2014年工程經(jīng)濟(jì)講義:國(guó)債
2014年工程經(jīng)濟(jì)講義:市場(chǎng)需求、供給與均衡價(jià)格匯總
國(guó)債
(一)國(guó)債的基本含義
國(guó)債即國(guó)家債務(wù),通常是指一國(guó)中央政府作為主體,依據(jù)有借有還的信用原則取得的資金來(lái)源,是一種有償形式的、非經(jīng)常性的財(cái)政收入。國(guó)債作為一個(gè)財(cái)政范疇,在歷史上出現(xiàn)比稅收要晚。
國(guó)債具有自愿性、有償性和靈活性的特征。
與私債相比,國(guó)債由于有政府信用的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)小,又被稱為“金邊債券”。
【例題?單選題】國(guó)債由于有政府信用的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)小,故通常被稱為( )。
A.信譽(yù)債券
B.國(guó)庫(kù)券
C.契約債券
D.金邊債券
『正確答案』D
『答案解析』與私債相比,國(guó)債由于有政府信用的擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)小,又被稱為“金邊債券”。
(二)國(guó)債的種類(了解)
分類標(biāo)準(zhǔn) |
分類結(jié)果 |
1.按照國(guó)債發(fā)行地域不同 |
分為內(nèi)債和外債。 |
2.按償還期限劃分 |
分為短期國(guó)債(1年以內(nèi)的)、中期國(guó)債(1-10年)和長(zhǎng)期國(guó)債(10年以上)。最典型的短期國(guó)債形式是國(guó)庫(kù)券。 |
3.根據(jù)利率的變動(dòng)情況 |
分為固定利率國(guó)債與浮動(dòng)利率國(guó)債。 |
4.根據(jù)國(guó)債能否在證券市場(chǎng)流通 |
分為上市(流通)國(guó)債與非上市(非流通)國(guó)債。 |
5.根據(jù)國(guó)債債務(wù)本位的不同 |
分為貨幣國(guó)債與實(shí)物國(guó)債。 實(shí)物國(guó)債可以避免因貨幣貶值給債權(quán)人帶來(lái)?yè)p失,一般是在存在高通貨膨脹時(shí)采用。1950年我國(guó)發(fā)行的“人民勝利折實(shí)公債”為實(shí)物國(guó)債。 |
【例題?單選題】國(guó)庫(kù)券是最典型的( )形式。
A.短期國(guó)債
B.中期國(guó)債
C.長(zhǎng)期國(guó)債
D.實(shí)物國(guó)債
『正確答案』A
『答案解析』最典型的短期國(guó)債形式是國(guó)庫(kù)券。
(三)國(guó)債的政策功能(掌握)
1.彌補(bǔ)財(cái)政赤字――國(guó)債的基本功能
彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式通常有三種:向中央銀行借款;增稅;發(fā)行國(guó)債。比較而言,以發(fā)行國(guó)債方式彌補(bǔ)財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的副作用比較小。通過(guò)發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ)赤字,一般不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。
2.籌集建設(shè)資金
3.調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率
國(guó)債是一種收入穩(wěn)定、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)較低的投資工具,因此有“金邊債券”之稱。特別是短期國(guó)債,流動(dòng)性強(qiáng),被稱為“有利息的鈔票”。
不少國(guó)家中央銀行通過(guò)在證券市場(chǎng)上買賣國(guó)債調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和調(diào)節(jié)利率。
4.調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)
【例題1?多選題】(2010年)國(guó)債的功能有( )。
A.彌補(bǔ)財(cái)政赤字
B.籌集建設(shè)資金
C.調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量
D.調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)
E.籌集消費(fèi)資金
『正確答案』ABCD
『答案解析』本題考查國(guó)債的四項(xiàng)基本功能。
【例題2?多選題】財(cái)政赤字可以通過(guò)( )等方式彌補(bǔ)。
A.向中央銀行借款
B.增稅
C.發(fā)行國(guó)債
D.收費(fèi)
E.調(diào)整利率
『正確答案』ABC
『答案解析』彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式通常有三種:向中央銀行借款;增稅;發(fā)行國(guó)債。
【例題3?單選題】(2010年)在政府發(fā)行的國(guó)債中,流動(dòng)性強(qiáng)、被稱為“有利息的鈔票”的是( )。
A.中期國(guó)債
B.長(zhǎng)期國(guó)債
C.短期國(guó)債
D.特別國(guó)債
『正確答案』C
『答案解析』短期國(guó)債在政府發(fā)行的國(guó)債中,流動(dòng)性強(qiáng)、被稱為“有利息的鈔票”。
(四)國(guó)債的負(fù)擔(dān)與限度(掌握)
1.國(guó)債的負(fù)擔(dān)
可以從四個(gè)方面分析國(guó)債的負(fù)擔(dān):認(rèn)購(gòu)者負(fù)擔(dān)(債權(quán)人負(fù)擔(dān));債務(wù)人負(fù)擔(dān)(政府負(fù)擔(dān));納稅人負(fù)擔(dān);代際負(fù)擔(dān)。
注意還債的收入來(lái)源最終是稅收。
2.國(guó)債的限度
(1)衡量國(guó)債絕對(duì)規(guī)模的指標(biāo)
、賴(guó)債余額――歷年累積債務(wù)的總規(guī)模;②當(dāng)年發(fā)行國(guó)債的總額;③當(dāng)年到期需還本付息的債務(wù)總額。
(2)衡量國(guó)債相對(duì)規(guī)模的指標(biāo)(掌握)
【例題?單選題】根據(jù)國(guó)際通用的控制標(biāo)準(zhǔn),債務(wù)依存度應(yīng)控制在( )。
A.5%~6%
B.5%~8%
C.10%~15%
D.15%~20%
『正確答案』D
『答案解析』本題考查債務(wù)依存度的控制標(biāo)準(zhǔn)
(五)李嘉圖等價(jià)定理
在某些條件下,政府無(wú)論是用債券還是稅收籌資,其效果都是相同的或者等價(jià)的。
(六)國(guó)債的制度
國(guó)債制度是國(guó)家為了管理國(guó)債的發(fā)行、償還和交易,調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng),以法律和政策形式所確立的一系列的準(zhǔn)則和規(guī)范。國(guó)債制度一般由發(fā)行制度、償還制度和市場(chǎng)交易制度構(gòu)成。
1.國(guó)債發(fā)行制度
國(guó)債發(fā)行制度由國(guó)債發(fā)行條件和國(guó)債發(fā)行方式構(gòu)成。
國(guó)債發(fā)行條件包括國(guó)債種類、發(fā)行日期、發(fā)行權(quán)限、發(fā)行對(duì)象等。決定發(fā)行條件的關(guān)鍵是國(guó)債的發(fā)行方式。
國(guó)債發(fā)行方式主要有公募招標(biāo)方式、承購(gòu)包銷方式、直接發(fā)售方式和“隨買”方式。
2.國(guó)債償還制度
我國(guó)選用的償還方式主要有抽簽分次償還、到期一次償還、轉(zhuǎn)期償還、提前償還和市場(chǎng)購(gòu)銷法等方式。
3.國(guó)債市場(chǎng)制度
根據(jù)國(guó)債交易的層次,國(guó)債市場(chǎng)分為國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)和國(guó)債流通市場(chǎng)兩大部分。
國(guó)債發(fā)行市場(chǎng) |
又稱國(guó)債一級(jí)市場(chǎng),主要參與者包括作為國(guó)債發(fā)行者的中央政府、發(fā)行中介機(jī)構(gòu)和投資購(gòu)買者; |
國(guó)債流通市場(chǎng) |
又稱國(guó)債二級(jí)市場(chǎng),是指已經(jīng)發(fā)行的國(guó)債的交易場(chǎng)所,其基本職能是為國(guó)債投資者提供轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)的機(jī)會(huì)。國(guó)債流通市場(chǎng)分為以集中交易形式運(yùn)作的證券交易所、以分散交易形式運(yùn)作的場(chǎng)外交易市場(chǎng)(包括柜臺(tái)市場(chǎng)和店頭市場(chǎng))。 |
在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的國(guó)債交易按國(guó)債交易成交訂約和清算的期限劃分,可以分為現(xiàn)貨交易方式、回購(gòu)交易方式、期貨交易方式和期權(quán)交易方式。
交易方式 |
解釋 |
現(xiàn)貨交易方式 |
證券交易中最古老的交易方式,也是國(guó)債交易方式中最普通、最常用的交易方式。 |
回購(gòu)交易方式 |
國(guó)債的持有人在賣出一筆國(guó)債的同時(shí),與買方簽訂協(xié)議,約定一定期限和價(jià)格,將同一筆國(guó)債再購(gòu)回的交易活動(dòng)。 |
期貨交易方式 |
以國(guó)債期貨合約為交易對(duì)象的交易方式。 |
期權(quán)交易方式 |
交易雙方為限制損失或保障利益而訂約,同意在約定時(shí)間內(nèi),按照協(xié)定價(jià)格買進(jìn)或賣出契約中指定的債券,也可以放棄買進(jìn)或賣出這種債券的交易方式。 |
【例題1?多選題】國(guó)債制度包括( )。
A.國(guó)債發(fā)行制度
B.國(guó)債償還制度
C.國(guó)債認(rèn)購(gòu)制度
D.國(guó)債市場(chǎng)制度
E.國(guó)債流通制度
『正確答案』ABD
『答案解析』國(guó)債制度包括發(fā)行制度、償還制度和市場(chǎng)交易制度構(gòu)成。
【例題2?多選題】國(guó)債的發(fā)行方式主要有( )。
A.公募招標(biāo)方式
B.承購(gòu)包銷方式
C.直接發(fā)售方式
D.“隨買”方式
E.攤派方式
『正確答案』ABCD
『答案解析』本題考查國(guó)債的發(fā)行方式。
【例題3?單選題】(2007、2008年)在國(guó)債發(fā)行制度中,決定國(guó)債發(fā)行條件的關(guān)鍵是國(guó)債的( )。
A.發(fā)行數(shù)額
B.票面金額
C.流動(dòng)性
D.發(fā)行方式
『正確答案』D
『答案解析』決定國(guó)債發(fā)行條件的關(guān)鍵是國(guó)債的發(fā)行方式。
【例題4?單選題】(2008年)國(guó)債交易方式中,最普遍和常用的是( )。
A. 回購(gòu)交易
B. 期貨交易
C. 期權(quán)交易
D. 現(xiàn)貨交易
『正確答案』D
『答案解析』現(xiàn)貨交易是最普遍和常用的國(guó)債交易方式。
【例題5?單選題】(2006年)通過(guò)有組織的交易場(chǎng)所,按預(yù)先已經(jīng)確定的買賣價(jià)格,在未來(lái)特定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行券款交割的國(guó)債交易方式稱為( )。
A.國(guó)債貼現(xiàn)
B.國(guó)債現(xiàn)貨交易
C.國(guó)債期貨交易
D.國(guó)債回購(gòu)交易
『正確答案』C
『答案解析』題干所述為國(guó)債期貨交易的概念
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