中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》練習(xí)：債務(wù)籌資稅務(wù)管理

　　第二節(jié) 企業(yè)籌資稅務(wù)管理

　　一、債務(wù)籌資稅務(wù)管理

　　計(jì)算題

　　某企業(yè)投資總額2000萬元，當(dāng)年息稅前利潤300萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。假設(shè)投資總額由以下兩種方式獲得：

　　(1)投資總額全部由投資者投入;

　　(2)投資總額由投資者投入1200萬元，銀行借款投入800萬元，借款年利率10%。站在稅務(wù)角度，哪種方式實(shí)現(xiàn)收益更高?

　　【解析】本題核心是計(jì)算比較“權(quán)益資本收益率”

　　方案1：若投資全部為權(quán)益資本，不存在納稅調(diào)整項(xiàng)。

　　則當(dāng)年應(yīng)稅所得額為300萬元，應(yīng)交所得稅300×25%=75(萬元)

　　則權(quán)益資本收益率(稅前)=300/2000=15%

　　權(quán)益資本收益率(稅后)=300×(1-25%)/2000=11.25%

　　方案2：若企業(yè)投資總額仍為2000萬元，其中權(quán)益資本1200萬元，另外800萬元為負(fù)債融資，借款年利率10%，因此增加利息支出80萬元。

　　則當(dāng)年應(yīng)稅所得額為220萬元，應(yīng)交所得稅220×25%=55(萬元)

　　則權(quán)益資本收益率(稅前)=220/1200=18.33%

　　權(quán)益資本收益率(稅后)=220×(1-25%)/1200=13.75%

　　通過以上分析可以看出，企業(yè)由于利用了債務(wù)融資，資本收益率反而提高，充分體現(xiàn)出負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。但是，企業(yè)在使用債務(wù)融資時(shí)還應(yīng)該考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

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