2014年證券從業(yè)資格發(fā)行與承銷重難點:國際推介與分銷

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　　第六節(jié)　國際推介與分銷

　　一、國際推介與詢價

　　在發(fā)行預備工作已基本完成，并且發(fā)行審查已原則通過的情況下，主承銷商(或全球協(xié)調(diào)人)將安排(承銷前)的國際推介與詢價。 (單選，在發(fā)行基本被通過后，承銷前即開始推介)

　　國際推介與詢價的主要環(huán)節(jié)：預路演、路演推介、薄記定價。

　　(一)預路演

　　主承銷商的銷售人員和分析員去拜訪一些特定投資者。

　　(二)路演推介

　　1.國際推介主要目的是：(多選)

　　(1)查明長期投資者的需求情況，保證重點銷售;

　　(2)使投資者了解發(fā)行人的情況，作出價格判定;

　　(3)利用銷售計劃，形成投資者之間的競爭，最大限度地提高價格評估;

　　(4)為發(fā)行人與投資者保持關系打下基礎。

　　2. 國際推介的對象主要是機構投資者，

　　3.國際推介的內(nèi)容主要有：(多選)

　　(1)散發(fā)或送達配售信息備忘錄和招股文件;

　　(2)發(fā)行人及相關專業(yè)機構宣講推介;

　　(3)傳播有關的聲像文字資料;

　　(4)向機構投資者發(fā)送預訂邀請文件并詢查定價區(qū)間;

　　(5)發(fā)布法律允許的其他信息等。

　　4.國際推介活動中應注重的事項有：(多選)

　　(1)防止推銷違例;

　　(2)宣傳的內(nèi)容一定要真實;

　　(3)推銷的時間盡量縮短和集中;

　　(4)把握推銷發(fā)行的時機。

　　(三)簿記定價

　　簿記定價主要是統(tǒng)計投資者在不同價格區(qū)間的訂單需求量，以把握投資者需求對價格的敏感性，從而為主承銷商(全球協(xié)調(diào)人)的市場研究人員對定價區(qū)間、承銷結果、上市后的基本表現(xiàn)等進行研究和分析提供依據(jù)。

　　承銷協(xié)議的簽訂是在國際推介與詢價完成之后。(判斷)

　　二、國際分銷與配售

　　1.主承銷商和全球協(xié)調(diào)人在擬訂發(fā)行與上市方案時，應事先明確的內(nèi)容有：采取的發(fā)行方式、上市地的選擇、國際配售與公開募股的比例、擬進行國際分銷與配售的地區(qū)、不同地區(qū)國際分銷或配售的基本份額等。

　　2.進行國際分銷與配售時，應考慮兩方面的因素：

　?、儆媱澃才艊H分銷的地區(qū)與發(fā)行人和股票上市地的關系;

　　②發(fā)行準備的便利性因素。

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　　解讀

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