2014年證券從業(yè)資格《投資分析》練習題:證券組合

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　　多項選擇題。

　　1.股票內(nèi)在價值的計算方法模型包括(　　)。

　　A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

　　B.內(nèi)部收益率模型

　　C.零增長模型

　　D.不變增長模型

　　E.市盈率估價模型

　　2.股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論依據(jù)是(　　)。

　　A.股票的內(nèi)在價值應當反映未來收益

　　B.股票的價值是其未來收益的總和

　　C.股票可以轉(zhuǎn)讓

　　D.貨幣具有時間價值

　　3.如果以投資目標為標準對證券組合進行分類，那么常見的證券組合有(　　)。

　　A.指數(shù)化型

　　B.被動管理型

　　C.增長型

　　D.貨幣市場型

　　4.屬于收入型證券組合特點的是(　　)。

　　A.以追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化為目標

　　B.投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長

　　C.多投資于附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券

　　D.投資者很少會購買分紅的普通股，因其投資風險較大

　　5.屬于指數(shù)化型證券組合特點的是(　　)。

　　A.試圖在基本收入與資本增長之間達到某種均衡

　　B.信奉有效市場理論的機構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平

　　C.模擬某種市場指數(shù)

　　D.由各種貨幣市場工具構(gòu)成

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　　6.目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是(　　)。

　　A.基本分析流派

　　B.技術(shù)分析流派

　　C.行為分析流派

　　D.學術(shù)分析流派

　　E.占星術(shù)分析流派

　　7.基衣分析流派的主要理論假設(shè)是(　　)。

　　A.勞動創(chuàng)造價值

　　B.股票的價值決定價格

　　C.股票的價格圍繞價值波動

　　D.證券市場是強式有效市場

　　E.證券市場遵循隨機游走假說

　　8.證券投資分析的基本要素有(　　)。

　　A.分析理論

　　B.信息

　　C.步驟

　　D.方法

　　E.資料

　　9.下面(　　)屬于影響債券定價的外部因素。

　　A.拖欠的可能性

　　B.銀行利率

　　C.市場利率

　　D.通貨膨脹水平

　　E.外匯匯率風險

　　10.不屬于流動性偏好理論基本觀點是(　　)。

　　A.利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較

　　B.市場效率低下導致資金從長期(或短期)市場向短期(或長期)市場流動可能存在障礙

　　C.投資者在接受長期債券時會要求對他承受的與債券較長償還期限相聯(lián)系的風險給予補償

　　D.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對未來利率的市場預測

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　　參考答案：

　　1.【答案】AB(、DE

　　【解析】以上都是股票內(nèi)在價值的計算方法模型。

　　2.【答案】ABC

　　【解析】貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型是運用收入的資本化定價方法來決定普通股票的內(nèi)在價值的。按照收入的資本化定價方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價值是由擁有這種資產(chǎn)的投資者在未來時期中所接受的現(xiàn)金流決定的。由于現(xiàn)金流是未來時期的預期值，因此必須按照一定的貼現(xiàn)率返還成現(xiàn)值，也就是說，一種資產(chǎn)的內(nèi)在價值等于預期現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值。對于股票來說，這種預期的現(xiàn)金流即在未來時期預期支付的股利。

　　3.【答案】ACD

　　【解析】如果以投資目標為標準對證券組合進行分類，那么常見的證券組合有避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型和指數(shù)化型等。

　　4.【答案】AC

　　【解析】收入型證券組合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化。能夠帶來基本收益的證券有：附息債券、優(yōu)先股及一些避稅債券。

　　5.【答案】BC

　　【解析】指數(shù)化型證券組合模擬某種市場指數(shù)。信奉有效市場理論的機構(gòu)投資者通常會傾向于這種組合，以求獲得市場平均的收益水平。

　　6.【答案】 AB

　　【解析】 目前，完全體系化、系統(tǒng)化的證券投資分析流派是基本分析流派和技術(shù)分析流派。

　　7.【答案】 BC

　　【解析】基本分析流派的兩個假設(shè)為“股票的價值決定其價格”、“股票的價格圍繞價值波動”。因此價值成為測量價格合理與否的尺度。

　　8.【答案】 BCD

　　【解析】證券投資分析的基本要素有信息、步驟和方法。其中，證券投資的方法直接決定了證券投資分析的質(zhì)量。

　　9.【答案】BCD

　　【解析】影響債券定價的外部因素：(1)銀行利率;(2)市場利率;(3)其他因素，如通貨膨脹率。

　　10.【答案】ABD

　　【解析】流動性偏好理論認為：投資者是厭惡風險的，由于債券的期限越長，利率風險就越大。因此，在其他條件相同的情況下，投資者偏好期限更短的債券。AB是市場分割理論的觀點，D是無偏預期理論(純預期理論)的觀點。

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