02年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試財(cái)務(wù)管理試題及答案

 

　一、單項(xiàng)選擇題

　　1．已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%，債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi)，其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為（）元.
　　A.5000 　　　B.20000
　　C.50000　　　D.200000

　　2．某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債需用額為400萬(wàn)元，則該年流動(dòng)資金投資額為（）萬(wàn)元.
　　A.400　　　　　B.600
　　C.1000　　　　 D.1400

　　3．在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是（）。
　　A．靜態(tài)投資回收期　　　B.投資利潤(rùn)率
　　C．內(nèi)部收益率　　　　　D.凈現(xiàn)值

　　4．某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇.其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬(wàn)元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年，其年等額凈回收額為150萬(wàn)元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是（）。
　　A．甲方案　　　　B.乙方案
　　C．丙方案　　　　D.丁方案

　　5．一般而言，下列已上市流通的證券中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是（）。
　　A．可轉(zhuǎn)換債券　　　　B.普通股股票
　　C．公司債券　　　　　D.國(guó)庫(kù)券

　　6．下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是（）。
　　A．獲取財(cái)務(wù)杠桿利益　　　　　B.降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
　　C.擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力　　　 D.暫時(shí)存放閑置資金

　　7．企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（）。
　　A.企業(yè)銷(xiāo)售水平的高低　　　B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小
　　C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度　　　D.金額市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)的多少

　　8．企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（）。
　　A.企業(yè)帳戶所記存款余額
　　B.銀行帳戶所記企業(yè)存款余額
　　C.企業(yè)帳戶與銀行帳戶所記存款余額之差
　　D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過(guò)最佳現(xiàn)金持有量之差

　　9．在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類(lèi)管理的情況下，ABC三類(lèi)存貨的品種數(shù)量比重大致為（）。
　　A.0.7：0.2：0.1　　　　B.0.1：0.2：0.7
　　C.0.5：0.3：0.2　　　　D.0.2：0.3：0.5

　　10.在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。
　　A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本　　　B.固定性轉(zhuǎn)換成本
　　C.現(xiàn)金短缺成本　　　　　　D.現(xiàn)金保管費(fèi)用

　　11.某公司預(yù)計(jì)2002年應(yīng)收帳款的總計(jì)金額為3000萬(wàn)元，必要的現(xiàn)金支付為2100萬(wàn)元，應(yīng)收帳款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬(wàn)元，則該公司2002年的應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為（）。
　　A.70％　　　　B.20.75％
　　C.50％　　　　D.28.57％

　　12.對(duì)國(guó)有獨(dú)資公司而言，下列項(xiàng)目中屬于國(guó)有資本收益的是（）。
　　A.企業(yè)所得稅　　　B.凈利潤(rùn)
　　C.資本公積　　　　D.息稅前利潤(rùn)

　　13.在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤(rùn)之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是（）。
　　A.剩余股利政策　　　　B.固定股利政策
　　C.固定股利比例政策　　D.正常股利加額外股利政策

　　14.企業(yè)在利用激勵(lì)性指標(biāo)對(duì)責(zé)任中心進(jìn)行額控制時(shí)，所選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是（）。
　　A.最高控制標(biāo)準(zhǔn)　　　B.最低控制標(biāo)準(zhǔn)
　　C.平均控制標(biāo)準(zhǔn)　　　D.彈性控制標(biāo)準(zhǔn)

　　15.可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性，并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。
　　A.彈性預(yù)算　　　B.零基預(yù)算
　　C.滾動(dòng)預(yù)算　　　D.固定預(yù)算

　　16.下列各項(xiàng)中，不屬于增量預(yù)算基本假定的是（）。
　　A.增加費(fèi)用預(yù)算是值得的　　　　B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整
　　C.原有的各項(xiàng)開(kāi)支都是合理的　　D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需

　　17.對(duì)成本中心而言，下列各項(xiàng)中，不屬于該類(lèi)中心特點(diǎn)的是（）。
　　A.只考核本中心的責(zé)任成本　　B.只對(duì)本中心的可控成本負(fù)責(zé)
　　C.只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行控制　　　D.只對(duì)直接成本進(jìn)行控制

　　18.在投資中心的主要考核指標(biāo)中，能使個(gè)別投資中心的利益與整個(gè)企業(yè)的利益統(tǒng)一起來(lái)的指標(biāo)是（）。
　　A.投資利潤(rùn)率　　　B.可控成本
　　C.利潤(rùn)總額　　　　D.剩余收益

　　19.用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指（）。
　　A.息稅前利潤(rùn)　　　　B.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)
　　C.利潤(rùn)總額　　　　　D.凈利潤(rùn)

　　20.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。
　　A.企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)
　　B.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款
　　C.企業(yè)與其他企業(yè)支付貨款
　　D.企業(yè)向職工支付工資

　　21.下列各項(xiàng)中，代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是（）。
　　A.［（P／A，I，N＋1）＋1］　B.［（P／A，I，N＋1）－1］
　　C.［（P／A，I，N－1）－1］　D.［（P／A，I，N－1）＋1］

　　22.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元.下列結(jié)論中正確的是（）。
　　A.甲方案優(yōu)于乙方案　　　　　　B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
　　C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案　　　D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

　　23.在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是（）。
　　A.賒購(gòu)商品　　　　　　B.預(yù)收貨款
　　C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)　　D.用商業(yè)匯票購(gòu)貨

　　24.在下列各項(xiàng)中，屬于半固定成本內(nèi)容的是（）。
　　A.計(jì)件工資費(fèi)用
　　B.按年支付的廣告費(fèi)用
　　C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用
　　D.按月薪制開(kāi)支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用

　　25.采用銷(xiāo)售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)目中被視為不隨銷(xiāo)售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是（）。
　　A.現(xiàn)金　　　　　B.應(yīng)付帳款
　　C.存貨　　　　　D.公司債券

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1．下列有關(guān)信用期限的表述中，正確的有（）。
　　A.縮短食用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量
　　B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷(xiāo)售
　　C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限
　　D.延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本

　　2．若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有（）。
　　A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件　　　B.能處理好與投資者的關(guān)系
　　C.改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理　　　　　　　D.能增強(qiáng)投資者的信心

　　3．下列各項(xiàng)中，需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有（）。
　　A.因供應(yīng)部門(mén)外購(gòu)材料的質(zhì)量問(wèn)題造成的生產(chǎn)車(chē)間超定額耗用成本
　　B.因上一車(chē)間加工缺陷造成的下一車(chē)間超定額耗用成本
　　C.因生產(chǎn)車(chē)間生產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題造成的銷(xiāo)售部門(mén)降價(jià)損失
　　D.因生產(chǎn)車(chē)間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本

　　4．下列各項(xiàng)中，屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有（）。
　　A.工資支出　　　　　　　　B.利息支出凈額
　　C.應(yīng)交或已交的各種稅款　　D.勞保統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出

　　5．下列各項(xiàng)中，屬于籌資決策必須考慮的因素有（）。
　　A.取得資金的渠道　　　　B.取得資金的方式
　　C.取得資金的總規(guī)模　　　D.取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)

　　6．下列各項(xiàng)中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有（）。
　　A.限制條件多　　　B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
　　C.控制權(quán)分散　　　D.資金成本高

　　7．在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下，吸收一定比例的負(fù)債資金，可能產(chǎn)生的結(jié)果有（）。
　　A.降低企業(yè)資金成本　　　B.降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
　　C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)　　　D.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力

　　8．下列各項(xiàng)中，可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有（）。
　　A.高低點(diǎn)法　　　　　B.因素分析法
　　C.比較資金成本法　　D.息稅前利潤(rùn)－每股利潤(rùn)分析法

　　9．與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特占有（）。
　　A.只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
　　B.在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期
　　C.表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)
　　D.所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息

　　10.下列各項(xiàng)中，屬于投資基金優(yōu)點(diǎn)的有（）。
　　A.具有老師理財(cái)優(yōu)勢(shì)　　　　B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
　　C.可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)　　D.可能獲得很高的投資收益

　　三、判斷題

　　1．企業(yè)現(xiàn)金持有量過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。（）

　　2．采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的綜合資金成本。（）

　　3．企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí)，需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù)，但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)?！。ǎ?BR>
　　4．人為利潤(rùn)中心通常不僅要計(jì)算可控成本，而且還要計(jì)算不可控成本。（）

　　5．以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會(huì)資源的合理配置。（）

　　6．在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。（）

　　7．企業(yè)按照銷(xiāo)售百分率法預(yù)測(cè)出來(lái)的資金需要量，是企業(yè)在未來(lái)一定時(shí)期資金需要量的增量。（）

　　8．無(wú)論是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)變大，還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大，都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。（）

　　9．根據(jù)項(xiàng)目投資決策的全投資假設(shè)，在計(jì)算經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量時(shí)，與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。（）

　　10.按投資基金能否贖回，可將其分為封閉型投資基金和開(kāi)放型投資基金兩種類(lèi)型。（）

　　四、計(jì)算分析題

　　1．甲公司持有A，B，C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50％，30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0，1.0和0.5.市場(chǎng)收益率為15％，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8％。

　　要求：（1）計(jì)算以下指標(biāo)：

　?、?nbsp;甲公司證券組合的β系數(shù)；

　?、?nbsp;甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）；

　?、?nbsp;甲公司證券組合的必要投資收益率（K）；

　?、?nbsp;投資A股票的必要投資收益率；

　?。?） 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。

　　2．MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬(wàn)元，其中，公司債券為1000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本為4000萬(wàn)元（面值1元，4000萬(wàn)股）；資本公積為2000萬(wàn)元；其余為留存收益。

　　2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇.方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；方案二：增加發(fā)行同類(lèi)公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8％。
預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為33％。

　　要求：（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)；

　?、?nbsp;2002年增發(fā)普通股股份數(shù)；

　?、?nbsp;2002年全年債券利息；

　　（2） 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。

　　（3） 計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。

　　3．某公司甲車(chē)間采用滾動(dòng)預(yù)算方法編制制造費(fèi)用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如下（其中間接材料費(fèi)用忽略不計(jì)）：

　　　　　　　　　2002年全年制造費(fèi)用預(yù)算 　　　　　　　　　　　　　金額單位：元

2002年度 2003年度 合　計(jì) 
項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 11400 12060 12360 12600 48420 
變動(dòng)制造費(fèi)用 　  　  　  　  　  
　　間接人工費(fèi)用 50160 53064 54384 55440 213048 
　　水電與維修費(fèi)用 41040 43416 44496 45360 174312 
小 計(jì) 91200 96480 98880 100800  387360 
固定制造費(fèi)用 　  　  　  　  　  
　　設(shè)備租金 38600 38600 38600 38600 154400 
　　管理人員工資 17400 17400 17400 17400 69600 
小 計(jì) 56000 56000 56000 56000 224000 
制造費(fèi)用合計(jì) 147200 152480 154880 156800 611360 

　　2002年3月31日公司在編制2002年第二季度-2003年第一季度滾動(dòng)預(yù)算時(shí)，發(fā)現(xiàn)未來(lái)的四個(gè)季度中將出現(xiàn)以下情況：

　?。?） 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將上漲50%；

　?。?） 原設(shè)備租賃合同到期，公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%；

　?。?） 預(yù)計(jì)直接人工總工時(shí)見(jiàn)“2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算”表。假定水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率等其他條件不變。

　　要求：

　?。?）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：

　?、?nbsp;間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；

　?、?nbsp;水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率；

　?。?）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：

　　① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額；

　?、?nbsp;每季度設(shè)備租金預(yù)算額。

　?。?） 計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫(xiě)計(jì)算過(guò)程）：

　　　　　　　　2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算　　　　　金額單位：元

2002年度 2003年度 合　計(jì) 
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度 
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420 
變動(dòng)制造費(fèi)用 　  　  　  　  　  
　　間接人工費(fèi)用 A （略） （略） B （略） 
　　水電與維修費(fèi)用 C （略） （略） D （略） 
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884 
固定制造費(fèi)用 　  　  　  　  　  
　　設(shè)備租金 E （略） （略） （略） （略） 
　　管理人員工資 F （略） （略） （略） （略） 
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） （略） 
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004 

　　4． 已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下：

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　資料金額單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 
資產(chǎn) 8000 10000 
負(fù)債 4500 6000 
所有者權(quán)益 3500 4000 
利潤(rùn)表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù) 
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 （略） 20000 
凈利潤(rùn) （略） 500 

　　要求：（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：

　?、?nbsp;凈資產(chǎn)收益率；

　?、?nbsp;總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；

　　③ 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率；

　?、?nbsp;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；

　?、?nbsp;權(quán)益乘數(shù)

　　（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。

　　五、綜合題

　　1．某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為4000萬(wàn)元，總成本為3000萬(wàn)元，其中固定成本為600萬(wàn)元。
2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：

　　甲方案給予客戶60天信用期限（n/60），預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬(wàn)元；

　　乙方案的信用政策為（2/10，1/20，n/90），預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入為5400萬(wàn)元，將有30%的貨款于第10天收到，20%的貨款于第20天收到，其余50%的貨款于第90天收到（前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%），收帳費(fèi)用為50萬(wàn)元。

　　該企業(yè)A產(chǎn)品銷(xiāo)售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬(wàn)元，企業(yè)的資金成本率為8%（為簡(jiǎn)化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素）。

　　要求：（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：

　?、?nbsp;變動(dòng)成本總額；

　?、?nbsp;以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率；

　?。?）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

　?、?nbsp;應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)；

　?、?nbsp;應(yīng)收帳款平均余額；

　?、?nbsp;維持應(yīng)收帳款所需資金；

　?、?nbsp;應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本；

　　⑤ 壞帳成本；

　　⑥ 采用乙方案的信用成本。

　?。?） 算以下指標(biāo)：

　　① 甲方案的現(xiàn)金折扣；

　?、?nbsp;乙方案的現(xiàn)金折扣；

　?、?nbsp;甲乙兩方案信用成本前收益之差；

　　④ 甲乙兩方案信用成本后收益之差。

　?。?） 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

　　2．為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成（即更新設(shè)備的建設(shè)期為零），不涉及增加流動(dòng)資金投資，采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。

　　相關(guān)資料如下：

　　資料一：已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元，截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元，對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元，預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元（用現(xiàn)金支付）。如果繼續(xù)使用該設(shè)備，到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元（與稅法規(guī)定相同）。

　　資料二：該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。

　　甲方案的資料如下：

　　購(gòu)置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元（與稅法規(guī)定相同）。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營(yíng)收入110000元，增加經(jīng)營(yíng)成本20000元；在第2-4年內(nèi)每年增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100000元；第5年增加經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量114000元；使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。

　　經(jīng)計(jì)算，得到該方案的以下數(shù)據(jù)：按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為14940。44元，按16%計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為-7839。03元。

　　乙方案的資料如下：

　　購(gòu)置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備，各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為：

　　△ NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

　　資料三：已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。

　　有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下：

5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率 （F/A，i，5） （P/A，i，5） （F/P，i，5） （P/F，i，5） 
10% 6．1051 3．7908 1．6105 0．6209 
12% 6．3529 3．6048 1．7623 0．5674 
14% 6．6101 3．4331 1．9254 0．5194 
16% 6．8771 3．2773 2．1003 0．4761 

　　要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

　?、?nbsp;當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值；

　?、?nbsp;當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入；

　?。?）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

　?、?nbsp;更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

　　② 經(jīng)營(yíng)期第1年總成本的變動(dòng)額；

　　③ 經(jīng)營(yíng)期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額；

　?、?nbsp;經(jīng)營(yíng)期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)；

　?、?nbsp;經(jīng)營(yíng)期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)；

　?、?nbsp;第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額；

　　⑦ 按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量（△NCF1）；

　?、?nbsp;甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）。

　?。?） 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

　　① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額；

　?、?nbsp;B設(shè)備的投資；

　?、?nbsp;乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）。

　?。?） 根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。

　?。?） 以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說(shuō)明理由。

 

參考答案：


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　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.C 　2.B 　3.B 　4.A 　5.D 　6.D 　7.A 　8.C 　9.B 　10.A 　11.C 　12.B 　13.C 　14.B 　　　　15.C 16.B 　17.D 　18.D 　19.A 　20 A 　21.D 　22.B 　23.C 　24.D 　25.D

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.ABD 　2.ABD 　3.ABC 　4.ABCD 　5.ABCD 　6.CD 　7.AC 　8.BCD 　9.ABD 　10.AB

　　三、判斷題

　　1.√　 2.√ 　3.× 　4.×　5.√ 　6.× 　7.× 　8.√ 　9.× 　10.√

　　四、計(jì)算分析題

　　1．（1） 計(jì)算以下指標(biāo)：

　?、偌坠咀C券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4 

　　②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7% 

　?、奂坠咀C券組合的必要投資收益率（K）=10%+7% =17% 

　　注或：

　　③甲公司證券組合的必要投資收益率（K）=10%+1.4×（15%-10%）=17% 

　?、芡顿YA股票的必要投資收益率=10%+2×（15%-10%）=20% 

　?。?）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利

　　∵ 1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元 

　　A股票當(dāng)前市價(jià)12元大于其股票價(jià)值，因此出售A股票對(duì)甲公司有利。
　　 
　　2．（1）計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo)：

　?、?nbsp;2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000（股）=200（萬(wàn)股） 

　?、?nbsp;2002年全年債券利息=1000×8%=80（萬(wàn)元） 

　?。?） 增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=（1000+1000）×8%=160（萬(wàn)元） 

　?。?） 算每股利潤(rùn)的無(wú)差異點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。

　　① 根據(jù)題意，列方程

　?。‥BIT-80）*（1-33%）/（4000+200）=（ EBIT-160）*（1-33%）/4000

　　EBIT=1760

　?、?nbsp;籌資決策

　　∵預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000萬(wàn)元> 每股利潤(rùn)無(wú)差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760萬(wàn)元

　　∴應(yīng)當(dāng)通過(guò)增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金

　　3．（1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：

　?、匍g接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=（213048/48420）×（1+50%）=6.6（元/小時(shí)）

　　②水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=174312/48420=3.6（元/小時(shí)） 

　?。?）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)：

　?、?nbsp;間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=48420×6.6=319572（元）

　?、诿考径仍O(shè)備租金預(yù)算額=38600×（1-20%）=30880（元）

　　（3）計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫(xiě)計(jì)算過(guò)程）：

　　　　　　　　2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 　　　　　　金額單位：元

2002年度 2003年度 合　計(jì) 
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度 
直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420 
變動(dòng)制造費(fèi)用 　  　  　  　  　  
　　間接人工費(fèi)用 A(79860) （略） （略） B(77352) （略） 
　　水電與維修費(fèi)用 C(43560) （略） （略） D(42192) （略） 
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884 
固定制造費(fèi)用 　  　  　  　  　  
　　設(shè)備租金 E(30880) （略） （略） （略） （略） 
　　管理人員工資 F(17400) （略） （略） （略） （略） 
小 計(jì) （略） （略） （略） （略） （略） 
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004 

　　4．（1）計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分配體系中的下列指標(biāo)（凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計(jì)算）：

　?、賰糍Y產(chǎn)收益率=500/（3500+4000）÷2 ×100%=13.33% 

　?、诳傎Y產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）= 500/（8000+10000）÷2×100%=5.556% 

　?、壑鳡I(yíng)業(yè)務(wù)凈利率= 500/20000×100%=2.5%

　　④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）=20000/（8000+10000）÷2 =2.222（次） 

　?、輽?quán)益乘數(shù)=（10000+8000）÷2/（4000+3500）÷2 =2.4

　?。?）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。

　　凈資產(chǎn)收益率=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 
　　　　　　　　=2.5%×2.222×2.4=13。33% 

　　五、綜合題

　　1．（1）計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)：

　　①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400（萬(wàn)元）

　?、谝凿N(xiāo)售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100%　=　60% 

　?。?）計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

　?、賾?yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天） 

　?、趹?yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780（萬(wàn)元） 

　　③維持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468（萬(wàn)元）

　?、軕?yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44（萬(wàn)元） 

　?、輭膸こ杀?5400×50%×4%=108（萬(wàn)元）

　?、薏捎靡曳桨傅男庞贸杀?37.44+108+50 =195.44（萬(wàn)元） 

　?。?）計(jì)算以下指標(biāo)：

　?、偌追桨傅默F(xiàn)金折扣=0 

　?、谝曳桨傅默F(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（萬(wàn)元）

　?、奂滓覂煞桨感庞贸杀厩笆找嬷?5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬(wàn)元）

　　④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬(wàn)元） 

　?。?）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說(shuō)明理由。

　　∵乙方案信用成本后收益大于甲方案

　　∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案 

　　2．（1）根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo)：

　?、佼?dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值=299000-190000=109000（元）

　?、诋?dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入=110000-1000=109000（元） 

　　（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

　?、?nbsp;更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元） 

　　②經(jīng)營(yíng)期第1年總成本的變動(dòng)額=20000+80000=+100000（元）

　?、劢?jīng)營(yíng)期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額=110000-100000=+10000（元） 

　?、芙?jīng)營(yíng)期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)=10000×（1-33%）=+6700（元）

　　⑤經(jīng)營(yíng)期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)=100000×（1-33%）=+67000（元） 

　?、薜?年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元） 

　　⑦按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1；

　　△NCF0=-441000（元） 

　　△NCF1=6700+80000=+86700（元）

　　△NCF2-4=67000+80000=+147000（元） 

　　△NCF5=114000+41000=+155000（元） 

　?、嗉追桨傅牟铑~內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31% 

　?。?）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

　?、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）

　?、贐設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元） 

　　③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：

　　依題意，可按簡(jiǎn)便方法計(jì)算

　　200000*（P/A，△IRR，5）=758160 

　　∵（P/A，10%，5）=3.7908

　　∴△IRR乙=10%

　?。?）根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率

　　企業(yè)期望的投資報(bào)酬率=4%+8%=12%。

　?。?）以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià)，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時(shí)說(shuō)明理由。

　　∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%

　　∴應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造

　　∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%
　　∴不應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造

　　決策結(jié)論：應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造（或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。