證券從業(yè)資格考試(發(fā)行與承銷)知識點:債權債務處理

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　　一、債權債務處置

　　I.獨立財務顧問和律師是否已對上市公司重組中債權、債務的處理的全過程和結果的合法性明確發(fā)表專業(yè)意見，包括但不限于是否已及時通知債權人、是否已有效地提前償還債務、是否提供了充分的擔保、銀行等特殊債權人出具的同意函，是否取得相應層級或上級主管部門的有效批準或授權。

　　2.申請材料是否已經(jīng)詳細披露本次交易擬轉移的債務總金額及債權人的總數(shù)目，在此基礎上，是否披露已經(jīng)同意本次重組的債權人對應的債務金額占債務總金額的比例。

　　3.如確實存在無法聯(lián)系到債權人或債權人對本次重組債權處理方式不發(fā)表意見的，是否明確披露其對應的債權、債務數(shù)量。

　　4.如果存在明確表示不同意本次重組的債權人，則其對應的債務是否在合理期限內(nèi)(例如，提交并購重組委審核之前)已經(jīng)償還完畢，獨立財務顧問和律師是否就此事項對本次重組的影響明確發(fā)表專業(yè)意見。

　　5.上市公司、重組交易對方、原有控股股東或實際控制人等，是否對沒有取得債權人明確意見的，占比較小的債務處理提出明確的、切實可行的方案，獨立財務顧問和律師是否就方案的合法性和可行性明確發(fā)表意見，律師是否就以上方案是否存在潛在的法律糾紛發(fā)表明確意見，如存在，相關方是否提供了擔保等保障措施，確保上市公司、股東和相關債權人的利益不受損害。

　　6.部分債權人因前期無法聯(lián)系或發(fā)表意見不及時，但在后續(xù)審核過程中又明確發(fā)表同意或不同意意見的，是否已經(jīng)按以上原則進行處理，上市公司和相關中介機構是否及時充分披露了債權、債務處置的最新進展和影響。

　　二、股權轉讓和權益變動

　　I.注入(置出)存續(xù)上市公非司的標的公司股權：

　　(1)標的公司在重組前增減資或發(fā)生股權轉讓的，是否詳細說明歷次增減資及股權轉讓的原因和必要性，增減資或轉讓股權的作價依據(jù)及其合理性，每次增減資或轉讓涉及的價款來源是否合法、支付是否到位;是否詳細披露股權變動相關各方的關聯(lián)關系;標的公司存在出資不實或變更出資方式的，關注相關股東是否已補足未到位資金或資產(chǎn)，消除了出資不到位的法律風險，對出資不實或未及時到位對上市公司的影響是否已充分披露。

　　(2)結合相關內(nèi)部決策文件和股權轉讓協(xié)議，說明股權轉讓是否履行必要的審議和批準程序，是否符合相關法律法規(guī)及公司章程的規(guī)定，是否存在違反限制或禁止性規(guī)定而轉讓的情形;屬于有限責任公司的，還需關注相關股權轉讓是否已取得其他股東的同意或符合公司章程的規(guī)定，是否取得其他股東放棄優(yōu)先購買權的承諾。相關政府部門對產(chǎn)權的確認是否具備足夠的法律效力;是否引致訴訟、仲裁或其他形式的糾紛。

　　(3)歷次增減資及股權轉讓是否存在“利益輸送”問題。向上市公司轉讓標的公司股權時，是否存在做高估價的情形;上市公司轉讓標的公司股權時，是否存在做低估價的情形。

　　(4)上市公司在交易完成后將成為持股型公司的，關注上市公司在交易完成后直接和間接持有的企業(yè)股權是否為控股權。

　　2.上市公司股份轉讓、權益變動：上市公司重組或收購涉及的上市公司股份轉讓、權益安排(包括股份轉讓、實質權益托管或讓渡等)是否已充分披露;是否取得相關部門批準;是否違反特定主體的股份鎖定規(guī)則或承諾;是否可能導致不正當?shù)睦孑斔?是否可能導致控制權不穩(wěn)定或因控制權惡性爭奪致使公司陷人僵局;是否可能產(chǎn)生規(guī)避信息披露和要約義務等法定義務的效果;是否存在侵害上市公司和公眾股東利益的其他情形;對于上述權益變動的風險，是否已充分披露并采取必要的應對措施。

　　3.其他關注事項：

　　(1)增資及股權轉讓過程中是否存在非法募資行為。

　　(2)股權或股份代持情況是否充分披露，相關報告期內(nèi)的代持情況是否發(fā)生過變化，相關變動是否可能引發(fā)法律爭議。

　　(3)相關報告期內(nèi)是否存在股東超過法定人數(shù)限制的情形。

　　(4)標的公司股東及實際控制人是否涉及由工會或職工持股會持有主要權益的問題，相關問題是否已有效整改。

　　(5)標的公司股權在相關報告期內(nèi)涉及債轉股的，相關債權、債務是否真實有效，相關債轉股的程序是否完備、合法、有效。

　　(6)獨立財務顧問和律師是否在充分核查相關交易事實的基礎上發(fā)表明確專業(yè)意見。

　　三、過渡期間損益安排

　　1.上市公司擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)，對于以收益現(xiàn)值法、假設開發(fā)法等基于未來收益預期的估值方法作為主要評估方法的，關注擬購買資產(chǎn)在過渡期間(從評估基準日至資產(chǎn)交割日)等相關期間的損益承擔安排是否可能損害上市公司和公眾股東利益，期間盈利是否歸上市公司所有。如期間盈利按約定非由上市公司享有，則關注是否影響標的資產(chǎn)估值作價的合理性，關注交易雙方是否作出了其他對等性安排(例如，雙方約定資產(chǎn)出售方不享受上市公司在過渡期間的收益，并采取具體措施確保資產(chǎn)出售方不能享有上市公司該項收益)。

　　2.上市公司擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)，標的資產(chǎn)作價自始確定不變的，關注標的資產(chǎn)在過渡期間如發(fā)生虧損，資產(chǎn)出售方是否向上市公司以現(xiàn)金等合理方式補足虧損部分。

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