2014年證券從業(yè)資格證券交易重難點(diǎn):證券交易清算與交收

更新時間：2014-04-02 14:47:38 來源：|0

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摘要 2014年證券從業(yè)資格證券交易重難點(diǎn):證券交易清算與交收，環(huán)球網(wǎng)校證券從業(yè)資格頻道小編整理，在備考的路上愿為你鼓掌加油！

　　2014年證券從業(yè)資格《證券交易》重難點(diǎn)匯總

　　第二節(jié)　證券交易清算與交收

　　一、清算與交收的概念(掌握)

　　定義清算是指在每一營業(yè)日中每個結(jié)算參與人證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額進(jìn)行計算的處理過程。

　　交收是指根據(jù)清算的結(jié)果在事先約定的時間內(nèi)履行合約的行為，也就是依據(jù)清算結(jié)果實(shí)現(xiàn)證券與價款的收付，從而結(jié)束整個交易過程。

　　聯(lián)系和區(qū)別

　　聯(lián)系

　　清算是交收的基礎(chǔ)和保證，交收是清算的后續(xù)與完成。清算結(jié)果正確才能確保交收順利進(jìn)行;而只有通過交收，才能最終完成證券或資金收付，結(jié)束整個交易過程。

　　區(qū)別

　　清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算，其結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額，并不發(fā)生財產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移;交收則是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。

　　【例題?單選題】關(guān)于清算與交收的區(qū)別，以下說法錯誤的有(　)。

　　A.清算是對應(yīng)收、應(yīng)付證券及價款的計算

　　B.清算的結(jié)果是確定應(yīng)收、應(yīng)付數(shù)量或金額

　　C.交收并不發(fā)生財產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移

　　D.交收是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付

　　『正確答案』C

　　『答案解析』交收是根據(jù)清算結(jié)果辦理證券和價款的收付，發(fā)生財產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)移。C的說法有誤。

　　二、滾動交收和會計日交收

　　▲證券交易從結(jié)算的時間安排來看，可以分為滾動交收和會計日交收。

　　滾動交收要求某一交易日成交的所有交易有計劃地安排距成交日相同營業(yè)日天數(shù)的某一營業(yè)日進(jìn)行交收。

　　會計日交收在一段時間內(nèi)的所有交易集中在一個特定日期進(jìn)行交收。

　　滾動交收實(shí)例美國 T+3

　　中國香港 T+2

　　我國內(nèi)地市場 T+1：A股、基金、債券、回購交易

　　T+3：B股

　　【例1?單選題】(　)是指在一段時間內(nèi)的所有交易集中在一個特定日期進(jìn)行交收。

　　A.單日交收

　　B.滾動交收

　　C.會計日交收

　　D.結(jié)算日交收

　　『正確答案』C

　　『答案解析』會計日交收是指在一段時間內(nèi)的所有交易集中在一個特定日期進(jìn)行交收。

　　【例2?單選題】T+3滾動交收適用于我國內(nèi)地市場的(　)交易。

　　A.A股　　　B.B股

　　C.基金　　 D.債券

　　『正確答案』B

　　『答案解析』T+3滾動交收適用于我國內(nèi)地市場的B股交易。

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　　三、清算與交收的原則(掌握)

　　(一)凈額清算原則

　　▲一般情況下，通過證券交易所達(dá)成的交易需采取凈額清算方式。凈額清算又稱差額清算，指在一個清算期中，對每個結(jié)算參與人價款的清算只計其各筆應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)相抵后的凈額，對證券的清算只計每一種證券應(yīng)收、應(yīng)付相抵后的凈額。

　　▲凈額清算又分為雙邊凈額清算和多邊凈額清算。

　　雙邊凈額清算將結(jié)算參與人相對于另一個交收對手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付額加以軋抵，得出該結(jié)算參與人相對于另一個交收對手方的證券和資金的應(yīng)收、應(yīng)付凈額。

　　多邊凈額清算將結(jié)算參與人所有達(dá)成交易的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金予以充抵軋差，計算出該結(jié)算參與人相對于所有交收對手方累計的應(yīng)收、應(yīng)付證券或資金的凈額。將結(jié)算參與人對應(yīng)的所有雙邊凈額清算結(jié)果加以累計，可以得出該結(jié)算參與人的多邊凈額結(jié)算結(jié)果。

　　▲目前，通過證券交易所達(dá)成的交易大多采取多邊凈額清算方式。凈額清算方式的主要優(yōu)點(diǎn)是可以簡化操作手續(xù)，減少資金在交收環(huán)節(jié)的占用。

　　★在實(shí)行滾動交收的情況下，清算價款時同一清算期內(nèi)發(fā)生的不同種類證券的買賣價款可以合并計算，但不同清算期發(fā)生的價款不能合并計算;清算證券時，只有在同一清算期內(nèi)且同種的證券才能合并計算。

　　(二)共同對手方制度

　　▲共同對手方是指在結(jié)算過程中，同時作為所有買方和賣方的交收對手并保證交收順利完成的主體，一般由結(jié)算機(jī)構(gòu)充當(dāng)。如果買賣中的一方不能按約定條件履約交收，結(jié)算機(jī)構(gòu)也要依照結(jié)算規(guī)則向守約一方先行墊付其應(yīng)收的證券或資金。

　　▲共同對手方的引入，使得交易雙方無需擔(dān)心交易對手的信用風(fēng)險，有利于增強(qiáng)投資信心和活躍市場交易。對于我國證券交易所市場實(shí)行多邊凈額清算的證券交易，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)(即中國結(jié)算公司)是承擔(dān)相應(yīng)交易交收責(zé)任的所有結(jié)算參與人的共同對手方。

　　(三)貨銀對付原則

　　? 貨銀對付又稱款券兩訖或錢貨兩清。貨銀對付是指證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人在交收過程中，當(dāng)且僅當(dāng)資金交付時給付證券，證券交付時給付資金。通俗地說，就是“一手交錢、一手交貨”。

　　? 根據(jù)貨銀對付原則，一旦結(jié)算參與人未能履行對證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的資金交收義務(wù)，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)就可以暫不向其交付其買入的證券，反之亦然。貨銀對付通過實(shí)現(xiàn)資金和證券的同時劃轉(zhuǎn)，可以有效規(guī)避結(jié)算參與人交收違約帶來的風(fēng)險，大大提高證券交易的安全性。

　　? 我國證券市場目前已經(jīng)在權(quán)證、ETF等一些創(chuàng)新品種實(shí)行了貨銀對付制度，但A股、基金、債券等老品種的貨銀對付制度還在推行當(dāng)中。

　　(四)分級結(jié)算原則

　　▲證券和資金結(jié)算實(shí)行分級結(jié)算原則。

　　? 證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)與結(jié)算參與人之間的集中清算交收。

　　? 結(jié)算參與人負(fù)責(zé)辦理結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收。但結(jié)算參與人與其客戶的證券劃付，應(yīng)當(dāng)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)代為辦理。

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