2012年會計職稱《中級財務(wù)管理》第三章精選分析題

　　計算分析題

　　1.某企業(yè)擬采用融資租賃方式于2006年1月1日從租賃公司租入一臺設(shè)備，設(shè)備價款為50000元，租期為5年，到期后設(shè)備歸企業(yè)所有。雙方商定，如果采用后付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為16%;如果采用先付等額租金方式付款，則折現(xiàn)率為14%。企業(yè)的資金成本率為10%。

　　要求：

　　(1)計算等額后付租金方式下的每年等額租金額;

　　(2)計算等額后付租金方式下的5年租金終值;

　　(3)計算等額先付租金方式下的每年等額租金額;

　　(4)計算等額先付租金方式下的5年租金終值;

　　(5)比較上述兩種租金支付方式下的終值大小，說明哪種租金支付方式對企業(yè)更為有利(以上計算結(jié)果均保留整數(shù))。

　　【答案】

　　(1)后付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/(P/A，16%，5)=15270(元)

　　(2)后付等額租金方式下的5年租金終值=15270×(F/A，10%，5)=93225(元)

　　(3)先付等額租金方式下的每年等額租金額=50000/[(P/A，14%，5)×(1+14%)]

　　=12776(元)

　　(4)先付等額租金方式下的5年租金終值=12776×(F/A，10%，5)×(1+10%)=85799(元)

　　(5)因為先付租金終值小于后付租金終值，所以先付租金對企業(yè)更為有利。

　　2.某公司銷售收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2。如果固定成本增加50萬元，則復合杠桿系數(shù)將變?yōu)槎嗌?

　　【答案】

　　因為，1.5=(500-500×40%)/(500-500×40%-a)

　　所以，原來的固定成本a=100(萬元)

　　因為，2=200/(200-I)

　　所以，利息費用I=100(萬元)

　　因此，若固定成本增加50(萬元)

　　復合杠桿系數(shù)=(500-500×40%)/(500-500×40%-100-50-100)=6

　　3.某公司2007年現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款、流動負債等變動項目與銷售收入的關(guān)系如下：

　　已知該公司2007年銷售收入為1000萬元，預計2008年銷售收入增長20%，銷售凈利率為10%，公司擬按每股1元的固定股利進行利潤分配，2007年資金完全來源于自有資金(其中，普通股100萬股，共100萬元)和流動負債。2008年所需對外籌資部分可通過發(fā)行10年期，票面利率為10%，到期一次還本付息的公司債券予以解決，假設(shè)該債券面值100元，發(fā)行價120元，債券籌資費率為2%，公司所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算2008年凈利潤及應(yīng)向投資者分配的利潤;

　　(2)預測該公司2008年資金需要總量及需從外部籌借資金數(shù)額;

　　(3)計算債券資金成本。

　　【答案】

　　(1)2008年凈利潤=1000×(1+20%)×10%=120(萬元)

　　向投資者分配的利潤=100×1=100(萬元)

　　內(nèi)部資金來源=120-100=20(萬元)

　　(2)該公司2008年資金需要量=1000×20%×(13%+6%+10%-6%-2%)=42(萬元)

　　需從外部籌集資金=42-20=22(萬元)

　　(3)債券資金成本=100×10%×(1-25%)/120×(1-2%)=6.378%。

　　4.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，2005年產(chǎn)銷量為5000件，每件售價為240元，成本總額為850000元，在成本總額中，固定成本為235000元，變動成本為495000元，混合成本為120000元(混合成本的分解公式為Y=40000+16X，2006年度預計固定成本可降低5000元，其余成本和單價不變，計劃產(chǎn)銷量為5600件。

　　要求：

　　(1)計算計劃年度的息稅前利潤;

　　(2)計算產(chǎn)銷量為5600件下的經(jīng)營杠桿系數(shù)。

　　【答案】

　　(1)單位變動成本=(495000/5000)+16=115(元)

　　固定成本總額=235000+40000-5000=270000(元)

　　邊際貢獻=5600×(240-115)=700000(元)

　　息稅前利潤=700000-270000=430000(元)

　　(2)經(jīng)營杠桿系數(shù)=700000/430000=1.63

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