2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前模擬試題：計(jì)算分析題

編輯推薦：2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前模擬試題匯總

計(jì)算分析題(本類題共3小題，共15分。凡要求計(jì)算的，可不列出計(jì)算過程;計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號(hào)前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。請(qǐng)?jiān)谥付ù痤}區(qū)域內(nèi)作答)

1.甲公司投資3000萬元證券，其中A公司股票1800萬元、B公司股票1200萬元。(1)無風(fēng)險(xiǎn)收益率5%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬10%，A公司股票的β系數(shù)為1.4，B公司股票的β系數(shù)為1.2。(2)A公司股票市場價(jià)格為18元，未來每年股利為3.8元/股。

要求：(1)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A公司股票的必要收益率。

(2)計(jì)算A公司股票價(jià)值多少?是否值得購買?

(3)計(jì)算投資組合的β系數(shù)。

(4)計(jì)算投資組合的必要收益率。

2.乙公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為2000萬股，全部債務(wù)為5000萬元(年利息率為5%)，因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加投資1800萬元，有AB兩個(gè)籌資方案。A方案：發(fā)行普通股600萬股，每股3元。B方案：按面值發(fā)行債券1800萬元，票面利率6%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個(gè)方案的籌資費(fèi)用，公司追加投資后的年銷售總額達(dá)到3000萬元，邊際貢獻(xiàn)率為60%，固定成本為700萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：(1)計(jì)算兩種方案的每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤。

(2)計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤。

(3)根據(jù)前兩個(gè)問題計(jì)算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案。

3.丙公司為擴(kuò)大生產(chǎn)能力，擬購買一臺(tái)新設(shè)備。該投資項(xiàng)目相關(guān)資料如下：

資料一：新設(shè)備的投資額為2200萬元，經(jīng)濟(jì)壽命期為10年。采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)期末凈殘值為200萬元。假設(shè)設(shè)備購入即可投入生產(chǎn)，不需要墊支營運(yùn)資金，該企業(yè)計(jì)提折舊的方法、年限、預(yù)計(jì)凈殘值等與稅法規(guī)定一致。

資料二：新設(shè)備投資后第1—6年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量500萬元，第7—8年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量700萬元，第9—10年每年為企業(yè)增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量800萬元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)，預(yù)計(jì)設(shè)備凈殘值全部收回。

資料三：假設(shè)該投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率為8%，相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示：

相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表 (見表1)

要求：(1)計(jì)算項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期。

(2)計(jì)算項(xiàng)目凈現(xiàn)值。

(3)評(píng)價(jià)項(xiàng)目投資可行性并說明理由。

答案見第二頁

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參考答案

1.(1)【正確答案】A公司股票的必要收益率=5%+1.4×10%=19%

(2)【正確答案】A公司股票價(jià)值=3.8/19%=20(元)，由于股票價(jià)值20元高于股票市場價(jià)格18元，所以該股票值得購買。

(3)【正確答案】投資組合的β系數(shù)=1.4×1800/3000+1.2×1200/3000=1.32

(4)【正確答案】組合的必要收益率=5%+1.32×10%=18.2%

2.(1)【正確答案】根據(jù)[(EBIT-5000×5%)×(1-25%)]/(2000+600)=[(EBIT-5000×5%-1800×6%)×(1-25%)/2000 ]可知，每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤=718(萬元)

(2)【正確答案】預(yù)計(jì)息稅前利潤=3000×60%-700=1100(萬元)

(3)【正確答案】由于預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，所以，應(yīng)該選擇發(fā)行債券的方案。

3.(1)【正確答案】靜態(tài)投資回收期=2200/500=4.4(年)

(2)【正確答案】凈現(xiàn)值=-2200+500×(P/A，8%，6)+700×(P/A，8%，2)×(P/F，8%，6)+800×(P/A，8%，2)×(P/F，8%，8)+200×(P/F，8%，10) =-2200+500×4.6229+700×1.7833×0.6302+800×1.7833×0.5403+200×0.4632 =1761.59(萬元)

(3)【正確答案】該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0，所以投資可行。

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