證券投資管理概述

　　證券投資的對象是金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)是一種以憑證、票據(jù)或者合同合約形式存在的權利性資產(chǎn)，如股票、債券及其衍生證券等。

　　一、證券資產(chǎn)的特點

　　(1)價值虛擬性;(2)可分割性;(3)持有目的多元性;(4)強流動性;(5)高風險性。

　　二、證券投資的目的

　　(1)分散資金投向，降低投資風險;(2)利用閑置資金，增加企業(yè)收益;(3)穩(wěn)定客戶關系，保障生產(chǎn)經(jīng)營;(4)提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力。

　　三、證券資產(chǎn)投資的風險

　　(一)系統(tǒng)性風險

　　系統(tǒng)性風險影響到資本市場上的所有證券，無妨通過投資多元化的組合而加以避免，也稱為不可分散風險。系統(tǒng)性風險包括：

　　(1)價格風險：是指由于市場利率上升，而使證券資產(chǎn)價格普遍下跌的可能性。

　　(2)再投資風險：是指由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預期收益的可能性。

　　(3)購買力風險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的可能性。

　　(二)非系統(tǒng)性風險

　　非系統(tǒng)性風險可以通過持有證券資產(chǎn)的多元化來抵銷，也稱為可分散風險。非系統(tǒng)性風險是公司特有風險，從公司內部管理的角度考察，公司特有風險的主要表現(xiàn)形式是公司經(jīng)營風險和財務風險。從公司外部的證券資產(chǎn)市場投資者的角度考察，公司經(jīng)營風險和財務風險的特征無法明確區(qū)分，公司特有風險是以違約風險、變現(xiàn)風險、破產(chǎn)風險等形式表現(xiàn)出來的。

　　(1)違約風險：是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。

　　(2)變現(xiàn)風險：是指證券資產(chǎn)持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。

　　(3)破產(chǎn)風險：是指在證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時投資者無法收回應得權益的可能性。

　　四、債券投資

　　(一)債券要素

　　(1)債券面值;(2)債券票面利率;(3)債券到期日。

　　(二)債券的價值

　　將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內在價值。債券的內在價值也稱為債券的理論價格，只有債券價值大于其購買價格時，該債券才值得投資。影響債券價值的因素主要有債券的期限、債券的面值、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等因素。

　　(三)債券投資的收益率

　　債券投資的收益率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日，所產(chǎn)生的預期報酬率，也就是債券投資項目的內含報酬率。

　　五、股票投資

　　(一)股票的價值

　　投資于股票預期獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，即為股票的價值或內在價值、理論價格。

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