新三板市場需求巨變 將推進(jìn)五方面改革

2018年新三板市場主體參與度下滑，市場情緒趨于負(fù)面，各方普遍反映獲得感不強(qiáng)。12月6日，全國股轉(zhuǎn)公司綜合事務(wù)部總監(jiān)錢譜豐在2018第一財(cái)經(jīng)新三板峰會(huì)上回應(yīng)，主要原因是，市場形勢發(fā)生巨大變化后，市場需求和制度供給之間出現(xiàn)的不平衡。他還表示，下一步將統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入、信息披露和監(jiān)管等五方面的改革。

目前，在新三板1萬多家掛牌公司中，成熟企業(yè)與初創(chuàng)企業(yè)并存。掛牌公司平均設(shè)立年限10.57年，其中10年以上的占比55%，短于5年的不足10%;平均股本5700萬股，其中大于3000萬元上市條件的占比55%;同時(shí)滿足創(chuàng)業(yè)板IPO兩項(xiàng)財(cái)務(wù)條件的掛牌公司達(dá)4000多家。錢譜豐認(rèn)為，這意味著已有相當(dāng)數(shù)量的公司與市場建立時(shí)的主體預(yù)設(shè)不一致，市場需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化。一方面，已經(jīng)進(jìn)入高速成長期的近半數(shù)企業(yè)，需要更高效率的融資制度以及相應(yīng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和流動(dòng)性管理水平;另一方面，發(fā)展相對(duì)早期的企業(yè)需要更有針對(duì)性的制度安排促進(jìn)投融資對(duì)接，疏通股份轉(zhuǎn)讓渠道。

錢譜豐表示，目前新三板全面深化改革具備企業(yè)基礎(chǔ)和市場基礎(chǔ)。一方面在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，我國中小微企業(yè)、民營企業(yè)面臨的融資難、融資貴問題愈發(fā)凸顯，社會(huì)融資結(jié)構(gòu)仍有較大優(yōu)化空間?？紤]到中小微企業(yè)、民營企業(yè)在探索生存發(fā)展路徑、形成商業(yè)模式、獲得經(jīng)營利潤的過程中蘊(yùn)含著相較于大型企業(yè)、國有企業(yè)更高的不確定性，因此需要新三板這樣一個(gè)更具包容性的市場來進(jìn)行服務(wù)。另一方面，作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，我國龐大的經(jīng)濟(jì)體量、市場規(guī)模，豐富的企業(yè)類型都需要多層次資本市場體系的進(jìn)一步完善，這也足以支撐各交易場所實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。

“新三板改革，目標(biāo)明確、道路鮮明。”錢譜豐表示，下一步，全國股轉(zhuǎn)公司將在中國證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，以市場精細(xì)化分層為抓手，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、交易、投資者準(zhǔn)入、信息披露和監(jiān)管等五方面的改革，增強(qiáng)新三板市場融資功能，提升對(duì)中小微企業(yè)、民營企業(yè)和科技創(chuàng)新的服務(wù)能力。

錢譜豐表示，聚焦服務(wù)中小微企業(yè)、支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“主業(yè)”，圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，落實(shí)好新三板全面改革，進(jìn)一步提升新三板服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展能力。

“堅(jiān)持問題導(dǎo)向，更加注重實(shí)效。”錢譜豐說。按照問題導(dǎo)向和分步推進(jìn)的思路，改革舉措著眼于解決發(fā)行、交易和投資者適當(dāng)性等方面的市場“痛點(diǎn)”。先行推進(jìn)存量改革，逐步推進(jìn)增量改革，注重對(duì)政策實(shí)施效果的持續(xù)評(píng)估和持續(xù)優(yōu)化。

錢譜豐表示，堅(jiān)持鞏固新三板特色和制度優(yōu)勢，提升競爭力。以創(chuàng)新型中小企業(yè)特征及需求為根本出發(fā)點(diǎn)，建設(shè)理念更加先進(jìn)、功能更加完備、服務(wù)更加靈活，具有鮮明特色和良好生態(tài)的新型市場，在資本市場服務(wù)中小微企業(yè)方面探索出一條新路。