2010年《中級財務(wù)管理》預(yù)習(xí)：證券評價(4)

更新時間：2010-01-07 09:11:42 來源：|0

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　　2.股利固定增長模型

　　假定企業(yè)長期持有股票，且各年股利按照固定比例增長，則股票價值計算公式為：

　　式中，D0為評價時已經(jīng)發(fā)放的股利; g為股利每年的增長率;

　　如果轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

　　【例3-29】

　　假設(shè)某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年的股利按4%遞增，投資必要報酬率為9%，要求計算該公司股票的內(nèi)在價值。

　　解答：P=0.2/(9%-4%)=4(元/股)

　　【例3-30】

　　國安公司準(zhǔn)備投資的購買東方信托公司的股票，該股票上年每股股利為2元，預(yù)計以后每年以4%的增長率增長，國安公司經(jīng)過分析后，認(rèn)為必須得到10%的報酬率，才能購買該公司的股票。要求計算該種股票的內(nèi)在價值。

　　解答：

　　P=2×(1+4%)/(10%-4%)=34.67(元)轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

　　即東方信托公司的股票價格在34.67元以下時，國安公司才能購買。

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