2010年會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》證券評(píng)價(jià)(4)

　　2.股利固定增長(zhǎng)模型轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　假定企業(yè)長(zhǎng)期持有股票，且各年股利按照固定比例增長(zhǎng)，則股票價(jià)值計(jì)算公式為：

　　式中，D0為評(píng)價(jià)時(shí)已經(jīng)發(fā)放的股利; g為股利每年的增長(zhǎng)率;

　　如果g

　　【例3-29】

　　假設(shè)某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年的股利按4%遞增，投資必要報(bào)酬率為9%，要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。

　　解答：P=0.2/(9%-4%)=4(元/股)

　　【例3-30】

　　國(guó)安公司準(zhǔn)備投資的購(gòu)買東方信托公司的股票，該股票上年每股股利為2元，預(yù)計(jì)以后每年以4%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，國(guó)安公司經(jīng)過分析后，認(rèn)為必須得到10%的報(bào)酬率，才能購(gòu)買該公司的股票。要求計(jì)算該種股票的內(nèi)在價(jià)值。

　　解答：

　　P=2×(1+4%)/(10%-4%)=34.67(元)

　　即東方信托公司的股票價(jià)格在34.67元以下時(shí)，國(guó)安公司才能購(gòu)買。

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