證券從業(yè)資格投資分析重難點：證券投資技術(shù)分析概述

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　　第六章 證券投資技術(shù)分析

　　第一節(jié) 證券投資技術(shù)分析概述

　　技術(shù)分析的基本假設(shè)與要素

　　1.局限性

　　技術(shù)分析以三大假設(shè)為理論依據(jù)、以歷史數(shù)據(jù)為信息基礎(chǔ)、以經(jīng)驗總結(jié)而非縝密邏輯為分析思路等特點都導致了技術(shù)分析的局限性，并在實際運用中存在技術(shù)分析對長期趨勢判斷無效以及“騙線”現(xiàn)象等情況。

　　2.含義

　　技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應(yīng)用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。

　　3.基本假設(shè)

　　(1)市場行為涵蓋一切信息。這一假設(shè)是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。

　　(2)證券價格沿趨勢移動。這一假設(shè)是進行技術(shù)分析最根本、最核心的條件。

　　(3)歷史會重演。這一假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。

　　4.要素

　　價格、成交量、時間和空間是進行分析的要素。這幾個因素的具體情況和相互關(guān)系是進行正確分析的基礎(chǔ)。

　　(1)市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價和成交量。成交價與成交量關(guān)系的變化規(guī)

　　律是：價升量增，價跌量減。

　　(2)在進行行情判斷時，時間有著很重要的作用。

　　(3)從某種意義上來講，波動空間可以認為是價格的一方面，指的是價格波動能夠達到的極限。

　　技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)---道氏理論

　　1.形成過程

　　創(chuàng)始人是美國人查爾斯•亨利•道。為了反映市場總體趨勢，他與愛德華•瓊斯創(chuàng)立了著名的道一瓊斯平均指數(shù)。他們在《華爾街日報》上發(fā)表的有關(guān)證券市場的文章，經(jīng)后人整理，成為我們今天看到的道氏理論。

　　2.主要原理

　　(1)市場價格平均指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。道氏理論認為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)。

　　(2)市場波動具有某種趨勢。

　　1)主要趨勢，是那些持續(xù)1年或1年以上的趨勢，看起來像大潮。

　　2)次要趨勢，是那些持續(xù)3周～3個月的趨勢，看起來像波浪，是對主要趨勢的調(diào)整。

　　3)短暫趨勢，持續(xù)時間不超過3周，看起來像波紋，其波動幅度更小。

　　(3)主要趨勢的三個階段(以上升趨勢為例)。

　　第一個階段為累積階段。

　　第二個階段為上漲階段。

　　第三個階段為市場價格達到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期。

　　(4)兩種平均價格指數(shù)必須相互加強。工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)必須在同一方向上運行才可確認某一市場趨勢的形成。

　　(5)趨勢必須得到交易量的確認。在確定趨勢時，交易量是重要的附加信息，交易量應(yīng)在主要趨勢的方向上放大。

　　(6)一個趨勢形成后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號。這是趨勢分析的基礎(chǔ)。

　　解讀

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　　3.應(yīng)用及應(yīng)注意的問題

　　(1)道氏理論不是用來指出應(yīng)該買賣哪只股票，而是在相關(guān)收盤價的基礎(chǔ)上確定出股票市場的主要趨勢。

　　(2)對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。道氏理論甚至對次要趨勢判斷的作用也不大。

　　(3)它的可操作性較差。

　　技術(shù)分析方法的分類

　　1.指標類

　　(1)含義。指標類是根據(jù)價、量的歷史資料，通過建立一個數(shù)學模型，給出數(shù)學上的計算公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的指標值。

　　(2)常見指標。包括相對強弱指標(RSI)、隨機指標(KDJ)、趨向指標(DMI)、平滑異同移動平均線(MACD)、能量潮(OBV)、心理線(PSY)、乖離率(BIAS)。

　　2.切線類

　　(1)含義。切線類是按一定的方法和原則，在根據(jù)股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，為投資操作提供參考。

　　(2)常見的切線。包括趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線等。

　　3.形態(tài)類

　　(1)含義。形態(tài)類是根據(jù)價格圖表中過去一段時間走過的軌跡形態(tài)來預測股票價格未來趨勢的方法。

　　(2)主要形態(tài)。包括M頭、W底、頭肩頂、頭肩底等十幾種。

　　4.K線類

　　K線類是根據(jù)若干天的K線組合情況，推測證券市場中多空雙方力量的對比，進而判斷證券市場行情的方法。K線圖是進行各種技術(shù)分析最重要的圖表。人們經(jīng)過不斷總結(jié)經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)了一些對股票買賣有意義的K線組合，而且新的研究結(jié)果也在不斷被發(fā)現(xiàn)、被運用。

　　5.波浪類

　　(1)含義。波浪類是把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認為股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個浪就能準確地預見到跌勢已接近尾聲，牛市即將來臨;或是牛市已到了強弩之末，熊市即將來到。

　　(2)與其他流派的區(qū)別。能提前很長時間預計到行情的底和頂，而別的流派往往要等到新的趨勢已經(jīng)確立之后才能看到。

　　技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題

　　(1)技術(shù)分析必須與基本分析結(jié)合起來使用。

　　(2)多種技術(shù)分析方法綜合研判。

　　(3)理論與實踐相結(jié)合。

　　解讀

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