《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂

　　【摘要】現(xiàn)行《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)為證監(jiān)會2011年10月發(fā)布，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實踐需要，證監(jiān)會研究修改 了《管理辦法》。證監(jiān)會歡迎各方面提出意見和建議，我會將在今后的制度修改完善中予以認(rèn)真研究。

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　　現(xiàn)行《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)為證監(jiān)會2011年10月發(fā)布，根據(jù)融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展實踐需要，證監(jiān)會研究修改 了《管理辦法》。2015年6月12日，證監(jiān)會就《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法(草案)》向社會公開征求意見。截至目前，共收到各方反饋意見70余件。 從反饋意見情況看，社會各界對本次修訂稿總體認(rèn)可，普遍認(rèn)為本次修訂建立了逆周期調(diào)節(jié)機制，完善了風(fēng)險防范措施，優(yōu)化了業(yè)務(wù)運行機制，有利于促進融資融券 業(yè)務(wù)健康發(fā)展。同時，有關(guān)各方也提出了一些具體修改建議。

　　經(jīng)研究，我會吸收了進一步明確客戶適當(dāng)性要求的建議，將“最近20個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬元”等要求，明確為開立信用賬戶的條件， 并修改完善有關(guān)條文，以提高操作性。對于目前已開立信用賬戶但證券類資產(chǎn)低于50萬元的客戶，可繼續(xù)從事融資融券交易。對“取消參與融資融券的準(zhǔn)入門檻” 等建議，考慮到貫徹落實客戶適當(dāng)性管理的要求，未予采納。

　　草案公開征求意見始于6月12日，原計劃于7月11日截止。按照我會《證券期貨規(guī)章草案公開征求意見試行規(guī)則》(證監(jiān)會公告[2009]7號) 第5條的規(guī)定，我會規(guī)章征求意見時間原則上為15日，但因情況特殊，需盡快發(fā)布、施行的除外?？紤]到目前市場運行情況，根據(jù)市場和監(jiān)管工作需要，我會決定 于2015年7月1日發(fā)布《管理辦法》，并自公布之日起實施。上海、深圳證券交易所同步發(fā)布《融資融券交易實施細(xì)則》(以下簡稱《實施細(xì)則》)。證監(jiān)會歡迎各方面繼續(xù)提出意見和建議，我會將在今后的制度修改完善中予以認(rèn)真研究。

　　為促進證券公司融資融券業(yè)務(wù)健康發(fā)展，切實維護廣大投資者合法權(quán)益，《管理辦法》及《實施細(xì)則》此次主要修訂了以下內(nèi)容：

　　一是建立融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機制。借鑒境外市場經(jīng)驗，在《管理辦法》中明確，證監(jiān)會建立健全融資融券業(yè)務(wù)的逆周期調(diào)節(jié)機制，對融資融券業(yè)務(wù) 實施宏觀審慎管理。證券交易所根據(jù)市場情況對保證金比例、標(biāo)的證券范圍等相關(guān)風(fēng)險控制指標(biāo)進行動態(tài)調(diào)整，實施逆周期調(diào)節(jié)。同時要求證券公司根據(jù)市場情況等 因素對各項風(fēng)險控制措施進行動態(tài)調(diào)整和差異化控制。

　　二是合理確定融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模。將融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模與證券公司凈資本規(guī)模相匹配，要求業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過證券公司凈資本的4倍。對于不符合上述規(guī) 定的證券公司，可維持現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模，但不得再新增融資融券合約。截至5月底，全行業(yè)凈資本0.97萬億元，據(jù)此測算，全市場融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模還有增長空 間。

　　三是允許融資融券合約展期。在維持現(xiàn)有融資融券合約期限最長不超過六個月的基礎(chǔ)上，新增規(guī)定，允許證券公司根據(jù)客戶信用狀況等因素與客戶自主商定展期次數(shù)。

　　四是優(yōu)化融資融券客戶擔(dān)保物違約處置標(biāo)準(zhǔn)和方式。取消投資者維持擔(dān)保比例低于130%應(yīng)當(dāng)在2個交易日內(nèi)追加擔(dān)保物且追保后維持擔(dān)保比例應(yīng)不低 于150%的規(guī)定，允許證券公司與客戶自行商定補充擔(dān)保物的期限與比例的具體要求，同時不再將強制平倉作為證券公司處置客戶擔(dān)保物的唯一方式，增加風(fēng)險控 制靈活性和彈性。

　　此外，本次修訂進一步強化了投資者權(quán)益保護，完善了現(xiàn)有風(fēng)險監(jiān)測監(jiān)控機制，結(jié)合業(yè)務(wù)實際進一步明確了相關(guān)禁止行為。同時，還將《管理辦法》上升為我會的部門規(guī)章，提升其法律效力和層級。

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