證券考試行業(yè)動態(tài)：證券法修訂草案三審 聚焦七大看點

備受市場關(guān)注的證券法修訂草案日前提請全國人大常委會第三次審議。草案三審稿增加了科創(chuàng)板注冊制專節(jié)，并從證券的范圍、證券的公開發(fā)行、證券交易行為、投資者保護、證券監(jiān)管等方面進行了修改完善。

看點一：科創(chuàng)板注冊制設(shè)專節(jié)

三審稿第二章“證券發(fā)行”中增加一節(jié)“科創(chuàng)板注冊制的特別規(guī)定”，對科創(chuàng)板試點股票發(fā)行注冊制作出規(guī)定。同時，將現(xiàn)行證券法關(guān)于證券發(fā)行的專章規(guī)定作為“一般規(guī)定”，單列一節(jié)。

為配合股票發(fā)行注冊制改革，根據(jù)國務(wù)院提出的議案，十二屆全國人大常委會第十八次會議于2015年12月通過了授權(quán)國務(wù)院在實施股票發(fā)行注冊制改革中調(diào)整適用證券法有關(guān)規(guī)定的決定;2018年2月，十二屆全國人大常委會第三十三次會議又作出決定，將上述授權(quán)期限延長至2020年2月29日。

據(jù)介紹，目前關(guān)于設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的相關(guān)實施意見已由國務(wù)院報全國人大常委會備案。中國證監(jiān)會已正式發(fā)布科創(chuàng)板試點注冊制的相關(guān)制度規(guī)則，注冊制改革已進入實質(zhì)推進階段。

看點二：為員工持股和小額發(fā)行開綠燈

一直以來，“向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人”即為公開發(fā)行，這讓一些企業(yè)推行員工持股受到限制。此次修改明確“依法實施員工持股計劃的員工人數(shù)不計算在內(nèi)”，有助于鼓勵企業(yè)開展員工持股計劃，激發(fā)企業(yè)活力。

三審稿還專門增加一條，就公開發(fā)行證券豁免核準、注冊的情形予以規(guī)定。

可以豁免的兩種情形包括：通過國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認可的互聯(lián)網(wǎng)平臺公開發(fā)行證券，募集資金數(shù)額和單一投資者認購的資金數(shù)額較小的;通過證券公司公開發(fā)行證券，募集資金數(shù)額較小，發(fā)行人符合規(guī)定條件的。

這一條款為眾籌發(fā)行、小額發(fā)行提供了便利，有利于鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。

看點三：存托憑證納入證券范圍

三審稿中，關(guān)于證券的范圍，在原有的“股票”“公司債券”之后，增加了“存托憑證”。

去年，證監(jiān)會出臺創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點相關(guān)辦法，存托憑證已經(jīng)國務(wù)院認定為一種證券，所以此次增列入證券品種。

看點四：取消暫停上市交易制度

關(guān)于退市制度，證券法三審稿刪除了“暫停”上市交易這一說法，取消了證券暫停上市交易制度。

根據(jù)現(xiàn)行證券法，如果上市公司出現(xiàn)相關(guān)規(guī)定的情形，由證券交易所決定暫停其股票上市交易或者終止其股票上市交易。

日前，上海證券交易所發(fā)布的科創(chuàng)板退市制度，取消了暫停上市和恢復上市，透出退市制度趨嚴的信號。其他板塊的退市制度仍然保留暫停交易這一環(huán)節(jié)。此次證券法三審稿明確取消暫停交易制度，全面提升退市效率的用意十分明顯。

看點五：明確禁止違規(guī)利用財政資金、銀行信貸資金買股票

在現(xiàn)行證券法“依法拓寬資金入市渠道，禁止資金違規(guī)流入股市”這一條款中，三審稿加入了更為具體的內(nèi)容：禁止投資者違規(guī)利用財政資金、銀行信貸資金買賣證券。

這一新增內(nèi)容使得“禁止資金違規(guī)流入股市”更加具體化。

看點六：增加證券糾紛調(diào)解規(guī)定

投資者保護是證券法從初次審議稿到三次審議稿都十分關(guān)注的內(nèi)容。

三審稿中增加了關(guān)于證券糾紛調(diào)解的規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，投資者與發(fā)行人、證券公司等發(fā)生糾紛的，雙方可以向國家設(shè)立的投資者保護機構(gòu)申請調(diào)解;普通投資者與證券公司發(fā)生證券業(yè)務(wù)糾紛，普通投資者提出調(diào)解請求的，證券公司不得拒絕。

值得注意的是，三審稿還完善了股東代表訴訟制度。對于發(fā)行人的控股股東、實際控制人等侵犯公司合法權(quán)益給公司造成損失的行為，國家設(shè)立的投資者保護機構(gòu)持有該公司股份的，可以為公司的利益以自己的名義向人民法院提起訴訟，持股比例和持股期限不受公司法規(guī)定的限制。

據(jù)了解，近年來，中證中小投資者服務(wù)中心作為證監(jiān)會設(shè)立的公益性機構(gòu)，在代表中小投資者持股行權(quán)方面做出了有益探索。持股比例和持股期限限制的放寬將有助于投資者保護機構(gòu)更好發(fā)揮中小投資者“娘家人”的作用。

看點七：加大對證券違法行為打擊力度

為加大對證券違法行為的打擊力度，三審稿把限制被調(diào)查事件當事人的證券買賣期限，由“不得超過三十個交易日，案情復雜的可以延長三十個交易日”，修改為“不得超過三個月，案情復雜的可以延長三個月”。

另外，三審稿增加了“證券市場禁入”的內(nèi)容，規(guī)定對違法行為情節(jié)嚴重的有關(guān)責任人員，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以禁止其在一定期限內(nèi)在證券交易所、國務(wù)院批準的其他全國性證券交易場所交易證券。

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