2012年《中級財務(wù)管理》投資管理精選習(xí)題(7)

　　三、判斷題$lesson$

　　1.在項目可行性研究中，形成固定資產(chǎn)的費用與固定資產(chǎn)原值的關(guān)系是：固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)費用+建設(shè)期資本化利息( )

　　答案：×

　　解析：固定資產(chǎn)原值=形成固定資產(chǎn)費用+建設(shè)期資本化利息+預(yù)備費

　　2. 在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指運營期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)?！　　　　　　　　　　　　　　　　　?　　)

　　答案：×

　　解析：凈現(xiàn)金流量是指在項目計算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)?！娬{(diào)“項目計算期”。

　　3.所得稅前凈現(xiàn)金流量可用于評價在考慮所得稅因素時項目投資對企業(yè)價值所作的貢獻(xiàn)。( )。

　　答案：×

　　解析：所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計算時，現(xiàn)金流出量的內(nèi)容中不包括調(diào)整所得稅因素;

　　所得稅后凈現(xiàn)金流量則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評價在考慮所得稅條件下項目投資對企業(yè)價值所作的貢獻(xiàn)。可以在所得稅前凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。

　　4.凈現(xiàn)值考慮了資金時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，但是不能揭示各種投資方案本身可能達(dá)到的實際收益率。

　　答案：√

　　解析：凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點是綜合考慮了資金時間價值、項目計算期的全部凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險;其缺點是無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平.

　　5.完全人為主觀確定的折現(xiàn)率適用于按逐次測試法計算內(nèi)部收益率指標(biāo)( )。

　　答案：√

　　解析：見教材118頁。

　　6、當(dāng)折現(xiàn)率為10%時，甲項目的凈現(xiàn)值為正值，則該項目的內(nèi)部收益率必定低于10%.( )

　　答案：×

　　解析：折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值是反向的關(guān)系，折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值越小，使得凈現(xiàn)值等于0的折現(xiàn)率是內(nèi)部收益率，所以內(nèi)部收益率必然大于10%。

　　7、已知某投資項目的項目計算期為10年，資金于建設(shè)起點一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)。運營期每年的凈現(xiàn)金流量相等，經(jīng)預(yù)計，該項目的靜態(tài)投資回收期是6年，則按內(nèi)部收益率確定的年金現(xiàn)值系數(shù)是6( )。

　　答案：√

　　解析：當(dāng)項目的全部投資均于建設(shè)起點一次投入，NCF0=-I，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量相等

　　設(shè)為NCF。

　　則：NCF×(P/A,IRR,n)-I=0,所以(P/A,IRR,n)=I/NCF，等于滿足此條件下的靜態(tài)投資回收期。

　　8、利用差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)行原始投資不相同的多個互斥方案決策分析，會得出相同的決策結(jié)論( )

　　答案：×

　　解析：利用差額投資內(nèi)部收益率法和年等額凈回收額法進(jìn)行原始投資不相同的多個互斥方案決策分析，會得出相同的決策結(jié)論，必須還要滿足“期限相同”的條件。

　　9.一個完全具備財務(wù)可行性的投資項目，其包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期必須小于或等于運營期的一半( )

　　答案：×

　　解析：一個完全具備財務(wù)可行性的投資項目，其包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期必須小于或等于項目計算期的一半;不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期必須小于或等于運營期的一半。

　　10.在對獨立項目進(jìn)行財務(wù)可行性評價和投資決策的過程中，當(dāng)靜態(tài)投資回收期或總投資利潤率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評價結(jié)論發(fā)生矛盾時，應(yīng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。( )

　　答案：√

　　解析：主要評價指標(biāo)在評價財務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用。

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