2017年造價師《工程計(jì)價》講義:第三章第四節(jié)
【摘要】2017年造價工程師備考工作已經(jīng)開始,有意向報考2017年造價工程師的考生不要再猶豫了,時間不等人啊,從今天,從現(xiàn)在,開始備考吧!小編整理:2017年造價師《工程計(jì)價》講義:第三章第四節(jié),希望能為大家的備考之路填磚加瓦。
第四節(jié) 建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析
一、財(cái)務(wù)分析概述
二、融資前財(cái)務(wù)分析
融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析,并以投資現(xiàn)金流量分析為主要手段。
(一)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表的編制【重點(diǎn)】
現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補(bǔ)貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金
現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動資金+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+維持運(yùn)營投資
所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出
調(diào)整所得稅=EBIT×所得稅稅率
所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量—調(diào)整所得稅
(1) 固定資產(chǎn)余值和流動資金的回收均在計(jì)算期最后一年。固定資產(chǎn)余值回收額為固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表中最后一年的固定資產(chǎn)期末凈值,流動資金回收額為項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份流動資金的占用額。
(2) 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中的“所得稅”應(yīng)根據(jù)息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅率計(jì)算,稱為“調(diào)整所得稅”。原則上,息稅前利潤的計(jì)算應(yīng)完全不受融資方案變動的影響,即不受利息多少的影響,包括建設(shè)期利息對折舊的影響(因?yàn)檎叟f的變化會對利潤總額產(chǎn)生影響,進(jìn)而影響息稅前利潤)。但如此將會出現(xiàn)兩個折舊和兩個息稅前利潤(用于計(jì)算融資前所得稅得息稅前利潤和利潤表中的息稅前利潤)。為簡化起見,當(dāng)建設(shè)期利息占總投資比例不是很大時,也可按利潤表中的息稅前利潤計(jì)算調(diào)整所得稅。
(3) 調(diào)整所得稅
所得稅=利潤總額×所得稅率
利潤總額=營業(yè)收入-總成本費(fèi)用-營業(yè)稅金及附加
總成本費(fèi)用中包括利息費(fèi)用,因此所得稅數(shù)據(jù)會受到融資方案的影響,因此需要對所得稅進(jìn)行調(diào)整,即計(jì)算調(diào)整所得稅,其計(jì)稅基數(shù)為(利潤總額+利息),即為息稅前利潤。
調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率
三、融資后財(cái)務(wù)分析
融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析,進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。
(一)融資后盈利能力分析
融資后的盈利能力分析,包括動態(tài)分析(折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析)和靜態(tài)分析(非折現(xiàn)盈利能力分析):
1.動態(tài)分析
(1)項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析是從項(xiàng)目權(quán)益投資者整體的角度,考察項(xiàng)目給項(xiàng)目權(quán)益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案下進(jìn)行的息稅后分析,依據(jù)的報表是項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。主要的等式關(guān)系包括:
現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補(bǔ)貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金
現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+所得稅+維持運(yùn)營投資
凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出
(2)投資各方現(xiàn)金流量分析。從投資各方實(shí)際收入和支出的角度,確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出,分別編制投資各方現(xiàn)金流量表,計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。
現(xiàn)金流入=實(shí)分利潤+資產(chǎn)處置收益分配+租賃費(fèi)收入+技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入+其他現(xiàn)金流入
現(xiàn)金流出=實(shí)繳資本+租賃資產(chǎn)支出+其他現(xiàn)金流出
凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出
注:
* 實(shí)分利潤是指投資者由項(xiàng)目獲取的利潤。
* 資產(chǎn)處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項(xiàng)目,在期滿時對資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配。
* 租賃費(fèi)收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項(xiàng)目使用所獲得的收入,此時應(yīng)將資產(chǎn)價值作為現(xiàn)金流出,列為租賃資產(chǎn)支出科目。
* 技術(shù)轉(zhuǎn)讓或適用收入是指出資方將專利或?qū)S屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項(xiàng)目使用所獲得的收入。
2、靜態(tài)分析。
靜態(tài)分析編制的報表是利潤和利潤分配表。
(二)融資后償債能力分析
資產(chǎn)負(fù)債表用于綜合反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系。
(1)資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值四項(xiàng)組成。
(2)負(fù)債包括流動負(fù)債、建設(shè)投資借款和流動資金借款。
(3)所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計(jì)盈余公積金及累計(jì)未分配利潤。
主要等式關(guān)系包括:資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益
(三)財(cái)務(wù)生存能力分析
在項(xiàng)目(企業(yè))運(yùn)營期間,確保從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項(xiàng)目能夠持續(xù)生存的條件。財(cái)務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表,綜合考慮項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出,計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金,分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營。為此,財(cái)務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。
項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力分析可通過以下相輔相成的兩個方面進(jìn)行:
(1)擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財(cái)務(wù)上可持續(xù)的基本條件,特別是在運(yùn)營初期。
(2)各年累計(jì)盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財(cái)務(wù)可持續(xù)的必要條件。
* 增值稅銷項(xiàng)稅額屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入,增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額和增值稅屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。
* 投資活動現(xiàn)金流入通常為0
四、財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系與方法
(一)建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系
建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價內(nèi)容、評價報表、評價指標(biāo)之間的關(guān)系如表所示。
財(cái)務(wù)評價指標(biāo)體系
評價內(nèi)容 |
基本報表 |
評價指標(biāo) |
||
靜態(tài)指標(biāo) |
動態(tài)指標(biāo) |
|||
盈利能力分析 |
融資前分析 |
項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 |
項(xiàng)目投資回收期 |
項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 |
融資后分析 |
項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 |
|
項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 |
|
投資各方現(xiàn)金流量表 |
|
投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 |
||
利潤與利潤分配表 |
總投資收益率 項(xiàng)目資本金凈利潤率 |
|
||
償債能力分析 |
借款還本付息計(jì)劃表 |
償債備付率 利息備付率 |
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|
資產(chǎn)負(fù)債表 |
資產(chǎn)負(fù)債率 流動比率 速動比率 |
|
||
財(cái)務(wù)生存能力分析 |
財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表 |
累計(jì)盈余資金 |
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|
不確定性分析 |
盈虧平衡分析 |
盈虧平衡產(chǎn)量 盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率 |
|
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敏感性分析 |
靈敏度 不確定因素的臨界值 |
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風(fēng)險分析 |
概率分析 |
NPV≥0的累計(jì)概率 |
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定性分析 |
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財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算的內(nèi)容
財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算表 |
反映的時間 |
|
總投資及其 資金來源和籌措 |
項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表 |
項(xiàng)目建設(shè)期間的資金流動狀況 |
建設(shè)投資估算表 |
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建設(shè)期利息估算表 |
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流動資金估算表 |
項(xiàng)目投產(chǎn)后的資金流動狀況 |
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生產(chǎn)成本費(fèi)用 |
總成本費(fèi)用估算表 |
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外購原材料費(fèi)估算表 |
||
外購燃料和動力費(fèi)估算表 |
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工資及福利費(fèi)估算表 |
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固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表 |
||
無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表 |
||
銷售收入與稅金 |
營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 |
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銷售利潤的形成與分配 |
利潤和利潤分配表 |
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貸款還本付息測算 |
借款還本付息計(jì)劃表 |
項(xiàng)目建設(shè)期和生產(chǎn)期內(nèi)資金流動情況 |
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