(chǎn)管理或投資等領(lǐng)域3年以上相關(guān)的工作經(jīng)歷，即可獲得由國際注冊投資分析師協(xié)會授予的CⅡA稱號。

　　考試內(nèi)容。CⅡA考試分為國際通用知識考試和國家知識考試兩部分。

　　2.亞洲的證券分析師組織

　　亞洲證券與投資聯(lián)合會(ASIF)由亞洲證券分析師聯(lián)合會更名而來。它是亞太地區(qū)非官方的證券分析師行業(yè)交流與合作組織。

　　ASIF目前的正式會員單位有14個。

　　3.CFA協(xié)會

　　CFA協(xié)會是一家全球性非營利專業(yè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)在全世界管理CFA(特許金融分析師)課程和考核項目，并為投資業(yè)制定專業(yè)行為操守和投資表現(xiàn)報告準(zhǔn)則。目前，CFA協(xié)會擁有80 000多名注冊會員，其中包括來自全球120個國家或地區(qū)的67 000多名CFA特許狀持有人以及遍布52個國家和地區(qū)的131個會員協(xié)會。

　　獲得CFA證書需要通過三級考試，其中，CFA一級要求掌握財務(wù)分析、宏觀/微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)及定量分析的基本理論，二級要求運用所學(xué)到的金融理論，比較并推薦最合理的投資工具，三級則要求深刻理解基金管理理論并通過案例分析作出投資決策。

　　4.歐洲的證券分析師組織

　　歐洲證券分析師公會成立于1962年，由歐洲19個國家的協(xié)會組成，其總部位于德國的法蘭克福。

　　5.拉丁美洲的證券分析師組織

　　拉丁美洲金融分析師和投資管理協(xié)會聯(lián)盟以巴西協(xié)會為中心，包含墨西哥、阿根廷，于1998年召開成立大會。

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