2008年證券投資分析第六章模擬試題(12)

16.BR 指標(biāo)又稱買賣意愿指標(biāo)，同AR 指標(biāo)一樣也是反映當(dāng)前情況下多空 雙方相互較量結(jié)果的指標(biāo)之一。其基本的構(gòu)造思想同AR 指標(biāo)是相同的。 BR 指標(biāo)與AR 指標(biāo)是極為相似的，區(qū)別只是一點，它們選擇的多空雙方 的均衡點不同。AR 指標(biāo)是以當(dāng)日的開盤價為均衡價位，而BR 指標(biāo)選擇的是 前一天的收盤價。

（1）BR 指標(biāo)的計算公式和參數(shù)

如前所述，在BR 指標(biāo)中，多空雙方的力量是用如下的方式表現(xiàn)的：
多方強(qiáng)度=H-YC
空方強(qiáng)度=YC-L
式中，H 和L 為今日的最高價和最低價；YM 為昨日（上一個交易日）的
中間價。
中間價其實也是一個技術(shù)指標(biāo)，它是由開盤價、最高價、最低價和收盤價這四個價格通過加權(quán)平均得到的。加權(quán)平均中每個價格的權(quán)重可以人為選定，目前常用的中間價計算方法有以下四種①M=（2C+H+L）/4
②M=（C+H+L+O）/4
③M=（C+H+L）/3
④M=（H+L）/2

（2）CR 指標(biāo)的參數(shù)

在計算CR 時，為了避免由于某一天的意外情況產(chǎn)生的偶然性和片面性，我們考慮一定時間內(nèi)的多方和空方力量的對比，選擇的天數(shù)就是CR 指標(biāo)的參數(shù)，參數(shù)是可以人為選擇的。

（3）CR 指標(biāo)的應(yīng)用法則

對BR 指標(biāo)的應(yīng)用主要是從以下幾個方面進(jìn)行考慮： 第一，從BR 的取值看大勢所處狀態(tài)。由BR 的定義公式就可看出，BR 取 值在100 附近則多空雙方力量相當(dāng)，誰也不占明顯的優(yōu)勢，BR 取值越大，多 方優(yōu)勢越大；BR 取值越小，空方優(yōu)勢越大。

第二，從BR 指標(biāo)與股價的背離方面看趨勢。BR 指標(biāo)有領(lǐng)先股價達(dá)到峰 頂和谷底的功能，這就是背離原則的應(yīng)用基礎(chǔ)。 BR 達(dá)到峰頂并回頭時，如果股價還在上漲，這就形成了背離，是比較強(qiáng) 的獲利了結(jié)信號。BR 達(dá)到谷底并回頭向上，這也是背離，是比較強(qiáng)的買入信 號，應(yīng)該考慮介入股市了。另外，BR 形成兩個依次下降的峰，而股價卻形成 兩個依次上升的峰，這也是頂背離，也應(yīng)考慮獲利了結(jié)。同理，BR 形成兩個 依次上升的谷底，而股價是兩個依次下降的谷底，這又是底背離，是介入股 市的信號。

（4）應(yīng)注意的問題

主要是兩個方面應(yīng)注意：CR 指標(biāo)比BR 指標(biāo)更容易出現(xiàn)負(fù)值，當(dāng)出現(xiàn)負(fù) 值時，最簡單的方法就是將負(fù)值的CR 指標(biāo)一律當(dāng)成0；當(dāng)CR 指標(biāo)第一次發(fā) 出行動信號時，往往錯誤比較大。
18.ADL 的中文名稱為騰落指數(shù)，即上升下降曲線的意思。ADL 是分析趨 勢的，它利用簡單的加減法計算每天股票上漲家數(shù)和下降家數(shù)的累積結(jié)果， 與綜合指數(shù)相互對比，對大勢的未來進(jìn)行預(yù)測。

（1）ADL 的計算公式

如果今天所有股票中上漲的共有NA 家，下降的共有ND 家，持平的為M 家，這里的漲跌的判斷標(biāo)準(zhǔn)是以今日收盤價與上一日收盤價相比較。這樣今 天的ADL 值為
今日ADL=昨日ADL+NA-ND
由上式推出：
今日ADL=ΣNA+ΣND
式中，ΣNA 為從開始交易的第一天算起，每一個交易日的上漲家數(shù)的總 和；ΣND 則為下降家數(shù)的總和；兩者之差就是ADL。

（2）ADL 的應(yīng)用法則和注意事項

第一，ADL 的應(yīng)用重在相對走勢，并不看重取值的大小。這與OBV 是相 似的。 第二，ADL 只適用于對大勢未來走勢變動的參考，不能對選擇股票提供 有益的幫助。
第三，ADL 不能單獨使用，總要同股價曲線聯(lián)合使用才能顯出作用。
第四，形態(tài)理論和切線理論的內(nèi)容也可以用于ADL 曲線。
第五，經(jīng)驗證明，ADL 對多頭市場的應(yīng)用比對空頭市場的應(yīng)用效果好。
19.ADR 的中文名稱為漲跌比，即上升下降比。由于與ADL 有一定的聯(lián)系， ADR 又稱為回歸式騰落指數(shù)。ADR 是由股票的上漲家數(shù)和下降家數(shù)的比值，推 斷股票市場多空雙方力量的對比，進(jìn)而判斷出股票市場的實際情況。

（1）ADR 的計算公式和參數(shù)

式中，P1=ΣNA，P1 為N 日內(nèi)股票上漲家數(shù)之和；P2=ΣND，P2 為N 日內(nèi) 下降家數(shù)之和；N 為選擇的天數(shù)，是ADR 的參數(shù)。 選擇幾天的股票上漲和下降家數(shù)的總和，目的是為了避免某一天的特殊 表現(xiàn)而誤導(dǎo)我們的判斷。參數(shù)如何選擇，沒有一定之規(guī)，完全由人為決定。 不過參數(shù)選擇得是否合適是很重要的，選得過大或過小都會影響ADR 的作用。目前，比較常用的參數(shù)為10。ADR 還可以選擇別的參數(shù)，如5，25 等。 ADR 的圖形是在1 附近來回波動的，波動幅度的大小以ADR 的取值為準(zhǔn)。影 響ADR 取值的因素很多，主要是公式中分子和分母的取值。參數(shù)選得越小，

ADR 上下波動的空間就越大，曲線的起伏就越劇烈；參數(shù)選得越大，ADR 上下 波動的幅度就越小，曲線上下起伏越平衡。這一點同大多數(shù)技術(shù)指標(biāo)是一致 的。（2）ADR 的應(yīng)用法則和注意事項
第一，從ADR 的取值看大勢。ADR 的取值范圍是0 以上。從理論上講， ADR 的取值可以取得很大，但實際情況中ADR 大于3 都很困難。一般來說， 由ADR 的取值可以把大勢分成幾個區(qū)域，ADR 取值在0.5～1.5 之間是ADR 處 在常態(tài)的狀況，多空雙方誰也不占大的優(yōu)勢，這個區(qū)域是ADR 取值較多的區(qū)間。

第二，從ADR 與綜合指數(shù)的配合使用方面觀察。這種觀察主要是從以下 兩方面進(jìn)行的。①ADR 上升（下降）而綜合指數(shù)同步上升（或下降），則綜 合指數(shù)將繼續(xù)上升（下降），短期反轉(zhuǎn)的可能性不大。②ADR 上升（下降） 而綜合指數(shù)向反方向移動，則短期內(nèi)會有反彈（回落），這是背離現(xiàn)象。

第三，從ADR 曲線的形態(tài)上看大勢。ADR 從低向高超過0.5，并在0.5 上下來回移動幾次，就是空頭進(jìn)入末期的信號。ADR 從高向低下降到0.75 之 下，是短期反彈的信號。
第四，ADR 常態(tài)狀況的上下限的取值是可能變化的，與選擇的參數(shù)有關(guān)， 不同參數(shù)的上下限也不同。一般來說，參數(shù)越大，上下限離1 越近；參數(shù)越 小，上下限離1 越遠(yuǎn)。ADR 是以1 作為多空雙方的分界線的。

第五，由于ADR 選擇的是多空雙方力量相除來表示力量對比，所以ADR 距離1 的遠(yuǎn)近不能用慣用的絕對數(shù)衡量。例如：0.5 離1 的距離并不等于1.5 離1 的距離，這一點在AR 指標(biāo)中也有類似的問題。應(yīng)該是如下的對稱關(guān)系：
0.5～2 0.66～1.5 0.33～3
0.4～2.5 0.53～1.9 0.75～1.33
以上幾對數(shù)字離1 的相對距離是相等的。在對ADR 中某些數(shù)字進(jìn)行調(diào)整
時，應(yīng)注意等距的問題。
20.OBOS 的中文名稱是超買超賣指標(biāo)，也是運用上漲和下跌的股票家數(shù) 的差距對大勢進(jìn)行分析的技術(shù)指標(biāo)。與ADR 相比涵義更直觀，計算更簡便。

（1）OBOS 的計算公式和參數(shù)

OBOS 同ADR 一樣，是用一段時間內(nèi)上漲和下跌股票家數(shù)的差距來反映當(dāng) 前股市多空雙方力量的對比和強(qiáng)弱。ADR 選擇的是兩者相除，而OBOS 選擇的
方法是兩者相減。OBOS 的計算公式如下：
OBOS（N）=ΣNA-ΣND
式中，ΣNA 和ΣND 的涵義與ADR 的公式中的涵義是相同的，都表示N 日內(nèi)每日上漲股票家數(shù)的總和與N 日內(nèi)每日下跌股票家數(shù)的總和。天數(shù)N 為 OBOS 的參數(shù)，一般選N=10 作為參數(shù)。

（2）OBOS 的應(yīng)用法則和注意事項
第一，當(dāng)市場處于盤整時期，OBOS 取值應(yīng)該在0 的上下來回擺動。當(dāng)市 場處在多頭市場時，OBOS 應(yīng)該是正數(shù)，并且距離0 較遠(yuǎn)；同樣，市場處在空 頭市場時，OBOS 應(yīng)該是負(fù)數(shù)，并且距離0 較遠(yuǎn)。
第二，同一般的規(guī)則一樣，強(qiáng)過頭了或弱過頭了就會走向反面，所以， 當(dāng)OBOS 過分地大或過分地小時，都是采取行動的信號。具體的數(shù)字應(yīng)該從實 踐中總結(jié)，而且應(yīng)隨時調(diào)整。
第三，當(dāng)OBOS 的走勢與指數(shù)背離時，也是采取行動的信號，大勢可能反轉(zhuǎn)，這是背離的又一應(yīng)用。
第四，形態(tài)理論和切線理論中的結(jié)論也可用于OBOS 曲線。最為著名的就 是，如果OBOS 在高位（低位）形成M 頭（W 底），則就是賣出（買入）的信 號。連接高點或低點的切線也能幫助我們看清OBOS 的趨勢，進(jìn)一步驗證是否
與股價指數(shù)的走勢發(fā)生背離。
第五，當(dāng)OBOS 曲線第一次進(jìn)入發(fā)出信號的區(qū)域時，應(yīng)該特別注意是否出 現(xiàn)錯誤。
第六，OBOS 比ADR 的計算簡單，意義直觀易懂，所以使用OBOS 的時候 較多，使用ADR 的時候就少些。但應(yīng)以O(shè)BOS 為主，以ADR 為輔，放棄ADR 是不對的。
第七，OBOS 只是針對綜合指數(shù)的技術(shù)指標(biāo)，對個股的選擇沒有任何指導(dǎo) 意義。
 

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