2012年初級會計實務 復習輔導：第十一章(19)

　　二、資產的風險$lesson$

　　資產的風險，是指資產收益率的不確定性，其大小可用資產收益率的離散程度來衡量。資產收益率的離散程度，是指資產收益率的各種可能結果與預期收益率的偏差。

　　(一)風險的衡量

　　三項指標：1.收益率的方差;2.收益率的標準差;3.收益率的標準離差率

　　預期收益率相同時，衡量指標越大，資產的相對風險越大。

　　1.收益率的方差( )：收益率的方差用來表示資產收益率的各種可能值與其期望值之間的偏離程度。

　　公式：σ2=∑[Ri-E(R)]2×Pi=[情況i出現時的收益率-預期收益率] 2×情況i可能出現的概率

　　2.收益率的標準差    方差的開方

　　【注意】標準差和方差都是用絕對指標來衡量資產的風險大小，在預期收益率相同的情況下，標準差或方差越大，則風險越大;標準差或方差越小，則風險也越小。不適用于比較具有不同預期收益率的資產的風險。

　　以歷史數據為基礎的相關計算

　　【補充】當不知道或者很難估計未來收益率發(fā)生的概率以及未來收益率的可能值時，可以利用收益率的歷史數據去近似地估算預期收益率及其標準差。標準差可用下列公式進行估算：

　　其中：Ri表示數據樣本中各期的收益率的歷史數據;R是各歷史數據的算術平均值;n表示樣本中歷史數據的個數。

　　3.收益率的標準離差率 (V)

　　標準離差率(變異系數)，是資產收益率的標準差與期望值之比。

　　標準離差率

　　【注意】標準離差率是一個相對指標，它表示某資產每單位預期收益中所包含的風險的大小。標準離差率越大，資產的相對風險越大;相反，標準離差率越小，資產的相對風險越小。標準離差率指標可以用來比較預期收益率不同的資產之間的風險大小。

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