李康：資本市場(chǎng)在金融體系重要性日益提升

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“李康：資本市場(chǎng)在金融體系重要性日益提升”的新聞，為考生發(fā)布證券從業(yè)資格考試的相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過考試。李康：資本市場(chǎng)在金融體系重要性日益提升的具體內(nèi)容如下：

　　黨的十九大為中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展畫下了新藍(lán)圖，我國(guó)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本思路是什么?怎樣加快建設(shè)現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)體系?如何通過資本市場(chǎng)來解決現(xiàn)階段社會(huì)的主要矛盾?記者通過專訪湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李康，尋找答案。

　　李康認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要保持高質(zhì)量發(fā)展，始終要靠資本市場(chǎng)改革和創(chuàng)新，要發(fā)展直接融資渠道，通過資本市場(chǎng)IPO發(fā)行常態(tài)化的方式為實(shí)體企業(yè)提供股權(quán)融資，與此同時(shí)，十九大提出建立多層次的資本市場(chǎng)體系，顯示出資本市場(chǎng)在金融體系中的重要性將日益提升。

　　保持穩(wěn)中求進(jìn)基調(diào)

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時(shí)代，未來經(jīng)濟(jì)改革的主軸是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，進(jìn)一步完善要素市場(chǎng)化配置。李康認(rèn)為，資本市場(chǎng)是現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要構(gòu)成，是市場(chǎng)化配置資源的主戰(zhàn)場(chǎng)，未來資本市場(chǎng)在金融體系中的重要性將日益提升。在新階段，資本市場(chǎng)保持穩(wěn)中求進(jìn)的發(fā)展基調(diào)，這是基于對(duì)資本市場(chǎng)作用的重新認(rèn)識(shí)和重新定位。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，一個(gè)國(guó)家的真正崛起，很大程度上取決于資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度和效率。

　　“中國(guó)也不例外，中國(guó)資本市場(chǎng)的日益壯大有力支持了經(jīng)濟(jì)過去幾十年的持續(xù)增長(zhǎng)。”李康分析，首先，資本市場(chǎng)有效推進(jìn)了中國(guó)的大規(guī)模資本形成。從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)成功的關(guān)鍵原因在于遵循了比較優(yōu)勢(shì)發(fā)展戰(zhàn)略，改革開放之初，制約中國(guó)工業(yè)化的主要障礙是缺乏良好的資本形成機(jī)制，而中國(guó)資本市場(chǎng)的日益壯大對(duì)于促進(jìn)中國(guó)大規(guī)模資本形成起到了至關(guān)重要的作用。資本市場(chǎng)的從無到有，從制度層面推動(dòng)了中國(guó)儲(chǔ)蓄率和投資率的上升，將龐大的居民儲(chǔ)蓄資源有效轉(zhuǎn)化為投資資本，啟動(dòng)了工業(yè)化和城市化進(jìn)程。城市人口和就業(yè)人口的增加，反過來又推動(dòng)了儲(chǔ)蓄率和投資率的上升，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了最初動(dòng)力。

　　其次，資本市場(chǎng)優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)，提高了直接融資比重。中國(guó)金融體系一直存在著間接融資比重過高的問題，資本市場(chǎng)的發(fā)展很大程度上優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)，使金融體系不斷從“銀行主導(dǎo)型”趨近于“市場(chǎng)主導(dǎo)型”模式，直接融資比重達(dá)50%以上，很大程度上緩解了高杠桿帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　再次，資本市場(chǎng)培育了大量?jī)?yōu)秀企業(yè)。中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)、大型企業(yè)的崛起，背后離不開資本市場(chǎng)的支持，財(cái)富500強(qiáng)里面現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)有115個(gè)企業(yè)上榜。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來已經(jīng)有367家IPO公司完成上市，募資1842.94億元。一方面，資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)秀企業(yè)起到了篩選功能。通過嚴(yán)格的IPO程序和市場(chǎng)機(jī)制，資本市場(chǎng)將資源有效率地使用、能夠創(chuàng)造高價(jià)值的企業(yè)篩選出來，降低融資成本。另一方面，資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)秀企業(yè)還有著培育功能。上市企業(yè)通常建立了更規(guī)范的公司治理機(jī)制和信息披露機(jī)制，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率大幅提升，資本結(jié)構(gòu)更為合理，企業(yè)價(jià)值得到進(jìn)一步提升。

　　最后，資本市場(chǎng)拓寬了居民的投資渠道，使居民資產(chǎn)組合更加多元化，通過財(cái)富效應(yīng)提高了居民的消費(fèi)能力。

　　李康指出，未來30年，中國(guó)將追求一種更加均衡、更加包容、更加普惠的成長(zhǎng)，這同樣需要資本市場(chǎng)將增長(zhǎng)速度和增長(zhǎng)質(zhì)量協(xié)調(diào)起來。

　　“資本市場(chǎng)需要穩(wěn)中求進(jìn)，是因?yàn)槟壳百Y本市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)、覆蓋面、效率還有很大的空間需要提升。”李康強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)的大起大落會(huì)造成對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持不是特別有利，因此維護(hù)金融穩(wěn)定是未來五年中國(guó)金融改革的重要工作。導(dǎo)致目前資本市場(chǎng)出現(xiàn)問題的誘因很多，如果不把握“穩(wěn)中求進(jìn)”這一基調(diào)改革資本市場(chǎng)深層次問題，將錯(cuò)失解決問題的關(guān)鍵和糾正錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)。

　　李康指出，資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)是讓資本市場(chǎng)服務(wù)于保護(hù)投資者和社會(huì)資產(chǎn)的根本目標(biāo)，使資本市場(chǎng)真正扮演全社會(huì)財(cái)富托管人的角色。如果資本市場(chǎng)的各種亂象繼續(xù)存在，導(dǎo)致民眾對(duì)資本市場(chǎng)懷有敵意和誤解，那么資本市場(chǎng)發(fā)展將進(jìn)一步受到抑制。因此，穩(wěn)中求進(jìn)發(fā)展資本市場(chǎng)的前提是提高人們的認(rèn)識(shí)，維護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，要通過更好地運(yùn)用資本市場(chǎng)工具，而不是一味地減少和限制資本市場(chǎng)。這一過程需要持續(xù)不斷的創(chuàng)新和政策推動(dòng)，必然是一個(gè)緩慢的過程。

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　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“李康：資本市場(chǎng)在金融體系重要性日益提升”的新聞，為考生發(fā)布證券從業(yè)資格考試的相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^考試。李康：資本市場(chǎng)在金融體系重要性日益提升的具體內(nèi)容如下：

　　需理順投融資關(guān)系

　　李康表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融之間相輔相成，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是根，金融是滋養(yǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水分，脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)這棵大樹的庇護(hù)，沒有了實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹的根系的吸收，金融之水則終將干涸;同樣，離開了金融之水的滋養(yǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大樹也終將枯萎。任何一方發(fā)展過度都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效用。如果金融反客為主，就會(huì)造成資金空轉(zhuǎn)，流向各類投機(jī)領(lǐng)域，引發(fā)各類資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)，2008年的金融危機(jī)就是前車之鑒。但如果過度強(qiáng)調(diào)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，無視金融的作用，實(shí)體經(jīng)濟(jì)最終也將無法順暢運(yùn)行，資源配置效率的下降會(huì)導(dǎo)致社會(huì)財(cái)富及居民整體福利的下降。

　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系，好比人體的五臟六腑與血脈經(jīng)絡(luò)，二者同等重要，缺一不可。”李康提出，沒有金融提供投融資服務(wù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)缺少必要的資金，沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供商品服務(wù)的價(jià)值創(chuàng)造，金融的資源配置作用也就無從發(fā)揮。金融市場(chǎng)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起到對(duì)接投融資雙方，提高資源配置效率的作用。不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)談金融，也不能脫離金融發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從更廣的意義上說，金融本身即是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分。當(dāng)前通過改革手段，加強(qiáng)金融系統(tǒng)的監(jiān)管，是對(duì)金融發(fā)展速度超越實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的糾偏，并非否定金融市場(chǎng)的作用與地位。

　　談及十九大之后資本市場(chǎng)面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，李康認(rèn)為，金融要服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更重要的方面是發(fā)展直接融資渠道，包括通過資本市場(chǎng)IPO發(fā)行常態(tài)化的方式為實(shí)體企業(yè)提供股權(quán)融資。資本市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行是這一戰(zhàn)略成功實(shí)施的前提與基礎(chǔ)，這也要求有關(guān)部門建立更加完善的相關(guān)制度法規(guī)，給予市場(chǎng)一個(gè)可預(yù)期的環(huán)境，而投資者的長(zhǎng)期信心是資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展的根基。

　　李康表示，十九大提出建立多層次的資本市場(chǎng)體系，把直接融資放在更重要的位置，資本市場(chǎng)在金融體系中的重要性將日益提升。未來資本市場(chǎng)發(fā)展方向的重點(diǎn)在于正確處理好投資和融資的關(guān)系。

　　十九大報(bào)告指出，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為“人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分發(fā)展之間的矛盾”，李康認(rèn)為，通過資本市場(chǎng)讓廣大人民分享改革開放的成果理應(yīng)成為資本市場(chǎng)發(fā)展的結(jié)果，所以說資本市場(chǎng)的功能完善和制度建設(shè)要正確處理好資本市場(chǎng)的投資和融資功能的辯證關(guān)系。

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