中級會計職稱《中級財務管理》第六章練習題：利潤分配管理

　　第四節(jié) 利潤分配管理

　　一、單選題

　　1 .如果上市公司以其應付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利支付的方式稱為( )。

　　A. 現(xiàn)金股利

　　B. 股票股利

　　C. 財產股利

　　D. 負債股利

　　答案：D

　　解析：負債股利是以負債方式支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。

　　2.剩余股利政策適用于( )。

　　A.公司處于初創(chuàng)階段

　　B.公司正處于成長階段

　　C.公司經(jīng)營比較穩(wěn)定

　　D.公司正處于穩(wěn)定階段

　　答案： A

　　解析：剩余股利政策一般適用于公司的初創(chuàng)階段;固定或持續(xù)增長的股利政策一般適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很難被長期采用。

　　3.我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是( )。

　　A.資本公積 B.任意盈余公積 C.法定盈余公積 D.上年未分配利潤

　　答案：A

　　解析：資本保全要求公司股利的發(fā)放不能侵蝕資本，股利只能從企業(yè)的可供分配收益中支付。

　　4.上市公司按照剩余股利分配政策發(fā)放股利的好處是( )。

　　A.有利于保持最佳的資本結構 B.有利于投資者安排收入與支出

　　C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格 D.有利于公司樹立良好的形象

　　答案：A

　　解析：剩余股利政策的優(yōu)點是有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

　　5、制定利潤分配政策時，應該考慮的股東因素是( )

　　A盈利的穩(wěn)定性 B籌資成本 C資產的流動性 D控制權的稀釋

　　答案：D

　　解析：ABC均屬于公司的因素

　　6.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股1000000股，每股面額1元，資本公積3000000元，未分配利潤8000000元，股票市價20元，若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算，公司的未分配利潤的報表列示為( ).

　　A 8000000 B 10000000 C 6000000 D 7000000

　　答案：C

　　解析：未分配利潤的報表列示為8000000-1000000×10%×20=6000000元

　　7.下列各項中，會導致企業(yè)股本變動的股利形式是( )

　　A現(xiàn)金股利 B負債股利 C財產股利 D股票股利

　　答案：D

　　解析：股票股利會導致股本增加，留存收益減少。

　　8.在下列各項中，計算結果等于股利支付率的是( )。

　　A.每股收益除以每股股利

　　B.每股股利除以每股收益

　　C.每股股利除以每股市價

　　D.每股收益除以每股市價

　　答案：B

　　解析：股利支付率=每股股利/每股收益。

　　9.在下列股利分配政策中，能保持股利與收益之間一定的比例關系，并體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是(　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或穩(wěn)定增長股利政策

　　C.固定股利支付率政策

　　D.低正常股利加額外股利政策

　　答案：C

　　解析：固定股利支付率政策下，股利與公司盈余緊密地配合，能保持股利與收益之間一定的比例關系，體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。

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　　二、多選題

　　1.上市公司發(fā)放股票股利可能導致的結果有( )。

　　A.公司股東權益內部結構發(fā)生變化 B.公司股東權益總額發(fā)生變化

　　C.公司每股收益下降 D.公司股份總額發(fā)生變化

　　答案：ACD

　　解析：發(fā)放股票股利后股份總額增加，但股東權益總額不發(fā)生變化，每股收益下降，股東權益內部未分配利潤減少、股本和資本公積增加。

　　2、采用固定股利政策的理由包括()。

　　A、有利于投資者安排收入與支出

　　B、有利于穩(wěn)定股票價格

　　C、有利于公司樹立良好的形象

　　D、有利于保持理想的資本結構

　　答案：ABC

　　解析：固定股利是將每年發(fā)放的股利固定在一個固定的水平上并在較長的時間內不變，所以有利于穩(wěn)定股票價格，有利于投資者安排收入和支出，有利于公司樹立良好形象。D選項 是剩余股利分配政策的優(yōu)點。

　　3.股利無關論的假設條件包括( )

　　A市場具有強式效率;

　　B不存在任何公司或個人所得稅;

　　C不存在任何籌資費用

　　D公司的投資決策與股利決策彼此獨立

　　答案：ABCD

　　解析：股利無關論的假設條件包括：

　　(1)市場具有強式效率;

　　(2)不存在任何公司或個人所得稅;

　　(3)不存在任何籌資費用

　　(4)公司的投資決策與股利決策彼此獨立

　　4.關于除息日的下列表述正確的有( )

　　A除息日，股利權利從屬于股票

　　B除息日購入公司股票的投資者不能享有已宣告發(fā)放的股利

　　C除息日的股價會下跌

　　D除息日，領取股利的權利與股票分離

　　答案：BCD

　　5. 在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結構的行為是( )。

　　A.股票股利 B.增發(fā)普通股

　　C.股票分割 D.股票回購

　　答案：AC

　　解析：股票股利和股票分割均可以增加發(fā)行在外普通股股數(shù)，但股東權益、負債均不變，所以不改變公司資本結構。股票回購會導致發(fā)行在外普通股股數(shù)減少，股東權益資金的比例減少;增發(fā)普通股會導致發(fā)行在外普通股股數(shù)增加，股東權益資金的比例增加;

　　6.下列關于股票回購的表述中，正確的是( )。

　　A.股票回購會使公司資產負債率上升

　　B.股票回購會使每股收益提高

　　C.股票回購會使公司股本減少

　　D.股票回購會使流動比率下降

　　答案：ABCD

　　解析：公司拿現(xiàn)金購回流通在外的股票注銷或作為庫存股，會使公司資產減少，負債不變，資產負債率上升，所以A對;因流通在外的股數(shù)減少，凈利潤不變，所以每股收益提高，所以B對;股票回購后注銷或作為庫存股會減少公司股本，所以C對;公司拿現(xiàn)金購回流通在外的股票，會使現(xiàn)金及流動資產減少，流動負債不變，流動比率下降，所以D對。

　　7.下列各項中，會導致企業(yè)采用低股利政策的有( )。

　　A.陷于經(jīng)營收縮的公司

　　B.企業(yè)盈余不穩(wěn)定

　　C.企業(yè)資產流動性較強

　　D.物價持續(xù)上升

　　答案：BD

　　解析：企業(yè)盈余不穩(wěn)定，對未來盈余把握小，不敢貿然采取多分股利的政策，而較多采取低股利支付率政策;物價持續(xù)上升，發(fā)生通貨膨脹，企業(yè)資金緊張，多采取偏緊的收益分配政策。

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　　三、判斷題

　　1 .企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股收益下降，從而導致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。( )

　　答案：×

　　解析：發(fā)放股票股利普通股股數(shù)增加而引起每股收益下降，每股市價可能因此而下降，但發(fā)放股票股利后股東所持股份比例并未改變，因此每位股東所持有股票的市場價值總額仍能保持不變。

　　2.在除息日之前,股利權從屬于股票;從除息日開始,新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。 ( )

　　答案：√

　　解析：在除息日，股票的所有權和領取股息的權利分離，股利權利不再從屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。另外， 由于失去了“附息”的權利，除息日的股價會下跌。

　　3.根據(jù)“在手鳥”理論，公司向股東分配的股利越多，公司的市場價值越大。( )

　　答案：√

　　解析：“在手鳥”理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步增大，因此，投資者更喜歡現(xiàn)金股利，而不愿意將收益留存在公司內部，而去承擔未來的投資風險。公司向股東分配的股利越多，公司的市場價值越大。

　　4.信號傳遞理論認為，公司股利的發(fā)放傳遞著有關企業(yè)未來盈利的信息內容，影響了股票價格。( )

　　答案：√

　　解析：信號傳遞理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來盈利能力的信息，從而會影響公司的股價

　　5.所得稅差異理論認為，從為股東合理避稅的角度講，公司應執(zhí)行低股利政策。( )

　　答案：√

　　解析：所得稅差異理論認為，由于普遍存在的稅率的差異及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，企業(yè)應當采用低股利政策。

　　6.股票分割后對股東權益總額、股東權益各項目的金額及相互間的比例沒有影響，這與發(fā)放股票股利有相同之處。( )

　　答案：×

　　解析：股票分割后對股東權益總額沒有影響，這與發(fā)放股票股利是相同的。股票分割后對股東權益各項目的金額及相互間的比例沒有影響，但發(fā)放股票股利后股東權益各項目的金額及相互間的比例會發(fā)生變化。

　　7. 在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策( )

　　答案：√

　　解析：通貨膨脹會帶來貨幣購買力水平下降，因此，在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采取偏緊的收益分配政策

　　8.與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，股票回購可以提高每股收益，使股價上升或將股價維持在一個合理的水平上。 ( )

　　答案：√

　　解析：股票回購使公司股票數(shù)量減少，所以會提高每股收益，因股票數(shù)量減少，每股收益增加，所以會使股價上升或將股價維持在一個合理的水平上。

　　9.企業(yè)預計將有一投資機會，則選擇低股利支付政策較好。( )

　　答案：√

　　解析：有著良好投資機會的公司，需要有強大的資金支持，因而少發(fā)放股利，將大部分盈余用于投資。

　　10.股東為防止控制權稀釋，往往希望公司提高股利支付率。( )

　　答案：×

　　解析：公司支付較高的股利，會導致留存收益減少，意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股會引起公司控制權的稀釋。因此股東為防止控制權稀釋，往往希望公司降低股利支付率。

　　四、計算題

　　1.某公司成立于2009年1月1日，2009年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元(所提盈余公積均已指定用途)。2010年實現(xiàn)的凈利潤為900萬元(不考慮計提法定盈余公積的因素)。2011年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。

　　要求：

　　(1)在保持目標資本結構的前提下，計算2011年投資方案所需的自有資金額和需要從外部借入的資金額。

　　(2)在保持目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2010年度應分配的現(xiàn)金股利。

　　( 3)在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2010年度應分配的現(xiàn)金股利、可用于2011年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額。

　　(4)不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2010年度應分配的現(xiàn)金股利。

　　(5)假定公司2011年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2010年度應分配的現(xiàn)金股利。

　　參考答案：

　　(1)2011年投資方案所需的自有資金額=700×60%=420(萬元)

　　2011年投資方案所需從外部借入的資金額=700×40%=280(萬元)

　　(2)2010年度應分配的現(xiàn)金股利

　　=凈利潤-2011年投資方案所需的自有資金額

　　=900-420=480(萬元)

　　(3)2010年度應分配的現(xiàn)金股利=上年分配的現(xiàn)金股利=550(萬元)

　　可用于2011年投資的留存收益=900-550=350(萬元)

　　2011年投資需要額外籌集的資金額=700-350=350(萬元)

　　(4)該公司的股利支付率=550/1000×100%=55%

　　2010年度應分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495(萬元)

　　(5)因為公司只能從內部籌資，所以2011年的投資需要從2010年的凈利潤中留存700萬元，所以2010年度應分配的現(xiàn)金股利=900-700=200(萬元)

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