2014年會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》講義：投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量估算公式

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　　投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量估算公式

　　由一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案所引起的在未來(lái)一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫做現(xiàn)金流量(Cash Flow)。其中，現(xiàn)金收入稱(chēng)為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱(chēng)為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱(chēng)為現(xiàn)金凈流量(Net Cash Flow，NCF)。

　　一般情況下，現(xiàn)金流量指的是現(xiàn)金凈流量。

　　(一)投資期

　　1.現(xiàn)金流構(gòu)成

　　即項(xiàng)目的原始投資，包括長(zhǎng)期資產(chǎn)投資和營(yíng)運(yùn)資金墊支

　　【特別注意】

　　教材157頁(yè)認(rèn)為，原始投資，包括在長(zhǎng)期資產(chǎn)上的投資和墊支的營(yíng)運(yùn)資金。如果該項(xiàng)目的籌建費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi)較高，也可作為初始階段的現(xiàn)金流出量計(jì)入遞延資產(chǎn)。

　　嚴(yán)格來(lái)講，營(yíng)運(yùn)資金投資應(yīng)該發(fā)生的營(yíng)業(yè)期的投產(chǎn)期階段。

　　2.估算公式

　　投資期(建設(shè)期)某年的現(xiàn)金凈流量(NCFt)

　　=-該年年末發(fā)生的原始投資額

　　=-(長(zhǎng)期資產(chǎn)投資+營(yíng)運(yùn)資金墊支)

　　其中：墊支營(yíng)運(yùn)資金是追加流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額。

　　(二)營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量

　　1.現(xiàn)金流構(gòu)成

　　營(yíng)運(yùn)各年的營(yíng)業(yè)收入【流入】

　　營(yíng)運(yùn)各年的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本【流出】

　　【注意】

　　嚴(yán)格來(lái)講，只能夠把“營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量”作為現(xiàn)金流入量。

　　2.估算公式

　　(1)營(yíng)業(yè)期(含投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量反映的是項(xiàng)目純粹經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈量，是忽略流動(dòng)資產(chǎn)追加，也沒(méi)有回收額，在營(yíng)業(yè)期內(nèi)也沒(méi)有固定資產(chǎn)改良等后續(xù)投資。

　　教材指出，非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷(xiāo)費(fèi)用、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。其中長(zhǎng)期攤銷(xiāo)費(fèi)用主要是跨年的大修理攤銷(xiāo)費(fèi)用、改良工程折舊費(fèi)用、籌建開(kāi)辦費(fèi)攤銷(xiāo)費(fèi)用等。

　　跨年的大修理攤銷(xiāo)費(fèi)用(屬于非付現(xiàn)成本)和非跨年大修理費(fèi)用(屬于付現(xiàn)成本，是收益性支出)要分清。

　　資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，一般是個(gè)會(huì)計(jì)概念，在投資決策階段一般不可能預(yù)測(cè)出計(jì)劃投資的資產(chǎn)有減值的可能。否則企業(yè)不太可能投資。

　　(2)營(yíng)業(yè)期有改良支出時(shí)，營(yíng)業(yè)期稅后現(xiàn)金凈流量

　　營(yíng)業(yè)期稅后現(xiàn)金凈流量=稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量-該年改良支出(又叫后續(xù)投資)

　　營(yíng)業(yè)期如果有大修理支出，跨年的大修理攤銷(xiāo)費(fèi)用(屬于非付現(xiàn)成本)和非跨年大修理費(fèi)用(屬于付現(xiàn)成本，是收益性支出)要分清。

　　(三)終結(jié)期現(xiàn)金流量

　　1.現(xiàn)金流構(gòu)成

　　固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入、墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回。

　　教材將終結(jié)點(diǎn)作為一個(gè)單獨(dú)階段，該階段沒(méi)有營(yíng)業(yè)活動(dòng)。一般而言，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)間短，因此和營(yíng)業(yè)期的最后一年合并計(jì)算年度現(xiàn)金流量。

　　2.估算公式

　　本教材僅僅在固定資產(chǎn)更新決策中，才考慮了固定資產(chǎn)變現(xiàn)的所得稅問(wèn)題，其他題目的條件都無(wú)法計(jì)算固定資產(chǎn)變現(xiàn)的所得稅，而忽略了這個(gè)內(nèi)容。