2010年會計職稱《中級財務管理》杠桿原理(6)

　　推導過程：

　　EPS。=(EBIT。-I)×(1-所得稅稅率)

　　EPS1=(EBIT1-I)×(1-所得稅稅率)

　　ΔEPS=(EBIT1-EBIT。)×(1-所得稅稅率)=ΔEBIT×(1-所得稅稅率)

　　ΔEPS/ EPS。=【ΔEBIT×(1-所得稅稅率)】/ 【(EBIT。-I)×(1-所得稅稅率)】

　　=ΔEBIT/【(EBIT。-I)】轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　【07年單選】某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤(EBIT)的計劃增長率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益(EPS)的增長率為(　)。

　　A.4% B.5% C.20% D.25%

　　答案：D

　　解析：根據(jù)財務杠桿系數(shù)定義公式可知：財務杠桿系數(shù)=每股收益增長率/息稅前利潤增長率=每股收益增長率/10%=2.5，所以每股收益增長率=25%。

　　注意：

　　1.影響財務杠桿系數(shù)的因素包括息稅前利潤、企業(yè)資金規(guī)模、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、固定財務費用水平等多個因素。

　　2.財務杠桿將隨同固定財務費用的變化呈同方向變化，即其他因素一定的情況下，固定財務費用越高，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也越大，如果固定財務費用為0，財務杠桿系數(shù)為1。

　　3.控制財務風險的方法有：控制負債比率，即通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負債使得財務杠桿利益抵銷風險增大所帶來的不利影響。

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