2013年證券從業(yè)資格考試(投資分析)講義：經(jīng)濟周期與行業(yè)分析

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　　根據(jù)行業(yè)與經(jīng)濟周期的關(guān)系，可分為三類： 增長型行業(yè)、周期型行業(yè)、防守型行業(yè)

　　一、增長型行業(yè)

　　產(chǎn)業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平的周期及其振幅并不緊密。這些行業(yè)收入增長的速率并不會總是隨著經(jīng)濟周期的變動而出現(xiàn)同步變動，因為它們主要依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。

　　這些行業(yè)對經(jīng)濟周期的波動來說，提供了一種財富“套期保值”手段。例如： IT行業(yè)、計算機、復(fù)印機。

　　二、周期型行業(yè)

　　周期型行業(yè)的運動狀態(tài)與經(jīng)濟周期緊密相關(guān)。例如： 消費品行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求收入彈性較高的行業(yè)。

　　三、防守型行業(yè)

　　經(jīng)營在經(jīng)濟周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定。不受經(jīng)濟周期處于衰退狀態(tài)的影響。這種運動形態(tài)的存在是因為該類型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小，經(jīng)濟周期處于衰退階段對這種行業(yè)的影響也比較小。例如： 食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防守型行業(yè)。

　　該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務(wù)。

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