2010年會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》證券評(píng)價(jià)(10)

　　(2)持有時(shí)間較長(zhǎng) (超過(guò)1年)的，應(yīng)按每年復(fù)利一次計(jì)算持有期年均收益率(即計(jì)算使債券產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，或者是未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于購(gòu)買價(jià)格的折現(xiàn)率。未來(lái)現(xiàn)金流入量是債券利息和債券到期兌付的金額或者是提前出售時(shí)的賣出價(jià))

　?、俚狡谝淮芜€本付息債券：

　　P為債券買入價(jià);轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　M為債券到期兌付的金額或者提前出售時(shí)的賣出價(jià);

　　t為債券實(shí)際持有期限 (年)，等于債券買入交割日至到期兌付日或賣出交割日之間的實(shí)際天數(shù)除以360

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　　P為債券買入價(jià);

　　y為債券持有期年均收益率;

　　I為持有期間每期收到的利息額;

　　M為債券兌付的金額或者提前出售的賣出價(jià);

　　t為債券實(shí)際持有期限(年)

　　決策：

　　債券收益率大于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率，債券值得購(gòu)買，否則不值得購(gòu)買。

　　【例3-40】

　　某種企業(yè)債券面值是10000元，券面利息率12%，每年付息一次，期限8年，投資者以10600的價(jià)格購(gòu)入并持有該種債券到期。計(jì)算債券持有期年均收益率。