2013年中級會計職稱考試《中級財務(wù)管理》考點：杜邦財務(wù)分析體系

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　　杜邦財務(wù)分析體系內(nèi)容

　　1.杜邦體系的分解

　　2.關(guān)鍵公式

　　凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

　　總資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　其中：

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額=1÷(1-資產(chǎn)負債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

　　分析要點：

　　(1)凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點;

　　凈資產(chǎn)收益率的決定因素有三個：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)。

　　(2)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;

　　(3)資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度;

　　(4)負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶了較多的風(fēng)險。

　　【提示】

　　(1)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/權(quán)益(在杜邦分析中一般分子分母均應(yīng)用平均數(shù))

　　(2)權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負債率成同方向變化，并且二者是可以相互推算的：

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/所有者權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負債率)

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