2015年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷考點串講:債券的發(fā)行與承銷

更新時間：2015-01-22 10:11:39 來源：|0

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摘要 2015年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷考點串講:債券的發(fā)行與承銷，環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道小編整理以供參考。

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　　第九章債券的發(fā)行與承銷

　　【考點一】國債的發(fā)行與承銷

　　目前，我國國債包括記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債三類。

　　一、我國國債的發(fā)行方式

　　目前，憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式，儲蓄國債發(fā)行可采用包銷或代銷方式，記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標方式。

　　1.公開招標方式

　　公開招標方式是通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格(或利率)水平，發(fā)行人將投標人的標價自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價(或低利率)選起，直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。

　　目前記賬式國債的招標方式如下：①“荷蘭式”招標;②“美國式”招標;③“混合式”招標。

　　2.承購包銷方式

　　承購包銷方式是由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關條款是通過雙方協(xié)商確定的。對于事先已確定發(fā)行條款的國債，我國仍采取承購包銷方式，目前主要運用于不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行。2010年以后，儲蓄國債(電子式)也可采用包銷方式。

　　二、國債承銷程序

　　記賬式國債的承銷程序為：

　　(1)招標發(fā)行。

　　(2)遠程投標。

　　(3)債權托管。

　　(4)分銷。

　　三、影響國債銷售價格的因素

　　(1)市場利率。

　　(2)承銷商承銷國債的中標成本。

　　(3)流通市場中可比國債的收益率水平。

　　(4)國債承銷的手續(xù)費收入。

　　(5)承銷商所期望的資金回收速度。

　　(6)其他國債分銷過程中的成本。

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　　【考點二】地方政府債券的發(fā)行與承銷

　　一、財政部代理發(fā)行地方政府債券

　　目前，財政部代理發(fā)行地方政府債券采取合并名稱、合并發(fā)行、合并托管的方式。

　　1.招標方式

　　地方政府債券面向記賬式國債承銷團招標發(fā)行，采用單一價格荷蘭式招標方式，招標標的為利率。全場最高中標利率為當期地方政府債券票面利率，各中標機構按面值承銷。

　　2.中標原則

　　(1)中標募人順序。

　　(2)最高中標利率標位中標分配順序。

　　3.分銷

　　地方政府債券分銷是指在規(guī)定的分銷期內，中標承銷團成員將中標的全部或部分地方政府債券債權額度轉讓給非國債承銷團成員的行為。

　　(1)分銷方式。地方政府債券采取場內掛牌、場外簽訂分銷合同的方式分銷。具體分銷方式以當期發(fā)行文件規(guī)定為準。

　　(2)分銷對象。地方政府債券分銷對象為在國債登記結算公司開立債券賬戶及在證券登記結算公司開立股票和基金賬戶的各類投資者。

　　(3)分銷價格。國債承銷團成員根據(jù)市場情況自定價格分銷。

　　二、地方政府自行發(fā)債試點

　　經(jīng)國務院批準，2011年。上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展了地方政府自行發(fā)債試點。所謂自行發(fā)債，是指試點省(市)在國務院批準的發(fā)債規(guī)模限額內，自行組織發(fā)行本省(市)政府債券的發(fā)債機構。

　　【考點三】金融債券的發(fā)行與承銷

　　一、金融債券的發(fā)行條件

　　(1)政策性銀行包括國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行。這3家政策性銀行作為發(fā)行體，天然具備發(fā)行金融債券的條件，只要按年向中國人民銀行報送金融債券發(fā)行申請，并經(jīng)中國人民銀行核準后便可發(fā)行。

　　(2)商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應具備以下條件：具有良好的公司治理機制;核心資本充足率不低于4%;最近3年連續(xù)盈利;貸款損失準備計提充足;風險監(jiān)管指標符合監(jiān)管機構的有關規(guī)定;最近3年沒有重大違法、違規(guī)行為;中國人民銀行要求的其他條件。根據(jù)商業(yè)銀行的申請，中國人民銀行可以豁免前款所規(guī)定的個別條件。

　　二、金融債券發(fā)行的操作要求

　　發(fā)行人應在中國人民銀行核準金融債券發(fā)行之日起60個工作日內開始發(fā)行金融債券，并在規(guī)定期限內完成發(fā)行。金融債券發(fā)行結束后10個工作日內，發(fā)行人應向中國人民銀行書面報告金融債券發(fā)行情況。

　　三、金融債券的信息披露

　　金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應于每年4月30日前向投資者披露年度報告。發(fā)行人應于金融債券每次付息日前兩個工作日公布付息公告，最后一次付息及兌付日前5個工作日公布兌付公告。金融債券存續(xù)期間，發(fā)行人應于每年7月31日前披露債券跟蹤信用評級報告。

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　　【考點四】企業(yè)債券的發(fā)行與承銷

　　(1)企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內具有法人資格的企業(yè)在境內依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價證券，但是，金融債券和外幣債券除外。

　　(2)公開發(fā)行企業(yè)債券，發(fā)行人累計債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)(不包括少數(shù)股東權益)的40%。企業(yè)債券每份面值為100元，以1000元人民幣為1個認購單位。

　　(3)在債券交易流通期間，發(fā)行人應在每年6月30日前向市場投資者披露上一年度的年度報告和信用跟蹤評級報告。

　　【考點五】公司債券的發(fā)行與承銷

　　(1)公司債券每張面值100元，發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦機構通過市場詢價確定。

　　(2)債券募集說明書所引用的法律意見書應當由律師事務所出具，并由至少兩名經(jīng)辦律師簽署。債券募集說明書自最后簽署之日起6個月內有效。

　　(3)自中國證監(jiān)會核準發(fā)行之日起，公司應在6個月內首期發(fā)行，剩余數(shù)量應當在24個月內發(fā)行完畢。超過核準文件限定的時效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國證監(jiān)會核準后方可發(fā)行。首期發(fā)行數(shù)量應當不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余各期發(fā)行的數(shù)量由公司自行確定，每期發(fā)行完畢后5個工作日內報中國證監(jiān)會備案。發(fā)行人應當在發(fā)行公司債券前的2～5個工作日內，將經(jīng)中國證監(jiān)會核準的債券募集說明書摘要刊登在至少一種中國證監(jiān)會指定的報刊，同時將其全文刊登在中國證監(jiān)會指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站。

　　(4)公司債券網(wǎng)下發(fā)行不超過5個交易日，但經(jīng)上海證券交易所同意的除外。網(wǎng)下發(fā)行截止日應晚于網(wǎng)上發(fā)行截止日至少兩個交易日。

　　網(wǎng)下發(fā)行截止日次日10：30前，主承銷商應將分銷注冊數(shù)據(jù)報上海證券交易所債券基金部。

　　【考點六】短期融資券的發(fā)行與承銷

　　(1)短期融資券是指企業(yè)依照《短期融資券管理辦法》規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易，約定在一定期限內還本付息，最長期限不超過365天的有價證券。

　　(2)企業(yè)發(fā)行短期融資券應由已在中國人民銀行備案的金融機構承銷。企業(yè)可自主選擇主承銷商。需要組織承銷團的，由主承銷商組織承銷團。承銷團有3家或 3家以上承銷商的，可設1家聯(lián)席主承銷商或副主承銷商，共同組織承銷活動;承銷團中除主承銷商、聯(lián)席主承銷商、副主承銷商以外的承銷機構為分銷商。

　　(3)企業(yè)發(fā)行短期融資券應披露企業(yè)主體信用評級和當期融資券的債項評級。

　　(4)企業(yè)應當在短期融資券本息兌付日前5個工作日，通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)公布本金兌付、付息事項。

　　【考點七】中期票據(jù)的發(fā)行與承銷

　　中期票據(jù)是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。

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　　【考點八】中小非金融企業(yè)集合票據(jù)

　　中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具注冊規(guī)則》在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊，一次注冊、一次發(fā)行。任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不得超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊金額不超過10億元人民幣。

　　【考點九】證券公司債券的發(fā)行與承銷

　　(1)證券公司債券是指證券公司依法發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

　　(2)證券公司債券的期限最短為1年。

　　(3)債券申請上市應當符合下列條件：債券發(fā)行申請已獲批準并發(fā)行完畢;實際發(fā)行債券的面值總額不少于5000萬元;申請上市時仍符合公開發(fā)行的條件;中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件。

　　【考點十】資產(chǎn)支持證券的發(fā)行與承銷

　　資產(chǎn)支持證券是指由銀行業(yè)金融機構作為發(fā)起機構，將信貸資產(chǎn)信托給受托機構，由受托機構發(fā)行的、以該財產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的受益證券。換言之，資產(chǎn)支持證券就是由特定目的信托受托機構發(fā)行的、代表特定目的信托的信托受益權份額。

　　一、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務的參與者

　　(1)發(fā)起機構。

　　(2)受托機構。

　　(3)信用增級機構。

　　(4)貸款服務機構。

　　(5)資金保管機構。

　　二、中國銀監(jiān)會對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的管理

　　中國銀監(jiān)會應當自收到發(fā)起機構和受托機構聯(lián)合報送的完整申請材料之日起5個工作日內決定是否受理申請。中國銀監(jiān)會決定不受理的，應當書面通知申請人并說明理由;決定受理的，應當自受理之日起3個月內作出批準或者不予批準的書面決定。

　　三、中國人民銀行對資產(chǎn)支持證券發(fā)行的核準

　　中國人民銀行應當自收到資產(chǎn)支持證券發(fā)行全部文件之日起5個工作日內決定是否受理申請。中國人民銀行決定不受理的，應書面通知申請人不受理原因;決定受理的，應當自受理申請之日起20個工作日內作出核準或不核準的書面決定。

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