洪磊：在自律層面推進(jìn)功能監(jiān)管

日前,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)母基金專業(yè)委員會(huì)在西安舉辦了“2018中國母基金百人論壇”。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長洪磊強(qiáng)調(diào),私募基金的自律管理邏輯應(yīng)從私募基金業(yè)務(wù)本質(zhì)和運(yùn)作特征出發(fā),在行業(yè)自律層面落實(shí)功能監(jiān)管要求,通過構(gòu)建全行業(yè)信用鏈條,推動(dòng)自律先于他律發(fā)揮作用。要從私募本質(zhì)出發(fā),正確認(rèn)識(shí)私募基金在資金來源與使用上的客觀規(guī)律。基礎(chǔ)資產(chǎn)只能證券化一次,不能再證券化,否則將脫離直接融資的本意,并形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。協(xié)會(huì)將探索與工商部門之間建立工商注冊(cè)與登記備案協(xié)調(diào)機(jī)制,推進(jìn)信息共享與信用核查;同時(shí),敦促已完成工商注冊(cè)但未完成協(xié)會(huì)登記備案的私募基金盡快履行登記備案手續(xù),對(duì)長期未登記備案的私募基金予以清理。

對(duì)于私募基金自律管理的方向,洪磊表示,首先,要從私募本質(zhì)出發(fā),正確認(rèn)識(shí)私募基金在資金來源與使用上的客觀規(guī)律。私募基金應(yīng)當(dāng)從合格投資者那里規(guī)范募集資金,堅(jiān)持組合投資原則,忠實(shí)履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù),切實(shí)防范利益沖突,投資人按基金份額“收益自享、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”。在投資標(biāo)的層面,要保證基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)有效、合理估值,并向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)匹配。只有做到“賣者盡責(zé)”和“買者自負(fù)”,私募基金才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

洪磊指出,第一,從發(fā)展直接融資、促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長角度看,私募股權(quán)投資基金應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展直接面向?qū)嶓w企業(yè)的投資活動(dòng),杜絕直接融資間接化、中介化活動(dòng),避免產(chǎn)品多層嵌套、資金混同、多次證券化等加劇風(fēng)險(xiǎn)傳染和融資成本的投機(jī)套利行為。

第二,在自律層面推進(jìn)功能監(jiān)管。私募股權(quán)投資基金自律的關(guān)鍵是規(guī)范和完善登記備案標(biāo)準(zhǔn),讓各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益得到有效管理,避免風(fēng)險(xiǎn)外溢。一是探索與權(quán)益登記機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)合作,在底層資產(chǎn)層面實(shí)現(xiàn)穿透核查,保證底層資產(chǎn)真實(shí)有效,權(quán)屬清晰透明。二是按照股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)的不同屬性,完善私募基金備案標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo),避免投資工具被濫用。

第三,做好投資者教育,培育更多合格投資者。協(xié)會(huì)將針對(duì)股權(quán)、債權(quán)、收益權(quán)三類投資,推出更有針對(duì)性的登記備案須知,同時(shí)細(xì)化投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書13項(xiàng)簽字內(nèi)容的風(fēng)險(xiǎn)提示要求,幫助投資者更好地甄別風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)會(huì)將進(jìn)一步完善私募基金信息公示、查詢和投訴體系建設(shè),與人民網(wǎng)合作,推出私募基金信息公示平臺(tái),形成協(xié)會(huì)官網(wǎng)、私募地圖、人民網(wǎng)協(xié)同立體化公示、查詢、投訴體系。

第四,《基金法》是包括私募基金在內(nèi)的資產(chǎn)管理行業(yè)大法,各類公私募基金應(yīng)當(dāng)一體遵守行業(yè)基本法。對(duì)于《基金法》沒有明確的若干問題,如基金的實(shí)質(zhì)性定義等,期待《私募基金管理?xiàng)l例》能夠突破并盡快出臺(tái)。

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