2014中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》最后沖刺試題(4)

　　環(huán)球網(wǎng)校為了方便各位考生2014年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試備考。特整理了《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》最后沖刺試題，希望對(duì)考生有所幫助，預(yù)?？忌〉脙?yōu)異成績(jī)

　　計(jì)算分析題

　　1、甲公司是上市公司，2012年年末的股份總數(shù)為900萬(wàn)股(年初600萬(wàn)股，6月1日資本公積轉(zhuǎn)增股本300萬(wàn)股)。該公司有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

　　公司2012年年初的負(fù)債總額為1500萬(wàn)元，股東權(quán)益總額是負(fù)債總額的2倍，年末所有者權(quán)益增加30%，2012年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為40%。

　　2012年公司年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)900萬(wàn)元，所得稅稅率為25%。甲公司股東大會(huì)通過了2012年股利發(fā)放率為60%的分配方案。據(jù)測(cè)算，公司以后每年保持5%的增長(zhǎng)速度。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，資本市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，甲公司貝塔系數(shù)為1.5。

　　要求：

　　(1)計(jì)算2012年的總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、權(quán)益乘數(shù)(時(shí)點(diǎn)數(shù)均使用平均數(shù)計(jì)算);

　　(2)已知2012年末市盈率為13倍，試計(jì)算公司股價(jià)并確定該公司股票是否值得購(gòu)買。

　　【正確答案】

　　(1)2012年年初的股東權(quán)益總額=1500×2=3000(萬(wàn)元)

　　2012年年初的資產(chǎn)總額=1500+3000=4500(萬(wàn)元)

　　2012年年末的股東權(quán)益總額=3000+3000×30%=3900(萬(wàn)元)

　　2012年年末的資產(chǎn)總額=3900/(1-40%)=6500(萬(wàn)元)

　　總資產(chǎn)凈利率=900/[(4500+6500)/2]×100%=16.36%

　　凈資產(chǎn)收益率=900/[(3000+3900)/2]×100%=26.09%

　　使用平均數(shù)計(jì)算的權(quán)益乘數(shù)=[(4500+6500)/2]/[(3000+3900)/2]=1.59

　　(2)基本每股收益

　　=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)/當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

　　=900/(600+300)=1(元/股)

　　使用市盈率計(jì)算的每股市價(jià)=13×1=13(元)

　　權(quán)益資本成本=5%+1.5×4%=11%

　　預(yù)計(jì)每股股利=900×60%÷900=0.6(元)

　　股票價(jià)值=0.6/(11%-5%)=10(元)

　　由于股票價(jià)格高于股票價(jià)值，所以不值得購(gòu)買。

　　2、某企業(yè)只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，上年的銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)為120元，單位變動(dòng)成本為100元，固定成本為30萬(wàn)元。假設(shè)該企業(yè)計(jì)劃年度擬實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)元的目標(biāo)利潤(rùn)，可通過降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)來擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)，但由于受生產(chǎn)能力的限制，銷售量只能達(dá)到所需銷售量的30%，為此，還需降低單位變動(dòng)成本，但分析人員認(rèn)為經(jīng)過努力單位變動(dòng)成本只能降低15元，因此，還需要進(jìn)一步壓縮固定成本支出。

　　要求：針對(duì)上述現(xiàn)狀，您認(rèn)為應(yīng)該如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)。

　　【正確答案】

　　根據(jù)“50=Q×[120×(1-10%)-100]-30”可知，降價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)之后實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)所需銷量為10萬(wàn)件，實(shí)際能夠?qū)崿F(xiàn)的銷量為10×30%=3(萬(wàn)件);

　　根據(jù)“50=3×[120×(1-10%)-(100-15)]-F”可知，為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)，需要將固定成本降低至19萬(wàn)元。

　　綜上所述，為了實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)元目標(biāo)利潤(rùn)，在降低單價(jià)10個(gè)百分點(diǎn)使銷量增至3萬(wàn)件，單位變動(dòng)成本降至85元的同時(shí)，還需要壓縮固定成本11(30-19)萬(wàn)元。

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