中級會計職稱《中級財務管理》輔導:股權(quán)籌資
股權(quán)籌資概述
(一)吸收直接投資
1.種類
(1)吸收國家投資;(2)吸收法人投資;(3)吸收外商直接投資;(4)吸收社會公眾投資。
2.出資方式
(1)以貨幣資產(chǎn)出資;
(2)以實物資產(chǎn)出資;
(3)以土地使用權(quán)出資;
(4)以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。
3.籌資特點
(1)能夠盡快形成生產(chǎn)能力;
(2)容易進行信息溝通;
(3)吸收投資的手續(xù)相對比較簡單,籌資費用較低;
(4)資本成本較高;
(5)企業(yè)控制權(quán)集中,不利于公司治理;
(6)不利于產(chǎn)權(quán)交易。
(二)發(fā)行普通股股票
1.股票的特點
(1)永久性;(2)流通性;(3)風險性;(4)參與性。
2.股東的權(quán)利
(1)公司管理權(quán);(2)收益分享權(quán);(3)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(4)優(yōu)先認股權(quán);(5)剩余財產(chǎn)要求權(quán)。
3.股票的種類
按股東權(quán)利和義務來劃分,分為普通股股票和優(yōu)先股股票;
按股票票面是否記名來劃分,分為記名股票和無記名股票;
按發(fā)行對象和上市地點來劃分,分為A股、B股、H股、N股和S股等。
注意:我國《公司法》規(guī)定,公司向發(fā)起人、國家授權(quán)投資機構(gòu)、法人發(fā)行的股票,為記名股票;向社會公眾發(fā)行的股票,可以為記名股票,也可以為無記名股票。
4.股票上市的目的
目的:(1)便于籌措新資金;(2)促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(3)促進股權(quán)分散化;(4)便于確定公司價值。
缺點:(1)上市成本較高,手續(xù)復雜嚴格;(2)公司將負擔較高的信息披露成本;(3)信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)機密;(4)股價有時會歪曲公司的實際情況,影響公司聲譽;(5)可能會分散公司的控制權(quán),造成管理上的困難。
5.上市公司的股票發(fā)行
公司設立時,上市公開發(fā)行股票與非上市不公開發(fā)行股票相比較,其優(yōu)點有:發(fā)行范圍廣,發(fā)行對象多,易于足額籌集資本,有利于提高公司的知名度;其缺點有:審批手續(xù)復雜嚴格,發(fā)行成本高。
公司設立后再融資,上市公司定向增發(fā)與非上市定向增發(fā)相比較,其優(yōu)勢有:①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者;②有利于利用上市公司的市場化估值溢價,將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大,從而提高母公司的資產(chǎn)價值;③定向增發(fā)是一種主要的并購手段,特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā),有利于集團企業(yè)整體上市,并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。
6.引入戰(zhàn)略投資者
(1)戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關(guān)系或有合作意向和潛力,與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。
(2)作為戰(zhàn)略投資者的基本要求:①要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密;②要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;③要具有相當?shù)馁Y金實力,且持股數(shù)量較多。
(3)引入戰(zhàn)略投資者的作用:①提升公司形象,提高資本市場認同度;②優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),健全公司法人治理;③提高公司資源整合能力,增強公司的核心競爭力;④達到階段性的融資目標,加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。
7.發(fā)行普通股的籌資特點
(1)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離,分散公司控制權(quán),有利于公司自主管理、自主經(jīng)營;(2)沒有固定的股息負擔,資本成本較低;(3)能增強公司的社會聲譽;(4)促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓;(5)籌資費用較高,手續(xù)復雜;(6)不易盡快形成生產(chǎn)能力;(7)公司控制權(quán)分散,容易被經(jīng)理人控制。
(三)留存收益
1.留存收益的性質(zhì):尚未分配給所有者而留存于企業(yè)的利潤。
2.留存收益的籌資途徑
(1)提取盈余公積金;(2)未分配利潤。
3.利用留存收益的籌資特點
(1)不用發(fā)生籌資費用;
(2)維持公司的控制權(quán)分布;
(3)籌資數(shù)額有限。
(四)股權(quán)籌資的優(yōu)缺點
1.優(yōu)點:(1)是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎;(2)是企業(yè)良好的信譽基礎;(3)財務風險較小。
2.缺點:(1)資本成本負擔較重;(2)容易分散企業(yè)的控制權(quán);(3)信息溝通與披露成本較大。
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