2014年中級會計職稱《中級財務管理》第一章：企業(yè)財務管理目標理論

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　　企業(yè)財務管理目標理論

　　(一)股東財富最大化

　　觀點：以實現(xiàn)股東財富最大為目標。(股票數(shù)量×股票價格)

　　【提示】在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。

　　優(yōu)點：(1)考慮了風險因素。

　　(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為。

　　(3)對上市公司而言，股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。

　　缺點：(1)通常只適用于上市公司，非上市公司難于應用。

　　(2)股價受眾多因素影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況。

　　(3)它強調(diào)的更多的是股東利益，而對其他相關者的利益重視不夠。

　　(二)利潤最大化

　　觀點：企業(yè)財務管理以實現(xiàn)利潤最大為目標(利潤=收入-成本費用)。

　　優(yōu)點：企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算、加強管理，改進技術(shù)，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。

　　缺點：(1)沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值。

　　(2)沒有考慮風險問題。

　　(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系。

　　(4)可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。

　　(三)企業(yè)價值最大化

　　觀點：以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標

　　【提示】企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　優(yōu)點：(1)考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量。(現(xiàn)值)

　　(2)考慮了風險與報酬的關系。

　　(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。

　　(4)用價值代替價格，避免了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

　　缺點：(1)企業(yè)的價值過于理論化，不易操作。

　　(2)對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確。(不同方法得出的結(jié)果不一樣)

　　(四)相關者利益最大化

　　股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔著最大的權(quán)力、義務、風險和報酬，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應商和政府也為企業(yè)承擔著風險。 這些相關利益群體的利益都應該予以考慮。

　　優(yōu)點：

　　(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

　　(2)體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。

　　(3)這一目標本身是一個多元化、多層次的目標體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

　　(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

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