2017年造價師《工程計價》講義：第三章第四節(jié)

　　【摘要】2017年造價工程師備考工作已經(jīng)開始，有意向報考2017年造價工程師的考生不要再猶豫了，時間不等人啊，從今天，從現(xiàn)在，開始備考吧!小編整理：2017年造價師《工程計價》講義：第三章第四節(jié)，希望能為大家的備考之路填磚加瓦。

　　第四節(jié) 建設(shè)項目財務(wù)分析

　　一、財務(wù)分析概述

　　二、融資前財務(wù)分析

　　融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析，并以投資現(xiàn)金流量分析為主要手段。

　　(一)項目投資現(xiàn)金流量表的編制【重點】

　　現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補(bǔ)貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金

　　現(xiàn)金流出=建設(shè)投資+流動資金+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+維持運營投資

　　所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

　　調(diào)整所得稅=EBIT×所得稅稅率

　　所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量—調(diào)整所得稅

　　(1) 固定資產(chǎn)余值和流動資金的回收均在計算期最后一年。固定資產(chǎn)余值回收額為固定資產(chǎn)折舊費估算表中最后一年的固定資產(chǎn)期末凈值，流動資金回收額為項目正常生產(chǎn)年份流動資金的占用額。

　　(2) 項目投資現(xiàn)金流量表中的“所得稅”應(yīng)根據(jù)息稅前利潤(EBIT)乘以所得稅率計算，稱為“調(diào)整所得稅”。原則上，息稅前利潤的計算應(yīng)完全不受融資方案變動的影響，即不受利息多少的影響，包括建設(shè)期利息對折舊的影響(因為折舊的變化會對利潤總額產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響息稅前利潤)。但如此將會出現(xiàn)兩個折舊和兩個息稅前利潤(用于計算融資前所得稅得息稅前利潤和利潤表中的息稅前利潤)。為簡化起見，當(dāng)建設(shè)期利息占總投資比例不是很大時，也可按利潤表中的息稅前利潤計算調(diào)整所得稅。

　　(3) 調(diào)整所得稅

　　所得稅=利潤總額×所得稅率

　　利潤總額=營業(yè)收入-總成本費用-營業(yè)稅金及附加

　　總成本費用中包括利息費用，因此所得稅數(shù)據(jù)會受到融資方案的影響，因此需要對所得稅進(jìn)行調(diào)整，即計算調(diào)整所得稅，其計稅基數(shù)為(利潤總額+利息)，即為息稅前利潤。

　　調(diào)整所得稅=息稅前利潤×所得稅率

　　三、融資后財務(wù)分析

　　融資后分析包括項目的盈利能力分析、償債能力分析以及財務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項目方案在融資條件下的合理性。

　　(一)融資后盈利能力分析

　　融資后的盈利能力分析，包括動態(tài)分析(折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析)和靜態(tài)分析(非折現(xiàn)盈利能力分析)：

　　1.動態(tài)分析

　　(1)項目資本金現(xiàn)金流量分析。項目資本金現(xiàn)金流量分析是從項目權(quán)益投資者整體的角度，考察項目給項目權(quán)益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案下進(jìn)行的息稅后分析，依據(jù)的報表是項目資本金現(xiàn)金流量表。主要的等式關(guān)系包括：

　　現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+補(bǔ)貼收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金

　　現(xiàn)金流出=項目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè)稅金及附加+所得稅+維持運營投資

　　凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

　　(2)投資各方現(xiàn)金流量分析。從投資各方實際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表，計算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。

　　現(xiàn)金流入=實分利潤+資產(chǎn)處置收益分配+租賃費收入+技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入+其他現(xiàn)金流入

　　現(xiàn)金流出=實繳資本+租賃資產(chǎn)支出+其他現(xiàn)金流出

　　凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出

　　注：

　　* 實分利潤是指投資者由項目獲取的利潤。

　　* 資產(chǎn)處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項目，在期滿時對資產(chǎn)余值按股比或約定比例的分配。

　　* 租賃費收入是指出資方將自己的資產(chǎn)租賃給項目使用所獲得的收入，此時應(yīng)將資產(chǎn)價值作為現(xiàn)金流出，列為租賃資產(chǎn)支出科目。

　　* 技術(shù)轉(zhuǎn)讓或適用收入是指出資方將專利或?qū)Ｓ屑夹g(shù)轉(zhuǎn)讓或允許該項目使用所獲得的收入。

　　2、靜態(tài)分析。

　　靜態(tài)分析編制的報表是利潤和利潤分配表。

　　(二)融資后償債能力分析

　　資產(chǎn)負(fù)債表用于綜合反映項目計算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化及對應(yīng)關(guān)系。

　　(1)資產(chǎn)由流動資產(chǎn)、在建工程、固定資產(chǎn)凈值、無形及其他資產(chǎn)凈值四項組成。

　　(2)負(fù)債包括流動負(fù)債、建設(shè)投資借款和流動資金借款。

　　(3)所有者權(quán)益包括資本金、資本公積金、累計盈余公積金及累計未分配利潤。

　　主要等式關(guān)系包括：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

　　(三)財務(wù)生存能力分析

　　在項目(企業(yè))運營期間，確保從各項經(jīng)濟(jì)活動中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項目能夠持續(xù)生存的條件。財務(wù)分析中應(yīng)根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表，綜合考慮項目計算期內(nèi)各年的投資活動、融資活動和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營。為此，財務(wù)生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。

　　項目的財務(wù)生存能力分析可通過以下相輔相成的兩個方面進(jìn)行：

　　(1)擁有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量是財務(wù)上可持續(xù)的基本條件，特別是在運營初期。

　　(2)各年累計盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值是財務(wù)可持續(xù)的必要條件。

　　* 增值稅銷項稅額屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，增值稅進(jìn)項稅額和增值稅屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出。

　　* 投資活動現(xiàn)金流入通常為0

　　四、財務(wù)評價指標(biāo)體系與方法

　　(一)建設(shè)項目財務(wù)評價指標(biāo)體系

　　建設(shè)項目財務(wù)評價內(nèi)容、評價報表、評價指標(biāo)之間的關(guān)系如表所示。

　　財務(wù)評價指標(biāo)體系

財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測算的內(nèi)容