劉肅毅：多方面發(fā)力推動區(qū)域股權(quán)市場創(chuàng)新發(fā)展

中國證券業(yè)協(xié)會區(qū)域性股權(quán)市場委員會近日成立。委員會主任委員、天府聯(lián)合股權(quán)交易中心總經(jīng)理劉肅毅在接受中國證券報記者采訪時表示，經(jīng)過近10年的探索和實踐，區(qū)域性股權(quán)市場向著更持續(xù)、更健康、更專業(yè)的方向發(fā)展，但市場發(fā)展還處于創(chuàng)新探索時期，政策支持、功能服務(wù)、自身建設(shè)等方面還存在一些困難和不足，鼓勵區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展需在完善法律制度環(huán)境、增強政策支持和落地力度等多方面發(fā)力。

配套政策暫未出臺

中國證券報：經(jīng)過近10年的探索和實踐，區(qū)域性股權(quán)市場正成為中國特色多層次資本市場的重要組成部分，并向著更持續(xù)、更健康、更專業(yè)的方向發(fā)展。目前區(qū)域性股權(quán)市場主要取得了哪些成績?

劉肅毅：一是規(guī)范培育市場主體，促進掛牌企業(yè)成長壯大;二是創(chuàng)新融資方式，解決掛牌企業(yè)融資難題;三是多元化培育孵化，加快企業(yè)上市步伐;四是推動并購重組，促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展;五是創(chuàng)新服務(wù)手段和方式，完善綜合金融服務(wù)體系。

中國證券報：目前區(qū)域性股權(quán)市場面臨的問題與不足有哪些?

劉肅毅：首先是政策支持方面。雖然國務(wù)院辦公廳頒發(fā)了11號文件，證監(jiān)會也出臺了132號令，但后續(xù)配套政策和支持措施還未能出臺，市場服務(wù)資格和能力受限，難以充分發(fā)揮金融服務(wù)中小微企業(yè)的作用。此外，區(qū)域性股權(quán)市場還沒有被社會廣泛認同，金融市場主體對區(qū)域性股權(quán)市場的發(fā)展定位、服務(wù)功能和成效還缺乏充分了解，參與的積極性也不夠高。

其次是功能服務(wù)方面。區(qū)域性股權(quán)市場的融資服務(wù)能力不足，能夠為企業(yè)提供的直接融資工具品種很少，目前市場融資服務(wù)主要依托私募股權(quán)融資、可轉(zhuǎn)換公司債和股權(quán)質(zhì)押融資。由于區(qū)域性股權(quán)市場掛牌企業(yè)多為創(chuàng)新成長型企業(yè)，處于發(fā)展初期，未形成明顯行業(yè)競爭力，市場股權(quán)交易不活躍，定價功能不足，導(dǎo)致股權(quán)投資機構(gòu)的積極性不高;可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品屬于非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，社會認知度與影響力較低，難以通過銀行、券商等大型金融機構(gòu)的總部審批。

最后是自身建設(shè)方面。運營機構(gòu)的經(jīng)營管理水平有待進一步提高，部分區(qū)域性股權(quán)市場尚未建立可持續(xù)的盈利模式，發(fā)展后勁不足。這一方面會影響大股東的積極性，且目前已出現(xiàn)券商股東選擇退出區(qū)域性股權(quán)市場的情況;另一方面，盈利能力較弱使得員工薪酬水平不高，難以吸引高水平的專業(yè)人才。

完善優(yōu)化法制環(huán)境

中國證券報：您對支持區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展的政策有哪些建議?

劉肅毅：第一，完善和優(yōu)化區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展的法律、制度環(huán)境。建議國家層面能夠充分重視區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展對于解決中小微企業(yè)融資難問題的重要作用，站在深化金融體制改革、增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力、提高直接融資比重、促進多層次資本市場健康發(fā)展的高度，全面夯實我國區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)展的法律法規(guī)和制度基礎(chǔ)。

第二，增強各級地方政府對區(qū)域性股權(quán)市場的政策支持力度。建議各級地方政府更加重視區(qū)域性股權(quán)市場作為扶持中小微企業(yè)政策措施的市場化綜合運用平臺的功能，充分發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場運營機構(gòu)在公信力、專業(yè)服務(wù)能力、透明度方面的優(yōu)勢。

第三，鼓勵支持區(qū)域性股權(quán)市場在監(jiān)管規(guī)則框架內(nèi)的各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)活動。建議國家有關(guān)部門在強調(diào)市場規(guī)范的同時，能夠更深層次地鼓勵區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新發(fā)展、加快發(fā)展、突破性和高質(zhì)量發(fā)展，從有利于服務(wù)實體經(jīng)濟的角度對市場各類創(chuàng)新給予更多包容，保留一定的風(fēng)險容忍度。

第四，推動區(qū)域性股權(quán)市場在風(fēng)險可控條件下的普惠金融服務(wù)生態(tài)建設(shè)。建議國家有關(guān)部門加緊研究論證，推動區(qū)域性股權(quán)市場形成能夠有效服務(wù)最廣泛的中小微企業(yè)群體的普惠金融生態(tài)，鼓勵以“私募、非標(biāo)、定制”為特征開展普惠金融服務(wù)創(chuàng)新。

中國證券報：區(qū)域性股權(quán)市場委員會下一步的工作要點有哪些?

劉肅毅：區(qū)域性股權(quán)市場委員會2018年及2019年的工作要點主要有：政策研究、宣傳與協(xié)調(diào)推動;組織開展行業(yè)培訓(xùn);定期協(xié)助證監(jiān)會、協(xié)會落實檢查工作;建立委員會工作機制，逐步建章立制;強化行業(yè)內(nèi)的協(xié)作與交流，推動共同發(fā)展;提升行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和專業(yè)服務(wù)水平，研究制定有關(guān)自律規(guī)則;積極參與打非，凈化行業(yè)發(fā)展環(huán)境等。

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