四大證券報紙頭版頭條主要內(nèi)容概述(1月22日)

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　　01月22日四大證券報紙頭版頭條主要內(nèi)容概述

　　國債期貨量價齊升

　　受央行大筆投放資金的提振，21日國債期貨主力合約TF1403上漲0.38%，一舉創(chuàng)出11月27日以來的近兩個月最大單日漲幅。

　　具體看，21日國債期貨全線放量收漲，全市場成交量較上一交易日放大逾一倍。其中，主力合約TF1403收盤報92.09元，漲0.38%，成交量 3202手，較前日的1487手放量超一倍，日減倉58手;TF1406合約報92.562元，漲0.28%，成交量219手，日減倉29 手;TF1409合約報92.746元，漲0.22%，成交量40手，日增倉10手。

　　中金所盤后公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，21日TF1403合約前二十大多頭席位持倉3132手，較前日增倉80手;前二十大空頭席位持倉3402手，較周一減倉73手。中證期貨當日多單大增186手，成為增倉最多的多頭席位。

　　聚丙烯期貨為市場送“三紅包”

　　新年首個期貨合約聚丙烯期貨獲得證監(jiān)會批復以來，市場反響熱烈，市場人士表示，上市PP品種有利于建立起科學合理的市場化價格形成機制，為現(xiàn)貨企業(yè)提供避險工具，健全合成樹脂套保產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)實體經(jīng)濟。

　　“聚丙烯期貨上市與目前的現(xiàn)貨市場、現(xiàn)貨中遠期市場共同形成了多層級的市場體系，豐富了企業(yè)的經(jīng)營渠道。同時，形成的聚丙烯期貨價格能夠比較真實準確地反映市場未來供求變化趨勢，建立起科學合理的市場化價格形成機制?！弊縿?chuàng)資訊聚丙烯分析師劉杰表示，在公開的、自由競爭的期貨市場，交易者能夠獲得平等的交易機會，避免現(xiàn)貨交易中一對一交易方式帶來的價格不透明，理順國產(chǎn)樹脂與進口樹脂的價格關(guān)系，有利于促進市場化競爭，形成國內(nèi)外緊密聯(lián)動的權(quán)威性價格，提高市場效率，科學指導相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營。

　　焦煤底部漸行漸近

　　受進口煉焦煤大量涌入，煉焦煤社會庫存高企以及下游鋼廠大幅減產(chǎn)等利空因素沖擊，焦煤主力合約持續(xù)下跌，市場悲觀情緒蔓延。不過目前焦煤主力合約已經(jīng)較現(xiàn)貨價格大幅貼水，從技術(shù)分析角度看，近期主力合約成交量放大也意味著部分前期空頭開始獲利離場，預示著焦煤階段性底部漸行漸近。

　　根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2013年度煤炭經(jīng)濟運行情況，去年1-11月份煤炭行業(yè)利潤同比下降幅度高達38.8%。2011年我國煤炭供求形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，煤炭價格開始步入下降通道。2012年我國煤炭行業(yè)利潤同比下降15.6%，結(jié)束了長達十年的利潤增長期，煤炭企業(yè)經(jīng)營困難加大。煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能的快速釋放，煉焦煤產(chǎn)量增速加快，煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)面對下游焦化企業(yè)的話語權(quán)正在逐漸失去。本月河北等地區(qū)焦炭價格已下跌80元/噸左右，近期煉焦煤價格也跟隨焦炭進入下跌階段，山西柳林地方煤礦高硫主焦價格下調(diào)50元/噸。不過考慮到目前已經(jīng)臨近春節(jié)，部分煤炭企業(yè)將停產(chǎn)放假，煉焦煤價格不會出現(xiàn)大幅下跌。

　　空頭勢力減弱 期指“紅包”可期

　　本周二，期指平開后顯著反彈。期指主力合約1402震蕩收高，上漲22.2個點，收于2206.4點。值得注意的是，期指尾盤15分鐘上漲近4個點，收盤時當月合約升水19個點。我們認為，央行釋放流動性以及連續(xù)下跌后醞釀的技術(shù)性反彈是期指反彈的主要原因。

　　央行釋放流動性緩解資金面壓力

　　自周一SHIBOR利率飆升之后，央行開始向市場釋放流動性。其一，1月20日晚間央行宣布已通過常備借貸便利(SLF)向大型商業(yè)銀行釋放短期流動性，并啟動中小金融機構(gòu)SLF試點。近幾月來，當基準銀行間利率逼近或突破5%時，央行便開始采取行動。與前幾次不同的是，2013年10月末、11月中旬以及12月中旬注入流動性時，央行往往依靠短期流動性調(diào)節(jié)工具(SLO)，此次則轉(zhuǎn)而借助常備借貸便利(SLF)進行操作。這兩種工具之間的區(qū)別主要有兩點，一個是期限不同，短期流動性調(diào)節(jié)工具往往提供7天期或更短的資金，而常備借貸便利應(yīng)該會提供期間較長的資金;另一個則是交易對手方不同，原則上常備借貸便利面向更多銀行而短期流動性調(diào)節(jié)工具僅限于12家大型銀行和政策性銀行，使用SLF可以避免大筆資金不能有效、快速地從大型金融機構(gòu)傳導至中小型金融機構(gòu)的問題。央行此次選擇了時間更長、交易對手更廣的SLF工具，很顯然就是為了有效解決春節(jié)期間的資金問題。

　　期指仍將承壓 短期反彈料難持續(xù)

　　昨日，滬指高開，在權(quán)重股的帶動下，重新站上2000點。期指早盤沖高回落，主力合約IF1402創(chuàng)下全日最高2217.2點，隨后延續(xù)震蕩態(tài)勢，最終收報2206.4點，上漲1.02%;全天成交64.88萬手，持倉7.18萬手，減倉1327手。基本面上，周一公布的去年12月及2013全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預期，但市場對經(jīng)濟增長進一步放緩的擔憂依然存在，預期仍將壓制市場運行;同時，央行公開市場展開2550億逆回購操作，短期流動性釋放有助于緩解市場負面情緒。然而，鑒于經(jīng)濟前景依舊不明朗，資金面壓力尚未完全緩解，而信用風險仍在累積，期指反彈空間有限，反復震蕩整理將是短線期指的主要運行態(tài)勢。

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　　解讀

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