股權(quán)籌資概述

　　(一)吸收直接投資

　　1.種類

　　(1)吸收國(guó)家投資;(2)吸收法人投資;(3)吸收外商直接投資;(4)吸收社會(huì)公眾投資。

　　2.出資方式

　　(1)以貨幣資產(chǎn)出資;

　　(2)以實(shí)物資產(chǎn)出資;

　　(3)以土地使用權(quán)出資;

　　(4)以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。

　　3.籌資特點(diǎn)

　　(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;

　　(2)容易進(jìn)行信息溝通;

　　(3)吸收投資的手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)單，籌資費(fèi)用較低;

　　(4)資本成本較高;

　　(5)企業(yè)控制權(quán)集中，不利于公司治理;

　　(6)不利于產(chǎn)權(quán)交易。

　　(二)發(fā)行普通股股票

　　1.股票的特點(diǎn)

　　(1)永久性;(2)流通性;(3)風(fēng)險(xiǎn)性;(4)參與性。

　　2.股東的權(quán)利

　　(1)公司管理權(quán);(2)收益分享權(quán);(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán);(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。

　　3.股票的種類

　　按股東權(quán)利和義務(wù)來劃分，分為普通股股票和優(yōu)先股股票;

　　按股票票面是否記名來劃分，分為記名股票和無記名股票;

　　按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)來劃分，分為A股、B股、H股、N股和S股等。

　　注意：我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票，為記名股票;向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以為無記名股票。

　　4.股票上市的目的

　　目的：(1)便于籌措新資金;(2)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(3)促進(jìn)股權(quán)分散化;(4)便于確定公司價(jià)值。

　　缺點(diǎn)：(1)上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格;(2)公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本;(3)信息公開的要求可能會(huì)暴露公司的商業(yè)機(jī)密;(4)股價(jià)有時(shí)會(huì)歪曲公司的實(shí)際情況，影響公司聲譽(yù);(5)可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。

　　5.上市公司的股票發(fā)行

　　公司設(shè)立時(shí)，上市公開發(fā)行股票與非上市不公開發(fā)行股票相比較，其優(yōu)點(diǎn)有：發(fā)行范圍廣，發(fā)行對(duì)象多，易于足額籌集資本，有利于提高公司的知名度;其缺點(diǎn)有：審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。

　　公司設(shè)立后再融資，上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較，其優(yōu)勢(shì)有：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者;②有利于利用上市公司的市場(chǎng)化估值溢價(jià)，將母公司資產(chǎn)通過資本市場(chǎng)放大，從而提高母公司的資產(chǎn)價(jià)值;③定向增發(fā)是一種主要的并購(gòu)手段，特別是資產(chǎn)并購(gòu)型定向增發(fā)，有利于集團(tuán)企業(yè)整體上市，并同時(shí)減輕并購(gòu)的現(xiàn)金流壓力。

　　6.引入戰(zhàn)略投資者

　　(1)戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力，與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票的法人。

　　(2)作為戰(zhàn)略投資者的基本要求：①要與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密;②要出于長(zhǎng)期投資目的而較長(zhǎng)時(shí)期地持有股票;③要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)力，且持股數(shù)量較多。

　　(3)引入戰(zhàn)略投資者的作用：①提升公司形象，提高資本市場(chǎng)認(rèn)同度;②優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理;③提高公司資源整合能力，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力;④達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程。

　　7.發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)

　　(1)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營(yíng);(2)沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低;(3)能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù);(4)促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(5)籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜;(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力;(7)公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制。

　　(三)留存收益

　　1.留存收益的性質(zhì)：尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的利潤(rùn)。

　　2.留存收益的籌資途徑

　　(1)提取盈余公積金;(2)未分配利潤(rùn)。

　　3.利用留存收益的籌資特點(diǎn)

　　(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用;

　　(2)維持公司的控制權(quán)分布;

　　(3)籌資數(shù)額有限。

　　(四)股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　　1.優(yōu)點(diǎn)：(1)是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ);(2)是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ);(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　2.缺點(diǎn)：(1)資本成本負(fù)擔(dān)較重;(2)容易分散企業(yè)的控制權(quán);(3)信息溝通與披露成本較大。

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