2015中級會計職稱《財務(wù)管理》章節(jié)習(xí)題：資本結(jié)構(gòu)

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　　2015中級會計職稱《財務(wù)管理》章節(jié)習(xí)題：資本結(jié)構(gòu)

　　單項選擇題

　　1、下列說法中，不正確的是(　　)。

　　A.如果企業(yè)產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定，則該企業(yè)可以較多地負(fù)擔(dān)固定的財務(wù)費用

　　B.擁有大量固定資產(chǎn)的企業(yè)主要通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

　　C.穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇低負(fù)債比例的資本結(jié)構(gòu)

　　D.當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較低，企業(yè)債務(wù)資金成本降低

　　【答案】D

　　【解析】貨幣金融政策影響資本供給，從而影響利率水平的變動，當(dāng)國家執(zhí)行緊縮的貨幣政策時，市場利率較高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大，所以選項D不正確。

　　2、某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元(每年負(fù)擔(dān)利息24萬元)，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元)，所得稅稅率為25%。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資200萬元，其籌資方式有兩個：-是全部按面值發(fā)行普通股：增發(fā)4萬股，每股面值50元;二是全部籌借長期債務(wù)：債務(wù)利率為8%，則兩種籌資方式每股收益無差別點的息稅前利潤為(　　)萬元。

　　A.110

　　B.60

　　C.100

　　D.80

　　【答案】D

　　【解析】借款籌資方式的每股收益=[(EBIT-24―200×8%)×(1―25%)]/10，權(quán)益籌資方式的每股收益=[(EBIT-24)×(1―25%)]/(10+4)，令兩者相等，解得EBIT=80(萬元)。

　　3、某公司息稅前利潤為500萬元，債務(wù)資金200萬元(賬面價值)，平均債務(wù)稅后利息率為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為(　　)萬元。

　　A.2268

　　B.2240

　　C.3200

　　D.2740

　　【答案】B

　　【解析】注意題中給出的是平均債務(wù)稅后利息率為7%，所以，200×7%表示的是稅后利息，而凈利潤=(EBIT―I)×(1-T)=EBIT×(1―T)-I×(1―T)=息稅前利潤×(1-所得稅稅率)-稅后利息，所以，股票的市場價值=[500×(1―30%)-200×7%]/15%=2240(萬元)。

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