2010年《中級財務管理》預習輔導第四章(8)

　　三、凈現(xiàn)金流量的確定轉自環(huán) 球 網 校edu24ol.com

　　(一)凈現(xiàn)金流量的含義

　　1.凈現(xiàn)金流量的含義：凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標。它是計算項目投資決策評價指標的重要依據。

　　用公式表示為：

　　NCFt=CIt - COt (t=0,1,2,…n)

　　其中：NCFt——第t年凈現(xiàn)金流量

　　CIt ——第t年現(xiàn)金流入量

　　COt ——第t年現(xiàn)金流出量

　　凈現(xiàn)金流量包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩種形式。其中，

　　所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投資項目方案本身財務盈利能力的基礎數(shù)據。計算時，現(xiàn)金流出量的內容中不包括調整所得稅因素;

　　所得稅后凈現(xiàn)金流量則將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于評價在考慮所得稅條件下項目投資對企業(yè)價值所作的貢獻?？梢栽谒枚惽皟衄F(xiàn)金流量的基礎上，直接扣除調整所得稅求得。

　　凈現(xiàn)金流量具有以下特征：

　　(1) 無論是在經營期內還是在建設期內都存在凈現(xiàn)金流量;

　　(2) 由于項目計算期不同階段的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出發(fā)生的可能性不同，使凈現(xiàn)金流量在各階段上的數(shù)值表現(xiàn)出不同的特點，建設期內凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零，在經營期內凈現(xiàn)金流量則多為正值。

　　為了簡化，本書假定只有完整工業(yè)投資項目和單純固定資產投資項目考慮稅前后凈現(xiàn)金流量的兩種形式;更新改造項目只考慮所得稅后凈現(xiàn)金流量一種形式。

　　2.現(xiàn)金流量表及其特點

　　現(xiàn)金流量表包括 “項目投資現(xiàn)金流量表”、 “項目資本金現(xiàn)金流量表”和 “投資

　　各方現(xiàn)金流量表”等不同形式。轉自環(huán) 球 網 校edu24ol.com

　　項目投資現(xiàn)金流量表要詳細列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據所得稅前后的凈現(xiàn)金流量分別計算兩套內部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期指標。

　　與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目沒有變化，但現(xiàn)金流出項目不同，其具體內容包括：項目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經營成本、銷售稅金及附加、所得稅和維持運營投資等。此外，該表只計算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據此計算資本金內部收益率指標。

    2010年環(huán)球網校會計職稱保過班輔導招生簡章

    會計職稱考點串講（電子書）下載匯總

    環(huán)球網校會計職稱輔導新增多種優(yōu)惠套餐

    2010年會計職稱考試網絡輔導招生簡章