證券從業(yè)資格投資分析重難點：公司重大事項分析

　　第四節(jié)　公司重大事項分析

　　一、公司的資產(chǎn)重組

　　(一)資產(chǎn)重組方式

　　(二)資產(chǎn)重組對公司的影響(重點)

　　重組后需要對資源整合，整合是重組的重要步驟。包括：企業(yè)資產(chǎn)的整合、人力資源配置和企業(yè)文化融合、企業(yè)組織的重構。

　　著眼于改善上市公司經(jīng)營業(yè)績、調(diào)整股權結構和治理結構的調(diào)整型公司重組和控制權變更型重組，是我國證券市場最常見的資產(chǎn)重組類型。

　　對于調(diào)整型資產(chǎn)重組而言，分析資產(chǎn)重組對公司業(yè)績和經(jīng)營的影響，首先需鑒別報表性重組和實質(zhì)性重組。區(qū)分報表性重組和實質(zhì)性重組的關鍵是看有沒有進行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。實質(zhì)性重組一般要將被并購企業(yè)50%以上的資產(chǎn)與并購企業(yè)的資產(chǎn)進行置換，或雙方資產(chǎn)合并;而報表性重組一般都不進行大規(guī)模的資產(chǎn)置換或合并。

　　(三)資產(chǎn)重組常用的評估方法

　　1.市場價值法

　　市場價值法假設公司股票的價值是某一估計指標乘以比率系數(shù)。估價可以是稅后利潤、現(xiàn)金流量、主營收入或者股票的賬面價值。

　　優(yōu)點和缺點

　　2.重置成本法

　　重置成本法也稱“成本法”，是指在評估資產(chǎn)時按被評估資產(chǎn)的現(xiàn)時重置成本扣減其各項損耗價值來確定被評估資產(chǎn)價值的方法。

　　重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價值法和物價指數(shù)法。

　　優(yōu)點和缺點

　　3.收益現(xiàn)值法

　　收益現(xiàn)值法中的主要指標有三個：即收益額、折現(xiàn)率或本金化率、收益期限。

　　優(yōu)點和缺點

　　解讀 

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習題

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　　二、公司的關聯(lián)交易

　　(一)關聯(lián)交易方式

　　關聯(lián)方交易，是指關聯(lián)方之間發(fā)生轉移資源、勞務或義務的行為，而不論是否收取價款。

　　關聯(lián)方的界定①一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?②兩方或多方同受一方控制、共同控制或重大影響。

　　我國上市公司的關聯(lián)交易具有形式繁多、關系錯綜復雜、市場透明度較低的特點。

　　1.常見的關聯(lián)交易主要有以下幾種

　　(1)關聯(lián)購銷。

　　主要集中在資本密集型行業(yè)和市場集中度較高的行業(yè)。此類關聯(lián)交易在眾多上市公司中或多或少地存在，交易量在各類交易中居于首位。

　　(2)資產(chǎn)租賃。

　　(3)擔保。

　　(4)托管經(jīng)營、承包經(jīng)營等管理方面的合同。

　　(5)關聯(lián)方共同投資。

　　(二)關聯(lián)交易對公司的影響

　　關聯(lián)交易屬于中性交易，它既不屬于單純的市場行為，也不屬于內(nèi)幕交易的范疇。其主要作用是降低交易成本，促進生產(chǎn)經(jīng)營渠道的暢通，提供擴張所需的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，有利于利潤的最大化等。

　　在分析關聯(lián)交易時，要注意關聯(lián)交易可能給上市公司帶來的隱患，如資金占用、信用擔保、關聯(lián)購銷等。

　　三、會計和稅收政策的變化

　　(一)會計政策的變化及其對公司的影響

　　(二)稅收政策的變化及其對公司的影響

　　解讀 

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