中國就《證券期貨市場程序化交易管理辦法》征求意見

　　【摘要】中國證監(jiān)會(huì)就《證券期貨市場程序化交易管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見，目的有六，一是建立申報(bào)核查制度，二加強(qiáng)系統(tǒng)接入管理，三建立指令審核制度，四實(shí)施差異化收費(fèi)，五嚴(yán)格規(guī)范境外服務(wù)器的使用，加強(qiáng)監(jiān)察執(zhí)法等。請(qǐng)認(rèn)真閱讀下文：

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　　中國證監(jiān)會(huì)就《證券期貨市場程序化交易管理辦法(征求意見稿)》公開征求意見

　　為加強(qiáng)證券期貨市場監(jiān)管,規(guī)范程序化交易行為,維護(hù)市場秩序,保障投資者合法權(quán)益,中國證監(jiān)會(huì)組織起草了《證券期貨市場程序化交易管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《管理辦法》),現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。

　　程序化交易是技術(shù)進(jìn)步與市場創(chuàng)新的體現(xiàn),也是一把“雙刃劍”,既有改善市場流動(dòng)性,提高市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率的積極作用;也存在加大市場波動(dòng),影響市場公平性等消極影響?；谖覈Y本市場具有個(gè)人投資者多、交易換手率高、價(jià)格波動(dòng)大等特點(diǎn),對(duì)程序化交易需要嚴(yán)格管理、限制發(fā)展、趨利避害、不斷規(guī)范?！豆芾磙k法》共計(jì)25條,明確了程序化交易的定義,即“通過既定程序或特定軟件,自動(dòng)生成或執(zhí)行交易指令的交易行為”;建立了申報(bào)核查管理等監(jiān)管制度。

　　一是建立申報(bào)核查制度?！豆芾磙k法》規(guī)定程序化交易者需要事先進(jìn)行信息申報(bào),經(jīng)核查后方可進(jìn)行程序化交易。證券、期貨公司應(yīng)當(dāng)遵循“了解你的客戶”的原則,嚴(yán)格落實(shí)有關(guān)規(guī)定。

　　二是加強(qiáng)系統(tǒng)接入管理?！豆芾磙k法》要求程序化交易者審慎開展程序化交易,并對(duì)程序化交易系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具有的風(fēng)控功能提出明確要求;要求證券公司、期貨公司建立程序化交易接入核查制度,與客戶簽署接入?yún)f(xié)議,對(duì)程序化交易系統(tǒng)接入進(jìn)行持續(xù)管理;要求證券期貨交易所制定相關(guān)程序化交易系統(tǒng)接入管理標(biāo)準(zhǔn),明確風(fēng)險(xiǎn)控制要求。證券業(yè)、期貨業(yè)協(xié)會(huì)將就程序化交易系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)具備的風(fēng)控功能及相關(guān)的接入管理出臺(tái)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),并定期開展檢查。

　　三是建立指令審核制度。《管理辦法》要求證券公司、期貨公司建立程序化交易和非程序化交易的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制,對(duì)程序化交易賬戶使用專用的報(bào)盤通道,并分別設(shè)置流量控制。證券公司、期貨公司和基金管理公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)客戶和自身程序化交易的指令審核,并適時(shí)進(jìn)行人工復(fù)核。證券、期貨和基金業(yè)協(xié)會(huì)將分別出臺(tái)證券公司、期貨公司、基金管理公司的程序化交易指令審核指引。

　　四是實(shí)施差異化收費(fèi)。《管理辦法》授權(quán)證券期貨交易所針對(duì)程序化交易制定專門的收費(fèi)管理辦法,根據(jù)程序化交易的申報(bào)、撤單等情況,對(duì)程序化交易收取額外費(fèi)用。

　　五是嚴(yán)格規(guī)范境外服務(wù)器的使用?！豆芾磙k法》規(guī)定,境內(nèi)程序化交易者參與證券期貨交易,不得由在境外部署的程序化交易系統(tǒng)下達(dá)交易指令,也不得將境內(nèi)程序化交易系統(tǒng)與境外計(jì)算機(jī)相連接,受境外計(jì)算機(jī)遠(yuǎn)程控制。中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

　　六是加強(qiáng)監(jiān)察執(zhí)法?！豆芾磙k法》明確列舉了禁止的程序化交易,要求證券期貨交易所加強(qiáng)對(duì)程序化交易的實(shí)時(shí)監(jiān)控,并規(guī)定了程序化交易者以及證券公司、期貨公司和基金管理公司違反《管理辦法》的法律責(zé)任。對(duì)于違反《管理辦法》規(guī)定的,根據(jù)不同情況,證券期貨交易所將依法采取警示、限制賬戶交易、提高保證金、限制持倉、強(qiáng)制平倉等自律監(jiān)管措施;證券、期貨業(yè)協(xié)會(huì)將建立違規(guī)程序化交易者的“黑名單制度”,在一定時(shí)間內(nèi),證券公司、期貨公司均不得接受其程序化交易委托;中國證監(jiān)會(huì)將視情況依法采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函、暫不受理與行政許可有關(guān)的文件、暫停其相關(guān)業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施;視情況對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場禁入措施;情節(jié)嚴(yán)重的,依法給與行政處罰。涉嫌犯罪的,將依法移送司法機(jī)關(guān),追究刑事責(zé)任。

　　此外,《管理辦法》還對(duì)程序化交易的其他相關(guān)事項(xiàng)提出了要求。一是異常報(bào)告或公告。程序化交易者出現(xiàn)異常情況時(shí)應(yīng)及時(shí)報(bào)告,證券期貨交易所應(yīng)及時(shí)公告。二是凈買入額及開倉限制。證券交易所進(jìn)行程序化交易當(dāng)日證券凈買入額度控制,期貨市場也對(duì)日內(nèi)開倉量進(jìn)行類似限制。三是檔案保管。證券公司、期貨公司承擔(dān)檔案保管義務(wù)并對(duì)客戶信息負(fù)有保密義務(wù)。四是保障接入公平。交易所應(yīng)當(dāng)公平提供機(jī)柜托管服務(wù),證券公司和期貨公司應(yīng)當(dāng)合理使用機(jī)柜托管服務(wù),公平分配資源,不得為客戶提供申報(bào)速度存在明顯差異的服務(wù)。五是《管理辦法》自發(fā)布之日三十日后施行。

　　《管理辦法》的制定是中國證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)定市場、修復(fù)市場和建設(shè)市場有機(jī)結(jié)合的一項(xiàng)重要舉措,完善了現(xiàn)行的市場管理制度。歡迎社會(huì)各界對(duì)《管理辦法》提出具體的意見和建議。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)各方意見和建議,對(duì)《管理辦法》進(jìn)行修改完善后盡快發(fā)布實(shí)施。

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