證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn)

　　《金融市場基礎(chǔ)知識》是證券從業(yè)資格考試改革后的考試科目，廣大考生可能對此科目了解的還比較少，環(huán)球網(wǎng)校小編針對此種情況，特精心整理出資料“證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn)”，以供考生朋友參考使用。證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn)，小編整理如下：

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　　第三節(jié)　債券的交易

　　一、債券現(xiàn)券交易、回購交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的基本概念

　　(1)現(xiàn)券交易。所謂現(xiàn)券交易，是指證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)，買入者付出資金并得到證券，賣出者交付證券并得到資金。

　　(2)回購交易。債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時(shí)，約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向交易的行為。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(3)遠(yuǎn)期交易。遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某一時(shí)刻(或時(shí)間段內(nèi))按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。

　　(4)期貨交易。期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，即交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　二、債券現(xiàn)券交易、回購交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易的流程和區(qū)別

　　理論上說，回購交易是質(zhì)押貸款的一種方式，通常用在政府債券上。債券經(jīng)紀(jì)人向投資者臨時(shí)出售一定的債券，同時(shí)簽約在一定的時(shí)間內(nèi)以稍高價(jià)格買回來，債券經(jīng)紀(jì)人從中取得資金再用來投資，而投資者從價(jià)格差中得利�；刭徑灰组L的有幾個(gè)月，但通常情況下只有24小時(shí)，是一種超短期的金融工具，具有短期融資的屬性。從運(yùn)作方式看，它結(jié)合了現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易的特點(diǎn)，通常在債券交易中運(yùn)用。

　　現(xiàn)券交易是一個(gè)現(xiàn)券的買賣，是指交易雙方以約定的價(jià)格在當(dāng)日或次日轉(zhuǎn)讓債券所有權(quán)的交易行為。實(shí)際上它就是一個(gè)債券的買賣行為。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　與現(xiàn)券交易相比，遠(yuǎn)期合同交易的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(1)遠(yuǎn)期合同交易買賣雙方必須簽訂遠(yuǎn)期合同，而現(xiàn)券交易則無此必要。

　　(2)遠(yuǎn)期合同交易買賣雙方進(jìn)行商品交收或交割的時(shí)間與達(dá)成交易的時(shí)間，通常有較長的間隔，相差的時(shí)間達(dá)幾個(gè)月是經(jīng)常的事情，有時(shí)甚至達(dá)一年或一年以上。而現(xiàn)券交易通常是現(xiàn)買現(xiàn)賣，即時(shí)交收或交割，即便有一定的時(shí)間間隔，也比較短。

　　(3)遠(yuǎn)期合同交易往往要通過正式的磋商、談判，雙方達(dá)成一致意見簽訂合同之后才算成立，而現(xiàn)券交易則隨機(jī)性較大，方便靈活，沒有嚴(yán)格的交易程序。

　　(4)遠(yuǎn)期合同交易通常要求在規(guī)定的場所進(jìn)行，雙方交易要受到第三方的監(jiān)控，以便使交易處于公開、公平、公正的狀況，因而能有效地防止不正當(dāng)行為，以維護(hù)市場交易秩序;而現(xiàn)券交易不受過多的限制，因此也易產(chǎn)生一些非法行為。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

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　　遠(yuǎn)期交易和期貨交易的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(1)交易對象不同。

　　(2)功能作用不同。

　　(3)履約方式不同。

　　(4)信用風(fēng)險(xiǎn)不同。

　　(5)保證金制度不同。

　　三、債券報(bào)價(jià)的主要方式

　　交易中，報(bào)價(jià)是每100元面值債券的價(jià)格，債券的報(bào)價(jià)方式主要有：

　　(1)全價(jià)報(bào)價(jià)。此時(shí)，債券報(bào)價(jià)即買賣雙方實(shí)際支付價(jià)格，全價(jià)報(bào)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是所見即所得，比較方便;缺點(diǎn)是含混了債券價(jià)格漲跌的真實(shí)原因。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(2)凈價(jià)報(bào)價(jià)。此時(shí)，債券報(bào)價(jià)是扣除累積應(yīng)付利息后的報(bào)價(jià)。債券報(bào)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)是把利息累積因素從債券價(jià)格中剔除，可以更好反映債券價(jià)格的波動程度;缺點(diǎn)是雙方需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格。

　　四、債券的開戶、交易、清算、交收的概念及有關(guān)規(guī)定

　　(一)開戶

　　(1)訂立開戶合同。開戶合同應(yīng)包括如下事項(xiàng)：委托人的真實(shí)姓名、住址、年齡、職業(yè)、身份證號碼等;委托人與證券公司之間的權(quán)利和義務(wù)，并同時(shí)認(rèn)可證券交易所營業(yè)細(xì)則和相關(guān)規(guī)定以及經(jīng)紀(jì)商公會的規(guī)章作為開戶合同的有效組成部分;確立開戶合同的有效期限，以及延長合同期限的條件和程序。

　　(2)開立賬戶。在投資者與證券公司訂立開戶合同后，就可以開立賬戶，為自己從事債券交易做準(zhǔn)備。

　　(二)成交(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　證券公司在接受投資者的有效委托后，通過衛(wèi)星直接傳至交易所主機(jī)進(jìn)行撮合成交。

　　(1)債券成交的原則。在證券交易所內(nèi)，債券成交就是要使買賣雙方在價(jià)格和數(shù)量上達(dá)成一致。這一程序必須遵循特殊的原則，又叫競價(jià)原則。這種競價(jià)規(guī)則的主要內(nèi)容是“三先”，即價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、客戶委托優(yōu)先。價(jià)格優(yōu)先就是證券公司按照交易最有利于投資委托人的利益的價(jià)格買進(jìn)或賣出債券;時(shí)間優(yōu)先就是要求在相同的價(jià)格申報(bào)時(shí)，應(yīng)該與最早提出該價(jià)格的一方成交;客戶委托優(yōu)先主要是要求證券公司在自營買賣和代理買賣之間，首先進(jìn)行代理買賣。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(2)競價(jià)的方式。證券交易所的交易價(jià)格按競價(jià)的方式進(jìn)行。競價(jià)方式為計(jì)算機(jī)終端申報(bào)競價(jià)。

　　(三)清算

　　債券的清算是指對在同一交割日對同一種債券的買和賣相互抵銷，確定出應(yīng)當(dāng)交割的債券數(shù)量和應(yīng)當(dāng)交割的價(jià)款數(shù)額，然后按照“凈額交收”原則辦理債券和價(jià)款的交割。

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　　(四)交割

　　債券的交割就是將債券由賣方交給買方，將價(jià)款由買方交給賣方。在證券交易所交易的債券，按照交割日期的不同，可分為當(dāng)日交割、普通日交割和約定日交割三種。目前，深滬證券交易所規(guī)定為當(dāng)日交割，即在買賣成交當(dāng)天辦理券款交割手續(xù)。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　五、債券登記、托管、兌付及付息的有關(guān)規(guī)定

　　(1)債券登記。債券登記是指本公司在證券賬戶中記錄債券持有人持有債券余額和余額變化情況的行為;如通過名義持有人持有證券的，債券登記是指本公司對名義持有人名下債券余額和余額變化情況的進(jìn)行記錄的行為。

　　(2)債券托管。中華人民共和國境內(nèi)的商業(yè)銀行及授權(quán)分行、信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、農(nóng)村信用社、城市信用社、證券公司、基金管理公司及其管理的各類基金、保險(xiǎn)公司、外資金融機(jī)構(gòu)以及經(jīng)金融監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)可投資于債券資產(chǎn)的其他金融機(jī)構(gòu)(下稱投資人)均可在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱“中央結(jié)算公司”)按實(shí)名制原則以自己名義開立債券托管賬戶。債券托管量等于已經(jīng)發(fā)行但尚未到期的債券總量。

　　(3)債券兌付和付息。債券兌付是償還本金，債券付息是支付利息。一般情況下，債券有五種兌付方式：到期兌付、提前兌付、債券替換、分期兌付和轉(zhuǎn)換為普通股兌付。債券利息的支付方式主要有三種：息票方式(又稱“減息票方式”)、折扣利息、本息合一方式。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　六、債券評級的定義與內(nèi)涵

　　債券信用評級是以企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體發(fā)行的有價(jià)債券為對象進(jìn)行的信用評級。債券信用評級大多是企業(yè)債券信用評級，是對具有獨(dú)立法人資格企業(yè)所發(fā)行某一特定債券，按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評估，并標(biāo)示其信用程度的等級。這種信用評級，是為投資者購買債券和證券市場債券的流通轉(zhuǎn)讓活動提供信息服務(wù)。國家財(cái)政發(fā)行的國庫券和國家銀行發(fā)行的金融債券，由于有政府的保證，因此不參加債券信用評級。地方政府或非國家銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的某些有價(jià)證券，則有必要進(jìn)行評級。

　　七、債券評級的程序

　　(一)前期準(zhǔn)備階段(約一周時(shí)間)

　　(1)評估客戶向評估公司提出信用評級申請，雙方簽訂《信用評級協(xié)議書》，協(xié)議書內(nèi)容主要包括簽約雙方名稱、評估對象、評估目的、雙方權(quán)利和義務(wù)。出具評估報(bào)告時(shí)間、評估收費(fèi)、簽約時(shí)間等。

　　(2)評估公司指派項(xiàng)目評估小組，并制訂項(xiàng)目評估方案。評估小組一般由3～6人組成，其成員應(yīng)是熟悉評估客戶所屬行業(yè)情況及評估對象業(yè)務(wù)的老師組成，小組負(fù)責(zé)人由具有項(xiàng)目經(jīng)理以上職稱的高級職員擔(dān)任。項(xiàng)目評估方案應(yīng)對評估工作內(nèi)容、工作進(jìn)度安排和評估人員分工等作出規(guī)定。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(3)評估小組應(yīng)向評估客戶發(fā)出《評估調(diào)查資料清單》，要求評估客戶在較短時(shí)間內(nèi)把評估調(diào)查所需資料準(zhǔn)備齊全。評估調(diào)查資料主要包括評估客戶章程、協(xié)議、營業(yè)執(zhí)照、近三年財(cái)務(wù)報(bào)表及審計(jì)報(bào)告、近三年工作總結(jié)、遠(yuǎn)景規(guī)劃、近三年統(tǒng)計(jì)報(bào)表、董事會記錄、其他評估有關(guān)資料等。同時(shí)，評估小組要做好客戶情況的前期研究。

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　　(二)信息收集階段(約一周時(shí)問)

　　(1)評估小組去現(xiàn)場調(diào)查研究，先要對評估客戶提供的資料進(jìn)行閱讀分析，圍繞信用評級指標(biāo)體系的要求，哪些已經(jīng)齊備，還缺哪些資料和情況，需要進(jìn)一步調(diào)查了解。

　　(2)就主要問題同評估客戶有關(guān)職能部門領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行交談，或者召開座談會，傾聽大家意見，務(wù)必把評估內(nèi)容有關(guān)情況搞清楚。

　　(3)根據(jù)需要，評估小組還要向主管部門、工商行政部門、銀行、稅務(wù)部門及有關(guān)單位進(jìn)行調(diào)查了解、進(jìn)行核實(shí)。

　　(三)信息處理階段(約三天時(shí)間)

　　(1)對收集的資料按照保密與非保密進(jìn)行分類，并編號建檔保管，保密資料由專人管理，不得任意傳閱。

　　(2)根據(jù)信用評級標(biāo)準(zhǔn)，對評估資料進(jìn)行分析、歸納和整理，并按規(guī)定格式填寫信用評級工作底稿。

　　(3)對定量分析資料要關(guān)注是否經(jīng)過注冊會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，然后上機(jī)進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

　　(四)初步評級階段(約四天時(shí)間)

　　(1)評估小組根據(jù)信用評級標(biāo)準(zhǔn)的要求，對定性分析資料和定量分析資料結(jié)合起來，加以綜合評價(jià)和判斷，形成小組統(tǒng)一意見，提出評級初步結(jié)果。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(2)小組寫出《信用評級分析報(bào)告》，并向有關(guān)老師咨詢。

　　(五)確定等級階段(約十天時(shí)間)

　　(1)評估小組向公司評級委員會提交《信用評級分析報(bào)告》，評級委員會開會審定。

　　(2)評級委員會在審查時(shí)，要聽取評估小組詳細(xì)匯報(bào)情況并審閱評估分析依據(jù)，最后以投票方式進(jìn)行表決，確定資信等級，并形成《信用評級報(bào)告》。

　　(3)公司向評估客戶發(fā)出《信用評級報(bào)告》和《信用評級分析報(bào)告》，征求意見，評估客戶在接到報(bào)告5日內(nèi)提出意見。如無意見，評估結(jié)果以此為準(zhǔn)。

　　(4)評估客戶如有意見，提出復(fù)評要求，提供復(fù)評理由，并附必要資料。公司評級委員會審核后給予復(fù)評，復(fù)評以一次為限，復(fù)評結(jié)果即為最終結(jié)果。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(六)公布等級階段

　　(1)評估客戶要求在報(bào)刊上公布資信等級，可與評估公司簽訂《委托協(xié)議》，由評估公司以《資信等級公告》形式在報(bào)刊上刊登。

　　(2)評估客戶如不要求在報(bào)刊上公布資信等級，評估公司不予公布。但如評估公司自己辦有信用評級報(bào)刊，則不論評估客戶同意與否，均應(yīng)如實(shí)報(bào)道。

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　　(七)跟蹤評級階段

　　(1)在資信等級有限期內(nèi)(企業(yè)評級一般為2年，債券評級按債券期限確定)，評估公司要負(fù)責(zé)對其資信狀況跟蹤監(jiān)測，評估客戶應(yīng)按要求提供有關(guān)資料。

　　(2)如果評估客戶資信狀況超出一定范圍(資信等級提高或降級)，評估公司將按跟蹤評級程序更改評估客戶的資信等級，并在有關(guān)報(bào)刊上披露，原資信等級自動失效。

　　八、債券評級的等級標(biāo)準(zhǔn)及主要內(nèi)容

　　(一)等級標(biāo)準(zhǔn)

　　(1)A級債券。它是最高級別的債券，其特點(diǎn)包括：本金和收益的安全性最大;受經(jīng)濟(jì)形勢影響的程度較小;收益水平較低，籌資成本也低。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(2)B級債券。B級債券對那些熟練的證券投資者來說特別有吸引力。B級債券的特點(diǎn)是：債券的安全性、穩(wěn)定性以及利息收益會受到經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素的影響;經(jīng)濟(jì)形勢的變化對這類債券的價(jià)值影響很大;投資者冒一定風(fēng)險(xiǎn)，但收益水平較高，籌資成本與費(fèi)用也較高。

　　(3)C級和D級債券。它們是投機(jī)性或賭博性的債券。從正常投資角度來看，沒有多大的經(jīng)濟(jì)意義但對于敢于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，試圖從差價(jià)變動中取得巨大收益的投資者，C級和D級債券也是一種可供選擇的投資對象。

　　(二)主要內(nèi)容

　　由于債券籌資的籌資數(shù)額巨大，所以對發(fā)行單位的資信評級是必不可少的一個(gè)環(huán)節(jié)。評級的主要內(nèi)容包括：

　　(1)分析債券發(fā)行單位的償債能力。

　　(2)考察發(fā)行單位能否按期付息。

　　(3)評價(jià)發(fā)行單位的費(fèi)用。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(4)考察投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。

　　九、銀行間債券市場發(fā)展現(xiàn)狀

　　銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心(簡稱“同業(yè)中心”)和中央國債登記結(jié)算公司(簡稱“中央登記公司”)的，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險(xiǎn)公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債券買賣和回購的市場。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　經(jīng)過近幾年的迅速發(fā)展，銀行間債券市場目前已成為我國債券市場的主體部分。記賬式國債的大部分、政策性金融債券都在該市場發(fā)行并上市交易。其發(fā)展現(xiàn)狀表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

　　(1)債券市場主板地位基本確立。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(2)市場功能逐步顯現(xiàn)，兼具投資和流動性管理功能。

　　(3)與國際市場相比較，市場流動性仍然較低。

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　　《金融市場基礎(chǔ)知識》是證券從業(yè)資格考試改革后的考試科目，廣大考生可能對此科目了解的還比較少，環(huán)球網(wǎng)校小編針對此種情況，特精心整理出資料“證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn)”，以供考生朋友參考使用。證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn)，小編整理如下：

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　　十、交易所債券市場發(fā)展現(xiàn)狀

　　作為集中性市場，上海證券交易所是最早開辦債券交易的場所，1990年年底上海證券交易所開辦第一筆國債交易，深圳證券交易所1993年才開辦國債業(yè)務(wù)。交易所市場實(shí)行的是集中撮合競價(jià)與經(jīng)紀(jì)商制度，采用電腦集合競價(jià)、連續(xù)競價(jià)和大宗交易的方式。投資者可委托交易所會員在交易所市場進(jìn)行債券交易，債券持有人可賣出債券的數(shù)量，根據(jù)其在交易所指定的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)庫存?zhèn)�券�?shù)量以交易所公布的標(biāo)準(zhǔn)券折算率計(jì)算出的標(biāo)準(zhǔn)券量為限。目前，交易所按周公布各債券品種的標(biāo)準(zhǔn)券折算率，并按該比率計(jì)算各會員的標(biāo)準(zhǔn)券庫存。中國證券登記結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司分別托管上海證券交易所和深圳證券交易所的債券。

　　十一、銀行間與交易所債券市場差異

　　通過兩個(gè)市場的整體比較研究，我們可以發(fā)現(xiàn)銀行間債券市場與交易所債券市場處于分割狀態(tài)。

　　(續(xù)表)

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　　十二、債券轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)的定義及條件

　　轉(zhuǎn)托管是指同一投資人開立的兩個(gè)托管賬戶之間的托管債券的轉(zhuǎn)移，即其持有的債券從一個(gè)托管賬戶轉(zhuǎn)移到屬于該投資者的另一個(gè)托管賬戶進(jìn)行托管。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　辦理轉(zhuǎn)托管需要注意以下問題：

　　(1)轉(zhuǎn)托管只有深市有，滬市沒有轉(zhuǎn)托管問題。

　　(2)由于深市B股實(shí)行的是T+3交收，深市投資者若要轉(zhuǎn)托管需在買人成交的T+3日交收過后才能辦理。

　　(3)轉(zhuǎn)托管可以是一只股票或多只股票，也可以是一只證券的部分或全部。投資者可以選擇轉(zhuǎn)其中部分股票或同股票中的部分股票。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

　　(4)投資者轉(zhuǎn)托管報(bào)盤在當(dāng)天交易時(shí)間內(nèi)允許撤單。

　　(5)轉(zhuǎn)托管證券T+1日(即次一交易日)到賬，投資者可在轉(zhuǎn)人證券商處委托賣出。

　　(6)權(quán)益派發(fā)日轉(zhuǎn)托管的，紅股和紅利在原托管券商處領(lǐng)取。

　　(7)配股權(quán)證不允許轉(zhuǎn)托管。

　　(8)通過交易系統(tǒng)報(bào)盤辦理B股轉(zhuǎn)托管的業(yè)務(wù)目前僅適用于境內(nèi)結(jié)算會員。

　　(9)境內(nèi)個(gè)人投資者的股份不允許轉(zhuǎn)托管至境外券商處。

　　(10)投資者的轉(zhuǎn)托管不成功(轉(zhuǎn)出券商接收到轉(zhuǎn)托管未確認(rèn)數(shù)據(jù))，投資者應(yīng)立即向轉(zhuǎn)出券商詢問，以便券商及時(shí)為投資者向深圳證券結(jié)算公司查詢原因。(環(huán)球網(wǎng)校小編整理提供證券從業(yè)資格《金融市場基礎(chǔ)知識》債券的交易要點(diǎn))

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